传闻即将成真：股指期货很快会出来了!

今天大清早的
《证券日报》就发了一个评论：
说股指期货的恢复已经成了市场共识了~~~
这是继1个月前，方总透露之后
这是继1周前，村长透露之后
再次的信号确认~~~~~

现在回过头来看，2015年股灾的2盆脏水，几乎全部泼错了：
（1）2015年股灾，第一黑手：境外做空势力，几周前的终审，已经确认不成立了；
（2）2015年股灾，第二黑手：是股指期指的做空，导致股灾的，没有股灾期货，大盘就不会下跌~~~

这一晃3年过去了
在没有股指期货的这3年
大盘指数依然跌成了狗~~~
而没有了股指期货的对冲保护
私募基金99%的亏损率
确实实实在在的出现了~~
连一哥王亚伟的产品，都清盘了~~~

这种全行业的亏损，要说是个人的能力问题，就说不过去了~~~当年，舆论和监管层一边倒地将板子打在股指期货身上，股指期货一时间就成为了千夫所指的“妖精”~~~虽然又一个期权可以对冲，小资金还好，可以保护一下，但是大资金几乎都需要股指期货来保护，这从国外交易所的数据，是可以看的非常清楚的~~~~全世界的对冲头寸，大资金都是用期货大于期权~~~~

老兵最近研究期权比较多，在实战之后，老兵得出了如下结论：
（1）在波动率大的周期，用期权对冲好；
（2）在波段率小的周期，用期货对冲好；

这是因为，如果没有波动，期权的时间价值的持续衰减，这会造成不仅不能对冲，还白白损失对冲保险资金的情况~~~比如最近这5个月，50ETF几乎一直在横盘，这个周期用期权对冲，几乎就是无法实现对冲的功能~~~下面有一张测算表，大家可以去算一算~~~

这才是机构90%亏损的真实原因~~~由于无法对冲，机构们只能干一件事，那就是抛掉股票~~~比如王亚伟，既然清盘了，那么股票肯定就抛干净了~~~这才是威胁股权质押爆仓的真正结症所在，这个道理很简单：如果期货能够对冲掉风险，我就不用抛掉股票~~~

老兵举一个实在的例子：从2015年9月7日至2018年10月31日的768个交易日中，股指期货全市场日均成交量仅为4.47万手，而受限前同期（2012年7月10日至2015年9月2日，共768个交易日）日均成交量为104.61万手，同比下降95.73%~~

你没有看错：
成交量下跌95%~~~
这些成交量有一部分
跑到新加坡的A50指数哪里去了~~~
老兵记得6月份的时候
成交量就已经突破百万手了~~~

这些资金是怎么出去的呢？？

出海不需要换汇吗？？
这些问题，不方便在外面谈~~
但是老兵可以明确一件事情
股指期货不开放
场外的12万亿私募资管资金
就不会入场~~~~

机构们是中国最聪明的一批人~~~老兵还记得，2010年股指期货上市之后，市场总体上走熊，于是很多市场人士开始骂股指期货了~~~说什么之所以跌，那是股指期货制度搞的，跟2015年一个鸟样~~~其本质就是转移矛盾~~~~

但是2014-2015年牛市
1手期指换一辆路虎的时候
就没人骂期指了~~~
呵呵，真是搞笑~~~

亏钱的时候就泼脏水，赚钱的时候，就哥俩好了~~~ 股指期货好的那一面，一些水货往往不愿意谈~~~这是因为多数人做股指期货是亏的~~~老兵造就说过了，美股百年牛市，一共只有3个秘诀：
（1）退市制度；
（2）回购制度；
（3）做空制度和集体诉讼制度~~~

A股如果没有做空力量，假如只能通过做多来盈利，这会造成什么结果呢？那就是一轮牛市，会把各种能利用的所有利好，都最充分地用一遍，最后利用出尽之后，大家集中抛售股票，这样摔起来会更严重，有了股指期货后，当市场涨高后，那些套保资金自会通过股指期货来套保，这会让市场保持一种平衡~~~这当然是合理的制度，当然了监管如果不到位，就可能出现操纵的情况，这也是为什么证监会要求，外资进来必须“穿透式监管”~~~~大家要知道，老外在国外，就没实现穿透式监管~~~但是在我朝，他们是接受的~~~~

这事，老外当初是强烈反对的~~~老兵说一个典故：1999年美国证监会主席莱维特也想搞穿透式监管，方案提出之后遭到华尔街坚决反对而流产~~~

于是这位美国证监会的一把手就写了一本回忆录~~，名字也很有意思，叫《散户至上》，在这本回忆录中，透露了美国资本市场的种种问题以及监管中的无奈~~~他说，他在刚当上证监会一把手的时候，是踌躇满志的，但是8年下来，他与利益集团以及白宫的博弈中屡屡失败~~~其中就说到了一个最大的难题，他说交易所只能看到整体账户，看不到背后的客户交易行为，当每一个客户下单以后，怎么成交，这个过程有个时间差，有几秒几分钟，这样成交价和报进去价格会有个差价，华尔街中介就吃掉了这个差价~~~

老兵说到这里
大家就知道
什么是穿透式监管了吧~~~
上面姜总已经明说了：
可看每个账户的每个细节~~
每个账户几乎相当于裸体吧~~~

于是乎，我们就在2017年看到了“处罚人数打破历史记录”、“处罚金额打破历史记录”~~~数据显示，证监会全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再创历史新高，虽然这跟美国比起来，还有点差距，但是，2017年无疑是真正的监管转折之年~~~

无论大家怎么吐槽，老兵想说的是：这在以前，是不敢想象的~~~我朝是在全世界唯一实现了了“公开的穿透式监管”~~~这种强大的威慑力，对市场是有利的~~~这就让老兵回忆其了一些往事，无论是1995年2月发生国债期货“327”风波，还是同年5月发生国债期货“319”风波，其本质都是监管力量的薄弱~~~证监会当年没有办法，甚至宣布暂停了国债期货交易~~~~

5年前，时隔18年之后，国债期货重回中国资本市场~~如果没有国债期货被关停的前车之鉴，估计股指期货早就被关停了~~~现在虽然被阉割，但总体上放开手续还是比关停后重启要简单一些的~~

前几天，证劵时报援引知情人士透露：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上市4周年之际（也即是2019年2月9日之后）将新增上市三个新品种：300ETF期权、深100ETF期权、创业板ETF期权在内的多个金融期权新品种都在积极筹备之中~~~

毫无疑问
股指期货的回归
新期权的横空出世
都预示着：
2019年之后的那个牛市
一定是拥抱衍生品的牛市~~~
衍生品是刀，无所谓好坏，只在乎用的人~~~~

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