期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190904）—— 双降再临

今日综述
今日早盘平开之后立即上行，但迅速回落，之后又第二次冲锋，不过午盘之后开始震荡下行，在触及昨日收盘价之后，标的发起了今日最后一次上冲并一直持续到收盘。最终标的以2.973的价格收盘，较上一交易日上涨1.16%。
隐含波动率方面，今日涨跌两个方向均出现了隐含波动率曲线下移的情况，尤其是看涨期权，隐含波动率程度更为明显。看来隐含波动率目前仍存在比较明显的阻力，纯粹进行波动率多头交易仍不占优。
经典基础策略方面，看涨策略涨幅明显，与看跌策略在各时间维度上的收益均形成了较明显的分化。波动性策略继续亏损，日历价差策略表现与方向性策略类似，看涨日历价差表现较好。

隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权
（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约
2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权
2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现25.1%31.5%33.8%周表现48.8%57.5%33.8%月表现24.5%25.4%3.3%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-35.5%-37.8%-38.3%周表现-55.4%-60.4%-66.5%月表现-55.2%-62.1%-68.5%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现16.7%23.4%24.4%周表现37.3%52.4%50.7%月表现23.3%30.2%27.2%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-32.7%-34.5%-36.8%周表现-47.7%-49.5%-53.2%月表现-43.1%-47.5%-52.4%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-1.8%1.1%-7.3%周表现-11.4%-12.5%-37.3%月表现-18.0%-22.7%-44.6%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现1.7%12.2%7.6%周表现-1.7%0.9%16.5%月表现10.7%13.9%31.4%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-10.6%-19.2%-25.5%周表现-13.0%-24.2%-34.1%月表现-9.6%-8.5%-38.1%