【期权小知识】“大豆贸易战 ”中豆粕期权1天50倍？是期权的魅力，还是偶然的事件？

作者：韩冬

今天大家想必都被一个豆粕期权一天50倍的标题刷屏了，我觉得这很好，从侧面加深了投资者对期权的重视程度。从期权来到中国资本市场，一次又一次的暴涨事件让期权一步又一步的走进投资人的视线。此篇文章从两个角度来解读这次的暴涨，一个是贸易战属事件因素，一个是期权价格的变化规律。

先来说这次的贸易战，大豆、豆粕是中国主要从美国进口的品种，与美国价格联系紧密，绝对的正相关，那么国内的这两个品种能走出与美国相反的独立行情吗？我认为很难，贸易的主要作用就是平衡价格，存在利差就有贸易。那么这次的国内豆粕价格上涨，主要动力源自关税，那么短线的价格波动就是修复和调整关税带来的影响，等到价格弥补的关税带来的影响，之后的价格将继续联动。独立行情并不存在持续推动因素，除非连续调整关税，这一点似乎不会那么频繁。

基于这样的短期行情，如果我们事先推测出了结果和影响，该怎么获得投资收益呢？传统的方式的做多豆粕期货，但因为跨越假期，风险过高，重仓是赌，轻仓却又很难获得更多收益，期权就是在这个时候的解决方案。

看准了方向，就做期权的买方。

这句话就是在这个时候对期权最好的诠释，期权因为买方的独特收益曲线，可以获利无限亏损有限。那么我们就可以在预先设定的损失基础上，选择不同杠杆率的行权价进行买入。期货最多10倍杠杆，但试想一下，期权的杠杆倍数可以自由选择，切亏损固定。例如我们计划冒100块钱的风险，最大亏损100元。那么无论哪个结果最终亏损都是100元的情况下，我们可以保守选择10倍杠杆，也可以激进选择20倍、30倍，甚至更大的杠杆，如果对了，就是杠杆倍数对应的收益。理论仓位可以通过杠杆倍数来调整，亏损却可以锁定固定的值。

再来说期权的价格规律，非线性的收益曲线，这些基础知识相信很多人听过很多了，今天我们来说一说深层的含义。实际操作中，这些收益的百分比有没有用。

首先今天最大的涨幅并不是50倍，而是100倍！

这张图是实际上我们能赚到的一点收益率，多少呢？557%，也就是5倍。

这张图呢，是一个只能拿来欣赏但实际很少成交，几乎赚不到的收益率，涨幅9900%，一个深度虚值期权从1瞬间涨到100。

这张图才是我们平时交易最多的，平均状态下的收益情况，50%左右的收益。

在之前的文章中，我们曾讲过期权收益率如何看待的问题，要想获得收益首先要让价格的波动对手续费不敏感，例如我们之前的例子，1到5 涨幅400% ，手续费5块，除去手续费倒亏1块，这个涨幅就没有意义。只有价格波动对手续费不明感，收益率才真正有了意义。

绝大多数情况下，实值期权和平值期权才是收益率的主要来源。

拓展阅读：

“大豆贸易战 ”中你的账户翻了几倍？

来源：期权交易者学会

特朗普的大嘴巴什么都说！贸易战还真是说打就打了。我们一定要盯着他！因为他有可能给我们带来投资机会。

中美贸易战越趋升级了，搞得市场跌宕起伏，人心惶惶，上周中国已宣布对从美国进口的大豆增收关税，尽管时间另行决定，但威力已经显现。

美国中西部的大豆田一下子就成了中美贸易战的中心，其不仅关系到特朗普的票仓，也关系到中国的民生。作为普通投资者，你知道从中美贸易战中获利的最快路径是什么吗？就看一下今日（4月9日）的豆粕期权盘面吧！

2018年4月9日，是中国宣布“将对从美国进口的大豆等商品征收25%的关税”之后的首个交易日。国内豆粕应声暴涨5.79%（截至中午收盘）。在如此大张的行情下，如果你是屯有豆粕现货，那可能收益增长了6%左右。如果你是持有豆粕多单会有25左右的收益。可如果你持有豆粕的看涨期权呢，就可能暴赚一笔了！我们来看一下盘面。

这是M1809对应的报价，执行价格为3350的看涨期权涨幅是138%！

这只是一天的涨幅。把时间拉长看，3月15日的时候，该合约仅有27.5元。到4月9日已经是涨到了215.0元！ 20天涨了680%！

再来看一下M1805合约。这是M1809对应的报价，执行价格为3400的看涨期权涨幅是2800%！够暴利吧！

2018年是“多事之秋”，在多事之秋里，期权是事件驱动交易的最好的利器，没有之一！基于事件驱动的交易配合期权是很容易出现暴利的，这并不是一个巧合的个案，其实是有期权本身“非线性、多维度”的性质决定的。