听着高大上的期权其实很接地气|品职CFA学霸笔记Vol.7

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期权为啥会被赋予“option”这样一个英文名称？对的，本义为“选择”，其实是很有道理的。在期权的世界里，人们面临着各种各样具体的选择，而且这些选择的结果可以赤裸裸地被金钱利益量化，让你从未如此强烈地感受到做好“选择”的重要性！上一期我们拿它跟保险做了类比，今天我们来详细看一个生活中的例子：

女神三个月后过生日，你需要攒钱在生日当天寄送礼物。于是付给我5元期权费，约定：你可以在三个月后以100元从我这里买到一支“OMG”牌口红。结果，一个月后，它经过“带货网红”李佳琦小哥哥狂念一通“OMG”后，迅速缺货，价格大涨到200元。

这个时候，我很不安，看着与你约定的期权类型——“美式期权”，这可是到期日前随时可以执行期权合同的约定的啊！只能等着你的选择结果。这个时候的你确实在纠结：见好就收，还是再等等？考虑到网红效应就一阵，产品本身价值也并没有那么高，未来俩月价格再回落也非常有可能……你一拍大腿，现在就速速成交！注意是以约定的100元从我这儿买已经价值翻倍的口红哦！

好吧，我只能自认倒霉，谁让我当初贪了那点期权费呢？当然了，我也不会总是倒霉，如果直到三个月后这款口红价格也没怎么变，或者被小哥哥吐槽了一通反而便宜了，你摆摆手取消了交易，对我来说就是值得安慰的。毕竟，做期权的卖方，无论任何情况，这5元期权费我是稳拿的。

后来，我思虑再三，重新做了一个选择：鉴于美式期权在到期日前随时可以成交，口红的价格被网红等影响波动挺大，我感到小心脏受不了，于是下次交易，改成了卖给你一个只有到期日才能交割的“欧式期权”。当然了，因为赋予你的自由减少了，我的期权费也只能从你那里拿到3元。

在这个故事里我们可以看出，一个期权包含了两种类型的买卖：一个是对期权本身的买卖，一个是对标的资产的买卖。

在对期权本身的买卖中，你作为期权的买方，也就是获得并拥有权利的一方，可以称作是期权的多头（long）；而我作为期权的卖方，也就是出让权利的一方，可以称作是期权的空头（short）。

在对标的资产的买卖中，本期故事里的这个权利是一个买权，即以一定价格购买口红，所以叫看涨期权（call），因为只有价格涨了，你作为口红买方未来拥有口红这项资产才会受益。当然，期权也可以是卖出某标的资产的权利。这时，你作为这个权利的多头，就可以在市场价格下跌时把口红以100的原价卖给我，从而获益，所以卖权也叫做看跌期权（put）。

好啦，本期我们通过一个生活中的小故事，对期权有了一个感性认识，看到了期权最基本的几种类型：美式期权和欧式期权；看涨期权和看跌期权。那么由它们排列组合成的四种基本期权就分别是：欧式看涨期权、欧式看跌期权、美式看涨期权和美式看跌期权。大家区分清楚了吗？学会选择了吗？

下一期我们继续聊聊故事中的3元期权费和5元期权费到底是怎么考量的？也就是什么情况下你得多付出一些才能得到这些权利，什么时候你可以适当砍砍价——手把手教你怎么做一个识货的议价高手——敬请期待期权有多接地气之二：“请客吃饭”潜规则。

配图来源网络