干货！实战中投资者如何减少场外期权交易风险

导读：如何做到能够在合约期内有可观的涨幅？涉及到两个问题：一个是选股，另一个是择时。针对很多投资者在买入1个月合约期的看涨期权的时候，除了有绝对信息优势的投资者之外，大多数人还是需要在个股上多花心思。
1.标的的选择
2017年市场有个特征是倾向蓝筹股，资金偏好大市值和低估值品种，但市值太大往往缺乏足够弹性，这类品种虽然能够连续走强但不符合中短线操作的原则。而题材股的活跃度虽高，却也并不容易把握，而且有时候还有流动性的问题，要考虑到实际的可操作性，所以在品种选择上主要关注50亿到300亿市值的品种，其中分为两档，50到100亿市值的看行业和PEG，100到300亿市值的看公司地位和估值。行业龙头和业绩暴增的个股尤其值得投资者关注。
投资者也可以结合近期板块热点，比如近期表现较好的房地产板块、银行板块、区块链板块，另外也可以结合本身已有持股的标的的走势做一个换仓或者补仓的操作。
　　2.操作时点
也就是择时，进出机会的选择上，直接决定你的盈亏与否。因为1个月周期其实并不算太长，可作为中短线的操作时间窗口来看待。那么中短线操作主要是三种模式：首先是对当前所处趋势和位置进行判定，上升趋势做加速，整理趋势做突破，下跌趋势做反弹。其次是在结构上把握临界点，先做准备计划，再根据盘面情况作出决定。比如一只标的即将面临突破，但这个时候可上可下，这个时候要看盘面是否出现有去冲击阻力的迹象，把握好进场的最佳时机点，因为个股期权的时间价值决定了随着合约的到期日临近，时间价值逐步流失。
这里有一个建议：投资者可以通过买入长合约的方法来弥补时间把握不足的问题。比如我看好一个月的涨幅，其实可以买入2个月的合约，因为两个月的合约正常比一个月的合约的期权费高2%左右，但是对于增加了1个月来说，这2%就显得很划算，你可以从容的应对缓慢上涨的个股。最后，从某种程度上，择时可能会比选股更加重要，因为当你只是在二级市场买入的时候，如果是好股票但是短期不涨没有关系，你可以等，但是如果是用个股期权来买入，那么你的时间成本就是主要成本，随着时间的流逝，期权可能会变的无价值，所以从买入个股期权这个角度来讲，择时会更加被看重。

3.谨慎买入深实值、深虚值

　　买入深虚值期权的好处，在于权利金十分便宜，但同时，其转化为实值期权需要标的价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产价格大幅变化是不现实的。很可能的结果是，价格变化是有利的，但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最终在到期时，仍然是分文不值。因此，买入深虚值期权，盈利的概率很小。除非用无关紧要的小额资金去博取标的证券价格波动，并做好了损失100%的心理准备。

　　买入深实值期权，需要支付高额的权利金成本，杠杆作用十分有限。在标的证券价格有利变化时，投资深实值期权的收益率是相对较低的；当标的证券价格发生不利变化时，深实值期权的境况更惨，其价格会大幅下跌，投资者会发生较大亏损。买入深实值期权，不仅需要支付时间价值，还需要向卖方支付大量的内在价值，等于向卖方支付了额外的保险。对于买方而言，所付出的成本与收益的比值未必划算。

　　4.注意波动率的变化

　　对于广大投资者来说，波动率是一个陌生的名词，而且不容易理解。尽管如此，即使对于一个刚刚接触期权的投资者，也不能因其复杂而忽视波动率的存在。因为，期权的价格受标的资产价格和波动率的共同影响，波动率的高低对于期权交易十分重要。

　　波动率的计算虽然复杂，但投资者不必担心，因为期权行情分析系统中会提供即时的波动率数据供投资者参考。尽管预测波动率同预测标的资产价格的方向一样困难，但通过简单的比较，投资者就以发现，波动率相对于正常水平是偏高还是偏低，可以帮助投资者由此选择合适的交易策略。

　　5.注意时间的流逝

　　除标的资产价格和波动率外，时间对期权价格的影响也很关键。这是因为，同样条件下、到期时间越长，期权的价格越高。只要没有到期，期权就有时间价值，就存在各种变化的可能。但对于期权合约来说，从上市交易的第一天起，到期时间只会一天天地减少。因此，期权是一种价值损耗性资产。

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