认沽期权IV大幅上升，避险功能凸显——期权日报

华宝证券研究报告

分析师 / 奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师 / 程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1.成交量和PCR指标
2月6日成交1545404张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交819963张，认沽期权成交725441张，PUT-CALL比率（PCR指标）为88.47%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2.期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

3.日内ATM隐含波动率
认沽期权合约的日内ATM波动率大幅上升，认购期权的ATM波动率目前在20%-24%区间，认沽期权的在19%-22%区间。

4.日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率震荡上升，目前在4%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5.上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差震荡下跌，主力合约当前贴水0.2%。

6.无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。2月6日当天出现了年化收益达15.13%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳2个套利单元。