期权参评团队多维度建策略显专业水准

　　为提升期货公司期权投研水平，2017年大商所“十大期货投研团队”评选增加了“优秀期权投研团队”奖。从首周的情况看，截至目前，全品种组总成绩排在前三的团队分别是国联期货、国都期货2队和长安期货1队，全品种组模拟交易收益率排名前三的分别是国都期货2队、长安期货1队和国联期货。期权组总成绩排在前三的分别是广发期货期权队、申万期货期权队和西部期货期权队，期权组模拟交易收益率排名前三的分别是建信期货期权队、美尔雅期货期权队和国都期货期权1队。
　　“我们梳理发现，上周接近半数的期权参评团队不是以方向性交易为主，大家充分利用期权的特征开发多元化策略，体现了参评团队的专业化水平。”申万期货期权部负责人沈宗逸对期货日报记者说。
　　西部期货期权组负责人温雄对此表示认同。他说：“通过上周的观察，我发现国内期货公司的期权研究团队水平都比较高，有的团队是机构大资金思维，注重权益的稳健增长，采用风险较低的波动率策略，有的团队采用基本面分析结合期权的策略，各团队的策略各有特色，反映了期权可以进行多维度构建策略的独特特点。”
　　记者梳理发现，目前暂时领先的期权参评团队均有严谨的分工，并注重总结往年经验，发挥优势补其短板。
　　据介绍，申万期货期权队由公司跨部门挑选出的有期权交易及研究经验的人员组成，成员来自资管部、研究所及期权部。投资决策小组负责分析豆粕期权隐含波动率结构及豆粕期货实际波动率，通过交易Greeks来建置中性策略，利用Greeks特性对冲波动率风险。他们每个交易日根据Greeks的变化及风控阈值提出交易计划。交易员负责根据策略小组的投资决策进行下单交易。风控员负责盘中即时监控账户Greeks，及时反馈并调整可用额度。
　　“我们从8月29日开始逐步建仓，每天随着盘面变动及风控阈值调仓，在整体波动率平稳的情况下，有幸在首周取得了不错的成绩。”沈宗逸说，申万期货期权队很多成员都有7年以上的实战交易经验，“我们结合盘中即时监控模型，以控制回撤为出发点积极调整头寸提升收益”。在他看来，天下没有完美的期权交易系统，唯有在适当时机通过风险控制及头寸、策略调整，账户才能实现稳健增长。
　　据了解，五矿经易期货得知2017年大商所“十大期货投研团队”评选增加“优秀期权投研团队”奖后，要求公司期权事业部组织公司内部有场内外期权实战经验的员工组建团队，集思广益，从统计量化数据、季节性因素分析、波动率研究、期权交易策略等方面进行分工，并强化团队协作能力。
　　“我们有自行开发的拥有完全知识产权的场外期权系统，含定价、交易、结算、风控四大模块，同时还一直致力于期权交易策略研究，为实体企业提供期货、期权综合套保方案，这些是我们的优势。”五矿经易期货期权事业部总经理李仁君说。
　　随着期货及衍生品市场的扩容和实体企业风险管理需求越来越多样化，期货和期权相结合的套保模式深受实体企业欢迎。虽说期权参评团队是今年大商所“十大期货投研团队”评选的一大亮点，但全品种参评团队的高质量投研报告和实盘验证也是检验期货公司投研团队实力的重要组成部分。
　　长安期货研发部经理霍礼伟说，从首周的情况看，期货公司参评团队表现各有不同，其中有一半多的参评团队已经开始操作，陆续发布了一系列品种研究报告，已开始模拟交易的团队基本上都严格按照交易计划书进行交易。从已发布的交易计划书和研究报告看，各参评团队对某些品种的未来走势存在较大分歧。