索罗斯利用期权低成本狂赚10亿美金

   2012年年底以来，全球最大的几只对冲基金只把赌注下在了一个地方——日本。他们这次大规模做空日元的活动，被业内称为安倍交易。

   华尔街的各路精英自然不会放过这一天赐良机，纷纷加入到做空日元以及做多日本股市的行列中。但面对同样的一波行情，只有真正的绝顶高手才能淋漓尽致地享受这一盛宴，这个人就是大名鼎鼎的乔治·索罗斯。

   数据显示，索罗斯旗下著名的量子基金当时管理着200多亿美元的资产，在2013年净赚55亿美元，再次成为最赚钱的对冲基金。而这其中，有10亿美元的收益来自于其去年初两个月做空日元的策略。

索罗斯基金做空日元“还原”

　　索罗斯基金做空日元狂赚10亿美元引起同行们的羡慕嫉妒恨，其幕后操盘手亦迅速浮出水面。

　　一位接近索罗斯基金的人士透露，主导做空日元的，正是索罗斯基金管理公司（SFM）首席投资官Scott Bessent。

　　“上任初期，他便预测日元会贬值。”上述人士称，当时9级地震引发日本调整核能产业，转而进口大量原油用于发电，Bessent认为日本原油进口激增，必将令其经常账户从盈余转为赤字。此前日本贸易顺差数据是支撑日元坚挺的重要因素。

　　但在安倍晋三当选日本首相前，日元汇率受益“避险货币概念”而异常坚挺，Bessent一直在等待最佳的做空机会。去年10月他前往日本调研，在得知“渴望”日元进一步量化宽松的人当选首相几率最大后，他开始押注日元贬值。

　　“其实绿光资本、Third Point等也在同一时期做空日元。”上述人士透露，不过Bessent前往日本除了印证日元大幅贬值概率的高低，也在寻找自身做空日元的对手盘。当他发现大量日本资金从澳元高息资产撤回国内时，感觉“对手盘”已经来临。

　　考虑到索罗斯基金大手笔做空日元会引发日本金融监管部门“注意”，Bessent的主要策略是通过日元利差交易放大杠杆融资，大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合。前述人士透露，Bessent主要做空的日元头寸，集中在执行价格为90-95区间的日元看跌期权，并以杠杆融资买涨日股作为“掩护”。

　　截至2月20日18点，美元/日元汇率逼进93.35，过去四个月涨幅接近20%，令索罗斯基金今年以来投资收益率接近5%。

　　按其240亿美元资产测算，总收益接近12亿美元。前述人士指出，其中还包括索罗斯基金去年四季度减持60万股SPDR黄金信托ETF的投资收益。

　　记者了解到，减持黄金ETF同样是索罗斯基金做空日元的一项步骤。一旦各国央行决定联手抑制日元过度贬值，引发各家银行提高日元空头头寸的保证金额度，从黄金ETF套现的资金能确保索罗斯基金延续做空日元的庞大头寸。

   而事实上最令人惊讶的是索罗斯的团队实现这一收益只动用了大概3000万美元，相当于资金翻了30倍！其真正买入的是大量执行价格不同的比虚值期权更便宜的反向敲出期权(即当日元大幅下跌时才能赚钱，但跌破一定水平时就会作废的期权)，这些期权即使全部亏光也无关大局，而一旦做对了其中的一些就会带来可观的收益，当然这需要对价格最终走势有更精准的把握。