股权激励之股票期权

股权激励十大利器

股票期权：让员工看到收益再购股

期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。在期权交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫作卖方;买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

公司经理人在规定的时间内以事先约定的价格购买一定数量的公司流通股票后，实现了经理人与企业股东利益的捆绑，经理人只有通过努力工作，提高公司业绩，提升公司净资产值等，才能提升公司股票价值，进而获得更多收益。

主要功能：与受限股票的留人功能相比，股票期权的主要功能激励经营者创新和创造长期股东价值。
应用：应用广泛，90%以上的大型上市公司赠与股票期权，高层经理是最主要的期权接受者，但也有大量公司，尤其是高技术和高增长公司向大多数或全体雇员赠与股票期权。
意义：对于接受者来说，股票期权让激励对象看到收益再掏钱，降低了激励对象购买股票承担的风险，等于是股东对经营者来说：大胆干吧，赚了有你一份，赔了是我的，这在留住优秀人才方面具有重要的意义。

股权激励，决定企业走多远
一

般来说，股票期权比较适合以下企业
1.企业所在行业竞争激烈
企业所在行业竞争激烈，企业不进则退，那么就需要经理人锐意进取，推动企业快速发展，这个
时候推出股票期权，可以有效激励经理人推动公司资产增值，获取股价增值收益。如果公司是垄断性
企业，则不需要经理人多么努力，就可以获得股票期权带来的收益，这时候推行股票期权则意义不大，
反而会助长经理人不劳而获的思想。
2.企业成长性很好
企业成长性好，那么推行股票期权，一方面，经理人可以预见未来收益，可以有效激励经理人为
实现预定目标而努力;另一方面，企业成长性好则说明公司仍有广阔的市场需要去开拓，那么推行股
票期权，可以激励经理人迅速抢占市场制高点，获取竞争的关键优势。
3.人力资本依附性较强
如果企业对人力资本依附性不强，那么推行股票期权激励对推动公司快速发展意义就不大，可能
还会使经理人因可以不劳而获丧失进取的动力人力资本依附性较强的企业，推行股票期权激励，则效果明显。

期股：解决一次性支付款不足的问题

期股是经营者通过部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励工具。期股是企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度，可以有效解决经理人购买股份一次性支付现金不足的问题。
期股激励有效实行的前提条件是，公司制企业里的经营者必须购买本企业的相应股份。具体体现在企业中，就是企业贷款给经营者作为其股份投入，经营者对其有所有权、表决权和分红权。其中所有权是虚的，只有把购买期股的贷款还清后才能实际拥有;表决权和分红权是实的，但是分得的红利不能拿走，需要用来偿还期股。
要想把期股变实股，其前提条件是必须是把企业经营好，有可供分配的红利。如果企业经营不善，不仅期股不能变实，本身的投入都可能亏掉。
与股票期权相比，期股是一种强制性的权力安排，对经理人的约束性较强。适合采用期股的企业包括:具有明确上市计划的非上市企业、经改制的国有资产控股企业、国有独资企业。
与其他工具相比，期股具备以下三大优点。

1.股票增值与企业增值紧密联系
股票的增值与企业资产的增值、效益的提高紧密联系，这就促使经营者更加关注企业的长远发展
和长期利益;经营者的股票收益难以在短期内兑现，从而在一定程度上避免了经营者的短期行为。“年
薪制+期股”的激励模式已被越来越多的企业认可。
2.股票来源多种多样
期股既可以通过个人出资购买，也可以通过贷款获得，由此可有效解决经营者购买股票的融资问
题，还可以通过年薪收入(或特别奖励)中延迟支付部分转化而成。期股通过以未来可获得的股份和收
益来激励经营者当下更努力地工作。
3.经营者的股票收益中长期化
股票收益将在中长期兑现，可以是任期届满或任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一
定比例匀速或加速兑现。这在一定程度上避免了由于一次性重奖使经营者一夜暴富、办公室贫富差距
过大的问题，有利于企业内部的稳定。
限制性股票：有效管控激励对象
限制性股票是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司般票，但激励对象
不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时，才可出售限制性股票并从中获
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益。否则，公司有权将免费于的限性股票收回或以激励对象购买时的价格回购。也就是说，公司将一
定数量的限制性股票无偿赠予或以较低价格售予公司高管人员，但同时会对这种股票的权利进行限
制。
对于上市企业来说，这种工具叫作限制性股票，若用于非上市企业则叫作限制性股份。在实践中，
限制性股票又细分为折扣购股型限制性股和业绩奖励型限制性股票。公司采用限制性股票，目的就是
为了激励高层人员将更多的时间和精力投入到某个或某些长期战略目标中。
对于非上市企业来说，限制性股份主要有三种用途:
与其他激励工具配合使用，留住关键人才的限制条件主要是服务较长的年限，这种做法适用于所
有行业和所有发展阶段的企业;
比较适合商业模式转型的企业或者创业期快速成长的企业;
用于“金色降落伞计划”，设计老员工的退出机制。
在现行的会计准则下，限制性股票会使公司成本更高，因此股票赠予一般只针对关键雇员。
限制性股票有禁售期，在禁售期限到期或行权授予之前，经理人离开企业，限制性股票也会随之
作废，且在未授予之前不能出售或转让限制性股票。如果限制性股票是公司无偿赠予的，则公司无偿
收回;如果是折价出售给经理人的，则公司以原来的折扣价进行回购。
限制性股票运转方式一般为
在一个确定的期限内(一般是3～5年)赠予股票或折价出售;
基于留在公司服务或达到预定绩效目标而授予;
持有人得到股票的全部价值，并在限制期内得到分红;
限制取消后持有人完整地取得股票;
满足条件后，可以无偿或低价获得股票。

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