50ETF期权——期权新手实用三大知识点

问题一：期权的买方，如果一直不平仓，持有到期盈亏是怎样的。

首先，我们来看认购期权的买方到期盈亏图：我们先找到那根黑线代表的水平线，箭头代表50ETF标的上涨的方向，越往右边意味着50ETF越高，这个黑线你不妨把它想成保本线，在这根水平黑线的上方部分是盈利区域，下方部分则是亏损区域。那么图中的红线和这条黑色水平线的交点就是保本点。

从图中可以看到，如果到期50ETF高于该保本点，那么认购期权买方开始赚钱；反之则开始亏钱。

大家可以从这张图中看出两点：

第一，到期50ETF标的越高，认购期权买方赚的越多；

第二，最大亏损是有限的，最多为全部权利金；但潜在的最大盈利却没有上限。

有了看懂认购买方到期盈亏图的经验，我们再来看看认沽期权买方到期的盈亏图。同样的道理，大家把黑色水平线看成保本线，红色的线与保本线的交点就是保本点，从图中可以看到如果到期50ETF标的低于该保本点，那么认沽期权买方开始赚钱；反之则开始亏钱。

此外还可以看到两点：

第一，到期50ETF标的越低，认沽期权买方赚的越多；

第二，最大亏损是有限的，最多为全部权利金；但潜在的最大盈利也有限，当50ETF标的接近0时接近最大。

问题二：为什么要看大涨和大跌？

所谓“看大涨买认购，看大跌买认沽”。

那么到底为什么要看大涨和大跌呢？这是因为期权的价格等于内在价值加上时间价值。

对于期权的买方，从开仓那刻起，就面临着时间价值每一分每一秒的衰减，因此如果内在价值的上升抵不过时间价值的损失，总体上期权的价格还是下跌的。

这就好比一个游泳池有两个进出水口，一个口一直在出水，那么只有当另一个口进水的量超过出水口的出水量时，才能保证游泳池内的水面是上升的。

所以，在市场大涨或大跌时，认购或认沽的内在价值上升一般才能超过时间价值的衰减，才会大大增加期权买方的赢面，所以我们经常说买方要看大涨或大跌。

问题三：什么样的人适合做买方？

首先，希望投资动机为以小博大的投资者可以考虑适当的买入一些期权，利用一定的杠杆性获取预期收益；

其次，对于资金并不太充裕的投资者，做买方比做卖方更合适。

由于期权卖方需要每日盯市、缴纳保证金，如果标的走势与预期相反，则面临补足保证金的资金压力，而买方却不需要面临这些压力，只需要一开始支付权利金，整个投资过程的资金配置风险可控。

最后，做期权的买方需要对标的有较强的方向判断力，因为你对方向判断的越准确，所购买的期权的内在价值就上涨的越多，因此平仓时的盈利就越大。如果买方的方向看错了，那么他所持有的期权会面临内在价值和时间价值的双重下降，所以平仓时也会以亏损告终。

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