期权和寿险

期权和寿险

最初接触到保险，是因为——我想大多数人都是——因为有人向我推销。

随着年纪的增长，似乎又不可避免地遇到了更多的中介。

或晓之以理，告诫我应该对家人负责、痛斥“裸奔”之罪大恶极（销售员一般认为那些还没有向他们购买保险的人都在裸奔），彷佛我应该被打入阿鼻地狱。

或动之以情，以某个突然身患重疾、突然飞来横祸、又因为保险逢凶化吉的朋友为支点，感慨世事无常，通常无一例外会引用那被用得如同发霉桌布一般的名言：“明天和意外，你永远不知道哪一样会先来”。每每如此，我都希望我不会被当作朋友，以保平安。

或诱之以利，其上司或同事，入行不到一年，恍如再造、脱胎换骨，业绩一个比一个神奇，生活一个比一个写意，最后若有所指地从牙缝里挤出一句，“你也可以”。但我不太明白，为什么说这个话的人没行。

当然，再骄横如我，也没有将这种疑虑说出口。但这似乎并不妨碍我经常得罪那些热枕的中介，因为我一律——嗯嗯啊啊哈哈不会吧真的吗好厉害——不买。

到发自内心地重新审视买保险这件事，是因为——我猜大多数人也是这样——因为身边有人买了。

这使我非常纳闷：股市韭菜一茬接着一茬，P2P、比特币、球鞋乐此不疲，根本不知风险为何物的我国投资者，突然懂得对冲风险？不可谓不让人震惊。

虽然这不至于使我马上回访那些中介，跪求获得一份保险，但的确有好几个问题萦绕心头：

1、我到底在承受什么风险（风险敞口）
2、有什么风险我非得付钱给保险公司来进行分散
3、签完保险合同，这些风险是不是真的得到了保障

“风险无处不在”，几乎每一个中介都会这样怼我。

这句话毫无破绽，但没能令我信服。难道我对自己的人生就那么无法掌控吗？

我反倒更欣赏芒格那句：“如果我知道自己死在哪里，我就永远不去”。我更加认同人的主观能动性，相信大多数人都不是那些喜欢作死的主儿。如果我们知道做什么事会出现危险，我们通常的选择就是避免，我们会本能地避开了很多风险。

那么，就从无法避免的事情开始研究吧，比如人终有一死。

随之而来的问题是，身故算不算风险？或者说，什么时候身故才算是风险？

而针对身故，对应的产品是寿险，通常分两种，终身寿险和定期寿险。姑且先抛开限定的条款以后再详细研究，简单来说：

终身寿险就是，不管什么时候，只要被保险人身故就会赔付。

定期寿险就是，在约定的时候内（比如20年），被保险人身故就会赔付。

不管是哪一种，保险公司所能做到的也只是经济补偿而已，相关的心理安慰、重新送个男女朋友之类，一概没有。也就说明，寿险所能提供的保障，仅仅是被保险人身故而产生的经济损失。

既然是经济账，那就肯定能算算划不划得来。

显而易见的是，对于不创造经济收入的人，买寿险根本毫无意义。因为不论是否身故，都没有产生经济损失，而每年给保险公司交的钱，是实打实的。

从这个角度来看，寿险在某种程度上，就相当于一份以被保险人为底层标的的看跌期权。

什么时候应该买入50ETF的看跌期权？当然是在认为50ETF有可能要下跌的时候。

同理，在被保险人有可能身故的时候，才应该考虑买入寿险。

买入看跌期权还只是“认为”可能会下跌，而对于个人的身体而言，应该不会有人知道得比被保险人更多，被保险人很清楚自己的生活习惯，很清楚自己在未来几年的生活环境，也可以进行年度体检，所以在是否购买寿险这个问题上，应该具有更加明智的决策能力。

尤其对于定期寿险而言，比如购买20年、或购买至60岁，如果我认为自己根本不可能在这期间身故，而我对自己的身体也保持得很好，很清楚自己的健康状况，那么买个寿险是不太明智的。

觉得意外可能会发生？可能有机会患病？那是意外险和重疾险的事，寿险并不分散这些风险，这里暂不讨论。

所以，对于正在创造收入的人而言，如果预期健康状况会走下坡路，或者预期生活习惯、生活环境容易导致身故（比如经常应酬酗酒、经常熬夜之类），就可以考虑购买寿险，对冲无法活到预期岁数而产生的收入缺口的风险。

必须注意的是，这里有好几个条件：

其一，是能创造经济收入；

其二，是预期有突然身故的风险，预期的产生可能来自于不好的生活环境或习惯、家族基因等；
其三，身故发生的时间有可能出现在还能创造经济收入的时候；

所以，对于那些生活习惯良好、身体健康的人，其实很低概率会在还能够产生经济收入的时候猝死。如果觉得有这样的风险而又不太想买寿险，也可以通过坚持运动、按时作息来降低风险。

当然，上面只是从经济角度来看；人们买入看跌期权，通常不仅仅是“认为会下跌”，也有可能是“害怕会下跌”。

如果创造收入的人在家庭中占据极其重要的位置，比如说是家庭的主要经济来源，那么即使只有极少可能会突然身故，若不幸发生，家庭也是无法承受的。

此时最应该的举动是，开拓新的收入来源，降低某一个人在家庭收入中的占比，从源头上降低风险。

如果没有办法实现，也可以买入寿险进行对冲，权当是买一份心安，作为家庭的一份冗余的plan B。

说了半天，最开始提出的三大问题，其实只讨论了前两个。认清楚正在承受的风险，无法通过自身能动性降低的，才考虑买入保险进行对冲。剩下的“保险是否真的有保障”和“划不划算”的问题，之后再进行讨论吧。

事实上，很多时候我们也只能看对手盘（保险公司）能提供的服务来进行选择。人们面对的风险很多，但那些比较复杂的，比较难以获利的，保险公司也不敢提供产品。如果所有风险都能对冲，我想很多人都希望买入“3年内暴富”的保险。

稍微总结一下：

寿险可看作是以被保险人为底层标的的看跌期权。

如果你在考虑是否应该买入寿险，可以参考以下检查清单：

1、被保险人很爱其家人（寿险的赔付是由于被保险人身故而触发的，所以被保险人花不到这些钱）

2、家庭收入结构很脆弱，被保险人是主要的收入来源，家庭无法承担被保险人身故的风险

3、被保险人因为种种原因有可能在还能创造收入的时候突然身故

4、被保险人希望留下一笔“棺材本”，减轻身故后家庭料理后事的负担

5、富豪避税（下回探讨）

如果上述几条跟你完全不相关，那么寿险对于你的收益就比较低了。

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*本文不构成任何投资或决策建议
*本人持有中国平安、中国人寿
*截至发文本人未购买寿险
*本人提供保险需求分析和代理服务
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