上证50ETF期权日报（4.22）波动率历史新低，做多波动，等待突破！

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来源：于敬一商务金融硕士
王翔金融工程博士

行情回顾：

一、期权成交持仓分析
　　表2 2016 年04 月22日50ETF 期权各月份的成交量和持仓量

　　图表来源：华信万达期货期权学院

　　图1 成交量PCR 柱状图

　　图表来源：华信万达期货期权学院

　　图2 持仓量PCR柱状图

　　图表来源：华信万达期货期权学院

　　表3 2016年04月22日vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量

　　22日，50ETF早盘低开，开盘后震荡上行，全天持续震荡横盘，尾盘持续震荡上扬，全天收小阳。总量248.8万换手1.47%。上证 50ETF 期权总成交量达到215630张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓751476张，较上一交易日较少了11249张。
　　由表2和表3可以得到以下观点：
　　一方面，4月持仓量的PCR微跌至1.01，同时主力在4月的认购期权上减持7327张，在认沽期权上减持3643张，这些预示主力对4月合约看多观点增强。

二、50ETF走势分析
　　图3 50ETF日线走势

　　50ETF日内振幅为1.76%，认购期权平值附近隐含波动率为13.07%，认沽期权平值附近隐含波动率为15.77%。
　　技术方面。（1）均线系统，5日均线下穿时日均线，表示市场转入短期的弱势，偏空。（2）K线形态，低开高走，勉强收出小阳线，表示主力的在2.1附近有比较强的支撑，但是短期上攻的概率几乎为0，中性。（3）资金流向，上证BBD显示，主力资金有一定程度的流出，但是幅度较小，中性。（4）背离系统，60分钟出现底部背离，周一收阳的概率较大。
　　周一走势，震荡上行。
　　下周是期权交割，特别提示。周三之前都看震荡行情。

三、期权交易策略运用
　　继续持有22日买入的日历价差。，例如，卖入一张“50ETF 认购4月2150，买出一张“50ETF 认购5月2150”。
到期日盈亏情况参见下图：