摘要
要闻公告
财政部：今年已出台超过7000亿元的减税降费措施。
央行4月9日公开市场进行100亿元7天期逆回购，四百亿逆回购到期，此前央行已连续九日暂停公开市场操作。
4月8日至11日，博鳌亚洲论坛2018年年会在海南博鳌举行。
期现市场
4月9日，中美贸易争端之下，沪指红盘报收，市场量能不济，上证50整理偏强。50ETF横盘蓄势，维持低位震荡，盘末收于2.711，涨0.017，涨幅为0.63%，成交额为12.05亿。中美贸易摩擦升级，市场不确定性较强，较大概率维持低位震荡行情。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，基差修复，当月和次月合约均回复至升水状态。市场情绪谨慎，短期操作以观望为主。
期权市场
4月9日，50ETF整理偏强，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约成交量缩减而持仓量有所增加。50ETF期权成交量为591,103手，较前一交易日减少73,799手，总持仓量为1,457,138手，增34,168手。各合约持仓量PCR小幅下滑。市场预期稳健偏多，短期观望等待企稳。50ETF的5日历史滚动波动率下滑至五年历史25百分位以下水平。主力4月合约认购认沽隐波全线上扬，认沽期权波动率水平维持在认购水平之上。
后市展望
4月9日沪指低位横盘震荡，收涨0.23%，上证50走势较大盘偏强。市场参与度较低，期望收紧。近期中美贸易摩擦不断升级，市场不确定性较强，短期持仓风险增加，宜轻仓操作，静待市场盘整企稳。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
4月9日，中美贸易争端之下，沪指红盘报收，市场量能不济，上证50整理偏强。50ETF横盘蓄势，维持低位震荡，盘末收于2.711，涨0.017，涨幅为0.63%，成交额为12.05亿。外围利空仍未完全得到消化，大盘走势不甚乐观。另一方面，股市估值偏低，且近期市场不确定较强，预计短期维持震荡行情，建议轻仓操作，观望等待市场企稳。
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1.2 期指市场
4月9日沪指低位横盘震荡，收涨0.23%，上证50走势较大盘偏强。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1804涨幅为0.29%。远月合约IH1809涨幅最大为0.31%。期货合约成交量较上一交易日进一步缩减，各合约基差修复，当月和次月合约均回复至升水状态。市场情绪谨慎，短期操作以耐心观望等待为主。
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期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
4月9日，50ETF整理偏强，50ETF期权合约成交量缩减而持仓量有所增加。50ETF期权成交量为591,103手，较前一交易日减少73,799手，总持仓量为1,457,138手，增34,168手。其中，主力1804期权合约系列成交量为497,533手，较前一日减少70,074手，持仓量为883,168手，增22,824手。次主力5月合约成交量为52,562手，较上一交易日减少3,907手，持仓量为97,991手，较上一交易日增加8,725。主力合约持仓量PCR略有下滑，市场情绪较为谨慎，成交量维持较低水平，整体预期中性偏多。
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主力1804合约系列中成交量最大的合约执行价为2.7认沽和2.7认购合约（标的50ETF收盘价为2.711）。当月合约成交量PCR为0.88，较前一日升0.03，持仓量PCR为0.64，较上一交易日降0.01。市场整体预期略有回升，市场交投谨慎，以观望为主。价格压力线在2.85，支撑线在2.5。
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4月9日，次主力合约1805系列中成交量最高的合约分别为2.7认沽合约和2.75认购合约（标的50ETF收盘价为2.711），成交量PCR为0.79，比上一交易日跌0.1。持仓量PCR为0.82，比上一交易日略低0.01。持仓分布较为均匀，分歧明显，单合约持仓最高为2.75认购合约，市场整体预期中性偏多。
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从持仓量变化来看，主力4月各合约多有增仓，虚值认购合约增仓明显（标的50ETF收盘价为2.711）。次主力5月合约中持仓多有上升，增量较小，意见出现明显分歧，多头发力明显。市场以观望为主，建议轻仓操作，等待市场企稳。
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4月9日，50ETF维持低位震荡，50ETF期权成交总量缩减而持仓量上升。主力合约持仓量PCR略跌，近期市场不确定性较大，市场情绪略有回升，整体预期偏多，前期仓位谨慎持有，注意及时止盈止损。
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2.2波动率分析
（1）历史波动率
上一交易日股市先扬后抑，4月9日50ETF的5日历史滚动波动率大幅下滑至3.66%，为五年历史25百分位以下水平。
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（2）隐含波动率
图14和图15分别为4月9日当月和次月期权合约的隐含波动率结构分布，当前标的50ETF价格为2.711。
主力4月合约认购和认沽合约隐含波动率呈微笑形态，认购认沽隐波全线上扬。次主力5月合约系列隐波结构平缓，购沽隐波全线上涨，认沽期权波动率水平整体基本维持在认购期权水平之上。
后市展望
03
4月9日，中美贸易争端之下，沪指红盘报收，市场量能不济，上证50整理偏强。50ETF横盘蓄势，维持低位震荡，盘末收于2.711，涨0.017，涨幅为0.63%，成交额为12.05亿。央行4月9日公开市场进行100亿元7天期逆回购，当日有逆回购到期，此前央行已连续九日暂停公开市场操作。外围利空仍未完全得到消化，大盘走势不甚乐观。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，基差修复，当月和次月合约均回复至升水状态。市场情绪有所收紧，短期操作以观望为主。期权市场交投谨慎，成交量维持低位，持仓量PCR小幅下滑，市场整体预期偏强。主力4月合约认购认沽隐波全线上扬，认沽期权波动率水平维持在认购水平之上。短期市场不确定较强，预计近期市场波动加剧，持仓风险增加，前期仓位谨慎持有，宜轻仓操作，等待市场盘整企稳。仅供参考。
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