每日一识| 期货升贴水

期货升贴水：
在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水，期货价格低于现货价格称为期货贴水。另一种表达方式就是基差，即基差= 现货价格 - 期货价格

理论上，期货价格是市场对未来现货价格的预估值，两者之间存在密切联系。由于影响因素相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但由于影响因素不完全相同，两者的变化幅度又不完全一致。（如下图）

在期货合约临近到期时，商品的期货价格就越来越接近于商品的现货价格。这个过程实质上就是期货价格趋近现货价格、二者逐渐收敛的过程。也可以说是基差趋向于最小化的过程。（如下图）

随着期货合约越来越接近交割期，基差就越来越接近零。

一般的操作模式：

当期货价、现货价都在上涨且期货价格低于现货价格时，可以开多仓，两者相近时逐步平仓，期货价格高于现货价格则平仓观望。

当期货价、现货价都在下跌且期货价格高于现货价格可以开空仓，两者相近时逐步平仓，期货价格低于现货价格则平仓观望。

当期货价、现货价的走势方向不一致时，最好观望。

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