可转债学习笔记（一）

一、概念
可转债，全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。
可转债具有债权和股权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成公司股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。

二、特点
可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。
可转债和普通的企业债券交易价格略有不同。可转债是到期付息，不是每日计息的，因此不像普通企业债券那样还有净价和全价之分。从这个角度讲，可转债的交易特性更像是股票，而不是企业债。

兼具股性和债性，进可攻、退可守

在股市上涨过程中，可转债股性突出，能够参与股市投资机会；
在市场下跌过程中，可转债的债性较强，相对于股票能够在一定程度上规避股市风险。

1.进可攻：股价升时择机抛售和转股

可转债包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债券可以获得股票上涨的收益。
在股市上涨过程中，可转债的股性突出。投资可转债的最大收益预期来自于此。

2.退可守：行情不好就守着“债”

可转债作为一种债券，具备固定收益债券的一般性质，有着确定的债券期限和利息率，能够为投资者提供稳定的利息收入和还本保证。
在市场下跌过程中，可转债的债性较强，相对于股票能够在一定程度上规避股市风险

三、 可转债的投资价值
可转债具有债权与股权双重属性，持有人选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值，这就是股性赋予的转股价值；持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息，这就是债性赋予的纯债价值。

因此，可转债具有两种投资价值：一种是转股价值，另一种是纯债价值。通俗的说，可转债的价值是由固定收益部分的价值与选择权部分的价值构成。