1个月10倍？50ETF期权为什么能涨10倍？20倍？

2018年过去了，A股一扫阴霾，走出了轮上涨行情。近期个股活跃，涨得最好的是银星能源（000862）连续九个板，涨幅136%，真真是极好的。另一个少数人（据上海证券交易所数据，截止2018年末，开户数为30.78万户）关注的市场——vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权，却足足涨了10倍，那就是1000%。一些提前吃螃蟹的人，已经早已深入，积累了大量的投资经验和机会。

1、新年新气象

上证指数2019年以来，从最低点的2440.91点上涨至今日的2755.65点。而上证50先于上证指数反弹上扬，截止2月19日，涨幅15%。就是这个15%的涨幅，让30万户的期权交易投资者们收获了一轮20倍、10倍的认购期权行情。那这个10倍的行情是怎么来的？看下文。

2、10倍是如何产生的？

回到2019年1月15日，50ETF稳稳站上2.35元，已经从1月4日的最低点2.246回升5%左右。日线级别上，5日、10日均线已经在1月8日转势向上；到1月15日，50ETF大涨2%突破30日均线和2.35前期压力位。此时正是一轮10倍、20倍认购期权行情的起点……

50ETF购2月2500合约，1月15日，最低价0.0093元，买入一张认购合约仅需0.0093*10000=93元。当日上午，该合约大部分时间维持在100元/张以下水平。

至2月19日，购2月2500合约，最高涨至0.1125，当日至少有30分钟以上维持在1000元/张以上水平。

足足有10倍收益。那么具体是如何来呢？

把视线回到上证50ETF。

1月15日，50ETF的价格从2.33涨至2.37元。此时选择购2月2500合约，还剩43天到期，行权价为2.5的认购期权，没有内在价值，只有93元/张的时间价值——若到第43天，50ETF价格还没有涨到2.50以上，一张合约将损失93元。

到2月19日，还剩8天到期，50ETF价格最高涨到了2.604元，那么持有购2月2500合约，合约的内在价值已经达到了2.604-2.50=0.1040元，即一张合约已经拥有1040元的内在价值了。

当初花93元买的合约，已经拥有1040元的内在价值了，那么收益率超过10倍，不是杠杠的。

3、还有那些10倍的机会

购2月2550，14个交易日，涨幅达到17倍——1700%。

购2月2450，近期涨幅达到880%

还有更多：

购2月2400，近期涨幅达到640%
购2月2350，近期涨幅达到494%
购2月2300，近期涨幅达到389%
购3月2600，近期涨幅达到767%
购3月2550，近期涨幅达到720%
购3月2500，近期涨幅达到534%
购3月2450，近期涨幅达到465%
……

4、那么提前吃螃蟹的人

10倍？20倍的收益可能很难拿到，但在一个10倍的行情里面去寻找100%、200%的收益，还是会相对比较容易。你觉得呢？可以给小编留言哟。

（点击看大图）

5、期权大发展

国内真正的发展始于2015年2月9日，50ETF期权的上市。经过4年的发展，50ETF期权交易活跃度稳步增长，较2015年，交易量增长了10倍。2018年，上证50ETF期权全年累计成交3.16亿张，日均成交130.13万张（比2017年增长72.58%），单日最大成交373.20万张。截止2018年末，期权投资者账户数达到30.78万户。

随着期权市场的发展，2019年或有更多的期权品种上市，丰富期权交易产品。机会永远留给有准备的人，留言告诉小编，你参与了期权吗？

50ETF期权为什么能涨10倍？20倍？

期权暴利的原因来自于期权的杠杆，期权的杠杆是非线性的。

它与合约剩余时间，标的涨跌幅度等等有关。
简单来讲，期权的杠杆性有下面的特点：
1、与时间性有关，就是时间价值。在当月合约初期，杠杠较少；中后期，杠杆会变大；到了合约交割的那个星期，杠杆又会变小。
2、不同时期，不同合约杠杆不同。在当月合约初期，平值合约杠杠最大；中后期，虚值合约的杠杆最大。

