【一德早知道】沪镍领涨商品期货原油涨逾2%

一德早知道2019年8月30日
宏观数据：隔夜重点数据/事件回顾
1.欧元区8月经济景气指数103.1，前值102.7，预测值102.3。
2.欧元区8月工业景气指数-5.9，前值-7.4，预测值-7.3。
3.欧元区8月消费者信心指数终值-7.1，前值-7.1，预测值-7.1。
4.德国8月CPI年率初值1.4(%)，前值1.7，预测值1.5。
5.美国第二季度实际GDP年化季率修正值2(%)，前值2.1，预测值2.0。
6.美国第二季度消费者支出年化季率修正值4.7(%)，前值4.3，预测值4.3。
7.美国第二季度核心PCE物价指数年化季率修正值1.7(%)，前值1.8，预测值1.8。

今日重点数据/事件提示

1.07:01：英国8月Gfk消费者信心指数，前值-11，预测值-10。
2.14:45：法国8月CPI年率初值(%)，前值1.1，预测值1。
3.20:30：美国7月核心PCE物价指数年率(%)，前值1.6，预测值1.6。
4.21:45：美国8月芝加哥PMI，前值44.4，预测值47.9。
5.22:00：美国8月密歇根大学消费者信心指数终值，前值92.1，预测值92.4。

品种简评：◆◆
金融期货◆◆

期指：周四市场延续震荡，截止收盘上证综指下跌0.10%，两市成交额缩小至4781亿。市场结构方面，上证50下跌0.40%，创业板指下跌0.27%。期指方面，IF1909下跌0.42%（基差-7.99，较周三略微扩大0.41点），IH1909下跌0.45%（基差-6.45，较周三缩小1.78点），IC1909下跌0.09%（基差-42.98，较周二略微扩大0.59点）。北上资金方面，沪股通净流入5.67亿元，深股通净流入2亿。消息面：商务部新闻发言人8月29日表示，双方经贸团队一直保持有效沟通。中方坚决反对贸易战升级，愿以冷静的态度通过磋商与合作解决问题。受该消息影响，昨夜美股反弹，对今日开盘构成利好。操作上，建议周二尾盘空单开盘止盈。跨品种套利方面，昨日多IC空IH继续持有。

期债：周四央行暂停公开市场操作，早盘消息面平静期债窄幅震荡。午后传政金债纳入同业投资，同属利率债的国债午后跟随政金债跳水。但随后市场反应国债并未纳入监管，国债现券收益率快速下行，期债直线拉涨，政金债收益率大上，市场分化明显。收盘T1912、TF1912和TS1912分别收于99.23（+0.32%），100.17（+0.14%）和100.34（+0.03%）。政金债纳入同业监管如果属实，后期国债和政金债的利差可能继续扩大，但利率的走势不会改变。基本面，当前市场多空因素交织，内部有通胀和地产等因素制约短端利率下行，以及经济下行压力下资产荒交易逻辑，外部有中美利差高位、美债收益率曲线倒挂和汇率影响，在避险情绪下不排除十债收益率进一步下行破3%的可能，但外部不确定性加剧背景下，建议投资者保持观望。
◆◆黑色品种◆◆

螺纹/热卷（RB2001/HC2001)：现货方面，唐山普方坯3340，螺纹广州4000、杭州3620、北京3570，热卷广州3730、上海3620、天津3660，杭州螺纹基差466、北京504，上海热卷基差275、天津405。螺纹盘面利润352，热卷盘面利润431。昨日钢联数据偏中性，表观需求继续改善，逐渐开始恢复旺季水平，相对利多，但供应降幅缩窄降库力度不够，且短流程产量稍有回升，使得反弹缺乏动力，整体上可能仍需震荡积累矛盾，关注减产持续性与需求启动情况，操作上空螺矿比继续持有。

铁矿（I2001）：日照61.5%pb粉695，涨3，折盘面762；61%金布巴粉637，平，折盘面734。
从最新的港口库存数据看，符合一直以来的判断，反过来看当下铁元素的供应正在逐渐走向过剩，以绝对成本水平看，铁矿石仍有下跌的空间，因此在下游需求始终不能启动的情况下，黑色系仍大概率会出现阶段性的成本支撑下移。

动力煤（ZC1911）：夜盘高开反弹，短期走势多偏稳。产地销售仍一般，出货较慢，块煤相对偏好，70年大庆临近，产地环保安检趋严，后期火工品等限制多严格，供给端有收紧预期。港口市场询盘稀少，后期耗煤需求减少，终端电厂高库存下对市场煤采购积极性不高，成交有限，整体市场仍存压力，操作偏谨慎。

锰硅（SM2001）：现货市场开始松动下移。工厂库存有累计现象。下游等待新一期主流钢招指引。北方硅锰6517#主流成交多集中在7250-7300元/吨左右，现金含税出厂加工块。锰矿方面：港口库存压力依旧，锰矿成交不佳。天津港Mn46%澳块主流报盘50元/吨度,Mn37%南非块主流报盘45元/吨度。SM1909合约北方地区基差0元每吨左右，天津仓库卖交割利润-50元每吨左右。策略方面：09合约震荡持稳。01合约鉴于下游限产，需求走弱预期，故远期悲观。但不宜追空操作。暂观望。

硅铁（SF2001）：市场整体弱势持稳，成本支撑驱强。下游等待主流钢招指引。现货方面：宁夏地区72硅铁成交多集中在5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区1909合约基差-170元/吨左右，天津仓库卖交割利润120元/吨左右。策略方面：09合约临近交割月，流动性下滑。01合约鉴于成本支撑，可中长期逢低轻仓买入持有。
◆◆有色金属◆◆

