期权 | 冯斌：不做判断，只做跟随

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本文内容不构成投资建议，据此入市风险自担

特约嘉宾：冯斌（江海证券期权交易讲师）

行情回顾 过去一周，都发生了什么
上周三，50ETF在向上突破未果后，选择向下。周四高开低走，收盘收在日内均线下方。在周四盘中，中午收盘时，小时级别K先打穿了3.7以来小时级别的箱体下沿。周五开盘大幅下跌，杀伤力较大。周一击穿前期低点。周一早盘由于市场情绪、波动率以及时间的问题出现了多空双杀。10点过后空单开始大幅拉升。（见历史文章：期权 | 今天，认估期权暴涨超23倍）
今天高开低走，认沽合约低开高走，下午实值认沽合约一度翻红，尾盘回落。3月认沽合约平值及实值2个价位段的合约日内振幅超50%。本周50ETF跌幅5.39%，振幅8.22%。
在过去的5个交易日里，认沽合约均有不错的表现，盘中的振幅均给了大家很好的交易机会，特别是在周五，3月沽2600盘中涨幅达2500%、3月沽2650盘中涨幅待达2650%。盘中涨幅几倍、十几倍的合约比比皆是。本周认沽合约日内及波段交易均给了大家丰厚的利润。
有行情不代表能获利，还要善于捕捉机会
1）、趋势选择：
上周二节目中提到，本周50ETF将出现振幅加剧，并伴随方向选择的可能。前期小时级别的K线是收敛三角形的形态，并且走到尽头。3月22日中午在击穿前期3.7小时级别箱体下沿后，我们应该得出一个初步判断，盘面大概率向下运行，这时我们就要考虑，应该给自己的市值上保险了，无市值的朋友们也可考虑参与未来几天的空头行情了。如果稳健一些的话可以等到周四全天收盘前选择进场。收盘前未能收回日内均线上方我们就可以开出认沽的合约，也就是空单。盘面上给了大家20分钟的时间，时间已经够了。如果大家选择了开空单，上周五和本周一的收益就相当可观了。
2）怎么买，买什么
周四收盘还是无法判断下跌的时间和速度，能看到的是如果下跌，50ETF第一步应达到2.840-2.838这个位置，那么我们选择的标的就应该考虑2850的认沽合约，相对安全的话可以选择实值合约。3、4月选哪个月的合约，就要靠大家自己对时间的理解和对风险承受能力的考量了。周五受突发事件的影响，50ETF大幅低开，已有布局的投资者一开盘就会获得了丰厚的收益。

这时我们要冷静对待，趋势出来，我们可以选择向更虚值的合约进行移仓，深度虚值的合约的涨速会更快一些，我们会获得更高的百分比收益。没上车的投资者不要马上追涨，大家可以用更小级别的K线去选择盘中回踩后的突破。如3月沽2650，开盘即开到156，10点30前在41附近进行的两次确认后开始向上，如果大家在确认后选择进场，大家盘中也会获得超500%的涨幅。
3)、与股票交易的不同
首先是思维模式：不做判断，只做跟随。
其次期权是非线性的，因此在趋势出来后期权权利金的几倍涨幅，实际上是刚刚开始，如3月沽2650，周五盘中低点相对于周四收盘价，已经有500%的涨幅了，不参与后的更大利润就放弃了。

下周展望
明天是3月合约的行权日，也是最后一个交易日，三月认沽合约由于这几日的涨幅，各价位合约积累了大量的时间价值，卖方将不断开仓，其实从昨天和今天的盘面看就已经很明显了，明天的末日轮交易难度会加大。50ETF在急速调整后有一定的修复要求，小级别向上方向出来后可考虑认购合约。目前，大一些级别应然是对2.700箱体底部的考验，盘中的修复反弹也在预期中，未来一段时间仍然可能是考验箱体底部的过程。