期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190830）—— 以待时变

今日综述今日标的早盘高开，之后高位震荡，不过总体来看还是有比较平缓的下滑。午盘之后标的又尝试上攻，不过迅速失败，开始急速下跌，还好在最后半小时标的止住跌势，重新拉回小幅的上涨幅度。最终标的以2.916的价格收盘，较上一交易日上涨0.52%。
隐含波动率方面，今日看涨合约隐含波动率曲线小幅下移，看跌合约隐含波动率曲线则小幅上移。说实话，目前隐含波动率的形态实在是没什么值得大书特书的，bro认为，在目前这种情况下，如果一定要选择一种操作方式，bro还是会选择之前有提过的卖方策略，借助时间的力量赚取权利金。不过短期内这种操作的收益有可能还不会明显地看到，现在建仓只不过是为了增加收益。

经典基础策略方面，由于标的收盘价略低于开盘价，因为日内表现上看跌要好于看涨。不过由于变化幅度不大，因此方向性策略的表现其实都不太明显。波动性策略依然变化不大，目前还没有表现出明显的趋势。日历价差上本月和上月不同，目前看涨日历价差表现更好一些，不过看跌日历价差并没有较大的跌幅，所以未来还是有较大的变数。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-9.7%-8.4%-10.6%周表现-12.6%-12.3%-17.4%月表现-12.6%-12.3%-17.4%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现9.8%9.2%9.7%周表现0.8%-2.5%-1.6%月表现0.8%-2.5%-1.6%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-11.6%-9.5%-8.9%周表现-13.1%-11.3%-12.6%月表现-13.1%-11.3%-12.6%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现10.9%9.9%8.3%周表现6.6%2.2%0.0%月表现6.6%2.2%0.0%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现0.5%0.9%2.8%周表现-5.5%-6.9%-6.9%月表现-5.5%-6.9%-6.9%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现15.7%16.9%6.7%周表现6.0%2.5%7.6%月表现6.0%2.5%7.6%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-6.4%-0.9%0.6%周表现-1.2%21.3%-7.2%月表现-1.2%21.3%-7.2%