一般情况下杠杆是20倍左右，就是50ETF（510050）涨1%，期权合约涨20%。但是如果结合合约剩余时间，配合不同的平值，虚值合约，杠杠就可能会有过百倍。

50ETF期权增加的杠杆性，给短线选手一个可以施展身手的平台，就是要吸引更多的短线资金参与！

期权杠杆一般遵循如下几点特征：
（1）期权越虚值，杠杆越大；期权越实值，杠杆越小。
（2）期权杠杆是动态变化的，目前的数值仅仅是代表目前短时间内的杠杆水平，并不代表杠杆永远就是这么多。
可能有投资者会问：期权杠杆仅仅是代表短时间内的杠杆水平，如果我不是做短线交易，想长期持有，又该怎么办呢？事实上，不论持有期权时间有多长，其最终的实际杠杆水平一般不会超过刚开始建仓时期货价格与期权价格的比值。因此一般不用担心建仓完成后最终的杠杆水平会显得不可控。

总之，对于短线交易者，尤其是期权炒手们，由于持有时间较短，应该重点关注期权杠杆（真实杠杆率）的变化情况。而对于持有时间较长的投资者，除了要关注期权杠杆的变化情况，还应该关注建仓时期货价格与期权价格比值（杠杆比率）的大小情况，一般这是该期权最终可能实现杠杆的上限。

对于不同的剩余到期时间，期权的杠杆又是怎样变化的呢？

上图给出了不同剩余到期时间期权杠杆的变化情况。可以知道，期权杠杆随时间一般存在如下规律：

（3）相同条件下，随着剩余时间的减少，期权杠杆在逐渐变大。可以这样理解：随着时间的减少，相同条件下，因为有时间价值的衰减，期权的价格仍会逐渐减小，因此杠杆会增加。

（4）随着剩余时间的减少，期权的杠杆变动逐渐加快，这是由临近到期期权价格波动加快、Delta值变动加快（深度实值和深度虚值除外）所决定的。临近到期，期权杠杆会变得十分巨大。这点从7天到期的合约就可以看出来。

因此，对于风险极度偏好的投资者，不妨交易一周以内的期权，做其买方。如果害怕临近到期时间价值的快速衰减，不妨购买深度实值期权，尽管处于实值，但其杠杆效应仍比期货高得多。当然，临近到期尽量不要购买深度虚值的期权，尽管拥有超高杠杆，但你到期获胜的概率极低。

一、如何计算期权的杠杆
案例：如50ETF现价为2.700元/份，现在有行权价为2.700的看涨期权合约，价格为600元/张。若到期时，50ETF指数价格上涨10%至2.970元，看涨期权价格将上涨至2700元/张，涨幅450%，杠杆45倍（450%除以10%）；
而行权价为2.750的看涨期权合约，价格为420元/张，同样的涨幅，合约到期时，价格上涨至2200元/张，涨幅达523%，杠杆为52.3倍。
由此可见，同样的涨幅，同样到期日的期权，行权价不同的合约，对于的杠杆是不一样的。
我们可以根据定义得到如下的杠杆计算方式（下文所说期权杠杆均是按此方法定义）：
期权杠杆=期权价格变化幅度/现货货价格变化幅度
=（期权价格变化/期权价格）/（现货价格变化/现货价格）
=现货价格/期权价格*Delta
目前部分期权交易软件上会有杠杆率和实际杠杆率两个杠杆指标（如下图）

其中实际杠杆率也就是上面所计算的期权杠杆；

杠杆率则就是现货价格与期权价格的比值，也是目前很多投资者所理解的期权杠杆。
事实上，杠杆率这个值只能当成实际杠杆的一种近似计算，只有当到期期权足够实值时，两者才会近似相等。
上文所说的杠杆是针对期权买方而言，对于卖方其杠杆效应相对买方会大打折扣，因卖方缴纳了不菲的保证金。
期权杠杆小结
期权杠杆是动态变化的，一般情况下：期权越实值杠杆越小，越虚值杠杆越大；随着到期日的临近杠杆会逐渐增大，临近到期期权拥有超高杠杆；对于卖方由于缴纳了不菲的保证金，其杠杆效应会大打折扣，一般最高不会超过期货的两倍。
但高杠杆并不意味着高风险，风险不仅与杠杆大小有关，更与投资者的仓位轻重相关。期权只是提供了一种工具，至于交易时采用多少杠杆，完全在于投资者本人。
正是由于期权的灵活杠杆特性，期权选择不同行权价（杠杆率也随之不同），收益相差很多，大涨大跌行情，虚值期权容易出现翻倍行情，甚至单天几十倍，甚至上百倍。
期权具有暴利特性，非常适合中小散户以小博大（而且期权的杠杆不会爆仓，风险可控）。你参与期权交易了吗？

一种简单有效的高赔率交易方法

期权暴力的交易方法解析