【商品期权日报】20180404

微信ID |jinruiqihuo官网 | www.jrqh.com.cn热线 | 4008888208

商品期权日报2018.04.04

今日摘要

1豆粕期权

行情回顾：

周二9月连粕成交量较前日略有减少，继续小幅增仓，开盘后保持震荡下行，触及日内低点后开启反弹走势，整体呈V字型，收跌0.06%报3161。看涨看跌期权IV较前日均小幅上扬，略低于标的历史波动率。CBOT大豆周一冲高回落尾盘收跌，周二开盘后有所反弹。

基本面消息：

巴西贸易部周一公布商品出口数据显示，巴西3月大豆出口量为881万吨，2月为286万吨，去年同期为898万吨。巴西3月豆粕出口量为132万吨，前一个月出口量为135万吨，去年同期为116万吨。巴西咨询机构AgRural发布的报告显示，截至上周结束，巴西大豆收割已完成71%，比上一周提高6%，不过落后于上年同期的74%。中美贸易关系紧张已经造成价格异常波动，如果这些问题不能马上解决，可能影响美国农户播种决定，引发生产扭曲。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年3月29日的一周，美国对中国装运202,854吨大豆，上周是装运了132,690吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的37.4%，上周是22.7%，两周前是25.4%。据天下粮仓最新统计，截至3月30日，国内沿海地区油厂大豆库存为355.96万吨，较上周下降21.07；豆粕库存为77.37万吨，较上周下降1.64；未执行合同量为506.43万吨，较上周增加12.85。

观点：

中国宣布对美128种商品加征关税后，市场担忧中美贸易摩擦升级，拖累美豆回落。若中美贸易战波及大豆将提高进口成本，3月下旬以来油厂开机率偏低，豆粕未执行合同继续增加，而大豆、豆粕库存均有所下降，油厂挺价，近期豆粕市场整体仍偏强，考虑到4-6月大豆到港庞大，中期走势尚需谨慎。由于生猪养殖亏损严重影响养殖户补栏积极性，水产养殖仍处淡季，终端消耗较慢，令豆粕反弹幅度受到限制。预计连粕后市短期偏强震荡，入场多单可逢高减仓，待M1809回调时继续做多，即买入M1809-C-3200，交易资金控制在5%以内。

2白糖期权

行情回顾：

周二9月郑糖成交量较前日略有下滑，小幅增仓，日内维持震荡下挫走势，回吐前日全部涨幅，跌0.54%报5538。看涨看跌期权IV基本维持稳定，略高于标的历史波动率。ICE原糖主力连续两日反弹，周二延续升势。

基本面消息：

巴西贸易部周一公布3月商品出口数据显示，巴西3月原糖出口量为137万吨，2月为103万吨，去年同期为114万吨。巴西3月乙醇出口量为6590万公升，2月为6129万公升，去年同期为5388万公升。据外电4月2日消息，印度西部糖产协会称，预计印度2017/18年度糖市供应过剩量料增至530万吨，因两大主产区产量增加，是的该国本年度糖产量达到创纪录的3030万吨。由于印度第二大产糖区马哈拉施特邦糖产量预计从前一年度的420万吨跳增至1060万吨，使得该国糖市供应过剩量增加。印度糖厂协会在3月曾预期该国糖市供应过剩量为450万吨，2017/18年度糖产量为2950万吨。供应过剩量高于预期或施压于该国糖价，印度糖价上周曾跌至2015年12月以来最低水平。全球来看，糖价触及两年半低点，且印度上月取消出口税政策提升该国出口的预期，使得糖价可能进一步下挫。印度国内糖价在过去六个月下跌了16%。出来产量增加和供应过剩以外，糖厂还在大举销售，以回款用于支付蔗农。

观点：

印度西部糖厂协会称，预计印度2017/18年度糖市供应过剩量料增加至530万吨，因两大主产区产量增加，使得印度本年度糖产量达到创纪录的3030万吨，全球供应过剩量巨大。而原糖连续两日反弹，似乎是受空头回补推动。国内主产区白糖现货继续稳中走低，供应过剩且处传统需求淡季，基本面依旧偏空。维持前期观点，建议逢低减仓待SR1809反弹时，继续布置空单即买入SR809-P-5500，交易资金控制在5%以内。

模拟账户演示：

以50万资金为例，不考虑交易成本及相关费用。模拟账户总盈利从2018年1月2日开始统计。

附表1 豆粕期权相关数据

附表2 白糖期权相关数据

欢迎加入“金瑞期权交流群”
QQ（618831850）

金瑞期货期权业务部
地址：广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场A座31楼
联系人：王一星
电话：0755-82713273
邮箱：wangyixing@jrqh.com.cn

免责声明本报告仅供金瑞期货有限公司（以下统称“金瑞期货”）的客户使用。报告中信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料，但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。金瑞期货可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请。
未获得金瑞期货事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道。