美股隐含波动率指数有望继续攀升

一般来说，美国标准普尔500指数的隐含波动率要小于原油的隐含波动率，但2018年2月，一个历史性的时刻出现了！2月份标准普尔500指数的隐含波动率指数vix，自2008年以来首次短暂超过原油隐含波动率指数OVX。
鉴于OVX指数自2007年推出以来，VIX指数只是在2007年期间出现过4次短暂超越OVX指数的情况，因此，在10年之后，VIX指数再次出现超越OVX指数的情况，显然说明美国股市和石油价格处在一个历史的时刻。

阅读背景
VIX指数是由CBOE（芝加哥期权交易所）在1993年推出的，是标准普尔500指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数，由于该指数的高点通常对应于股市的低点，而股市的高点并没有对应VIX指数高点（理论是可能出现的），因此市场也称VIX指数为恐慌指数。
OVX指数是芝加哥期权交易所（CBOE）2008年7月15日推出的反映原油波动率的指数。OVX通过将著名的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）方法应用于美国石油基金LP（交易代码USO）的期权来衡量市场对原油价格30日波动的预期。
美国石油基金LP是一种交易所交易证券，旨在追踪西德克萨斯中质（WTI）轻质低硫原油的每日价格走势。 USO发行可在纽约证券交易所Arca上购买和出售的股票。

在典型的交易条件下，单一商品 - 在这种情况下，即西德克萨斯中质（WTI）轻质低硫原油的价格预期，与代表美国500只蓝筹股的隐含价值组成的标普500指数相比，本应具有更高的隐含波动率，但2月出现了相反的情况，其背后所反映的市场信息值得投资者密切关注。
在2008年末的金融危机期间，VIX和OVX都达到其历史最高点：VIX在当年10月底逼近90点的高位，而OVX则在当年12月中超过了100点。
2月份VIX指数在2008年10年后再次超越OVX指数，说明市场对股市未来走势的担忧或恐慌心态已经超过对原油价格走势的恐慌。但是，油价会随美股大跌而再次探底吗？我们的回答是否定的。
从标普500指数与油价的相关性来看（参见下图），2007年以来，两者的相关性最高不超过75%，最低则达到负相关50%。2017年6月到10月，两者的相关性接近为零，随后反弹至3月，最高接近40%。不过，从相关性的走势图看，2018年两者的相关性难以逾越50%，并有可能在触发50%的位置后回落到25%附近振荡。

美股市场分析人士指出，“油价与股价之间相关性增加的直接原因仍然不确定。油价和股价都可能对通胀数据作出反应，这些数据可能会引发美联储的紧缩货币政策。”

从目前的走势形态看，未来美股继续走低是大概率事件。站在江恩的角度看，标普500指数的下跌目标至少看低到2230-2280点的支撑区，这是从历史大顶2872.87点在江恩四方图中向内旋转1圈的位置，其中指数的10点相当于1个江恩点。
对于原油来说，从技术层面看，仍然处在上升趋势中，未来继续盘升也是大概率事件。如果用1美元表示1个江恩点，用江恩四方图去度量，未来的目标看到82美元，这是从历史大底26.05美元向外旋转2圈的位置。
如果市场出现美股大幅走低，原油稳步盘升的市场结构，则会形成恶性循环，对经济会形成重创，股市的压力会进一步放大，导致市场出现大级别的恐慌。这个时候，基本面是无法解释这种背离的，但站在自然法则的角度看，这一切都是市场运行的合理结果，内在的机制是万物皆数的神秘法则。