葵花药业内在价值 38.58

公司公布2017年年报，公司2017年实现营业收入38.55亿元，同比增长14.61%；归属上市公司股东净利润4.24亿元，同比增长39.93%；扣非归母净利润3.66亿元，同比增长55.25%；实现每股收益1.45元。业绩实现快速增长，盈利能力持续改善。公司2017年营收增速14.61%，同比提升3.78pct.，公司聚焦主品发展战略，在中成药保持稳定增长的同时，化药的快速增长带动整体营收增速进一步提升；公司2017年毛利率59.61%，公司着力注重高毛利产品销售，毛利率同比提升1.27pct.；销售费用率33.13%，同比下降1.69pct.，公司由广告营销向更高层次的学术营销、价值营销的转型效应彰显，合理控制费用，销售费用率下降；管理费用率11.52%，公司在2017年加大研发直接投入，管理费用率同比提升0.46pct.；净利润率12.19%，同比提升2.10pct.，公司采取的维价、控费、促增长等手段成效显著。归属上市公司股东净利润增速39.93%，同比提升41.09pct.，扣非归母净利润增速55.25%，同比提升62.38pct.，公司细化经营管理体制，紧抓业绩增速，盈利能力逐步改善。
以自由现金流贴现模型计算其内在价值，以2017经营资产自由现金流为基准，保守估计从2018年开始5年复合增长10%，之后按3%延续增长，保守计算其内在价值38.58

葵花药业 内在价值 38.58

葵花药业内在价值 38.58