沪铜（CU1910）：铜价昨日小幅震荡，主力收于46550元/吨。现货方面报价升水50-80元/吨，价格变化不大，市场成交一般，下游观望居多。产业方面，英美资源秘鲁Quellaveco铜矿或再次面临抗议，矿端干扰率仍较高。9月降息预期较高，铜价在低位具有弹性。中美贸易争端空窗期，临近周末注意中美贸易再起波澜。宏观疲弱局面使沪铜上冲乏力，但同时受到人民币贬值的支撑，再加上国内一系列消费刺激影响，铜价大跌概率仍不大，整体仍呈宽幅震荡。策略上仍然以价格回调偏多持有为主。

沪铝（AL1910）：昨日沪铝价格小幅回落收盘于14225元/吨，伦铝价格出现触底反弹迹象收盘于1754美元/吨。现货市场方面，上海无锡市场两地成交价在14260-14270元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，较前一日价格回落近70元/吨，因持货商较为挺价，买卖双方成交价波动区间较小，因铝价回落，下游今日接货较前两日明显好转。铝锭社会库存继续下滑，消费旺季仍可期待，铝价择机布局多单。

沪铅（PB1910）：昨日沪铅价格高位震荡收盘于17295元/吨，伦铅价格收盘于2054美元/吨。现货市场方面，上海市场金沙铅17230-17310元/吨，对1909合约升水20-100元/吨报价，期铅冲高回落，持货商出货积极性稍降，报价升贴水情况较昨日基本维稳，同时部分下游采购转为谨慎，询价减少，散单市场交投活跃度下降。铅价终端消费难有支撑，短期宜官网为主。

沪锌（ZN1910）：昨日沪锌主力走势震荡，收盘18805元/吨，跌幅0.16%。现货方面，上海现货锌报价0#锌18900-19000元/吨，均价18950元/吨，较上一交易日持平，较沪锌1909合约升水70元/吨-升水170元/吨，1#锌18800-18900元/吨，均价18850元/吨，较上一交易持平，较沪锌1909合约贴水30-升水70元/吨。目前国内锌供给端已经逐步区域产能饱和，预计未来增量或有限。临国庆前期，下游或出现提前赶工迹象，下游或近期表现乐观。在宏观预期不佳与基本面共同作用下，预计短期锌价或持续维持低位震荡。

沪镍（NI1911）：日内沪镍震荡上行，整日沪镍主力合约涨幅1.86%，居有色金属涨幅之首。现货市场，国内进口亏损仍较大，国外货源流入偏少，持货商挺升水意愿强烈；金川升水下滑，主要因近期镍价高位运行，金川公司积极出货，但下游成交清淡。宏观层面，隔夜传出中美将再回谈判桌；隔夜受巴布亚新几内亚镍厂泄漏消息影响，沪镍创出新高。目前从盘面上，多空双方拉锯激烈，市场在多头主导的背景下，镍市价格波动易受消息层面影响，当前趋势性不明确，建议投资者观望为主。
◆◆农产品◆◆

鸡蛋（JD2001）：现货价格高位回落，北京5.45跌0.12，上海5.35稳，朝阳5.16跌0.11，莱阳5.5涨0.1，广州5.25跌0.2，浠水4.76跌0.22，上半年补栏蛋鸡逐渐开产，市场小蛋数量增多，6-7月的同比高补栏叠加前期补栏蛋鸡进入高产期，10月后供应压力逐步显现，中秋效应逐步减弱，需求端稳定为主，蔬菜价格高位回落，对蛋价支撑减弱，猪肉受自身供应影响价格仍然强势。操作建议：1-5价差534，价差+4，9-1价差-231，价差-103，9-10价差87大幅回落，9-10反套适当止盈离场，1-5价差延续正套思路，震荡操作为主，设置止损，注意风险。

苹果（AP1910）：纸袋富士80#以上：6.00元/斤左右（客商，一二级）。纸袋富士75#：5.00元/斤左右（客商，一二级）。操作建议：盘面观望或短线操作，设置止损，注意风险。

红枣（CH1912）：现货情况：新疆市场：喀什、若羌等地剩余货源不多，阿克苏剩余货源相对较多，行情稳中偏弱，储存商卖货积极性增加，外来拿货客商多挑拣合适货源采购，成交量一般，走货速度没有增快。目前，一级灰枣价格在4.00-6.00元/斤之间，二级灰枣价格在 3.00-4.00元/斤之间。
郑州市场：下游拿货客商略有增加，挑拣合适货源采购，成交以质论价，以一般货源为主，好货成交量不多，走货速度有所加快。目前，一级灰枣成交价格在4.00-4.50元/斤左右，二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。
沧州市场：下游拿货客商增加，采购热情尚可，按需采购合适货源，成交以质论价，储存商卖货积极，随行交易为主，走货速度有所加快，但市场行情整体略显低迷。目前，一级灰枣中等偏上价格在4.25元/斤左右，二级灰枣中等偏上货源价格3.50元/斤左右。
“好想你”基差报价：一级红枣现货销售价格：新疆地区提货价为CJ1912+400元/吨；河北、河南地区提货价为CJ1912+1000元/吨。限量销售，客户可随盘面波动点价。
操作建议：
各合约平开高走，随后保持窄幅震荡运行。成交量和持仓量均有所增量。操作建议：逢高做空或短线操作。设置好止损点位，注意调控风险。
白糖（SR2001）：国际中短期依然是库存压力占主导，10月合约交割预期依然偏高，短期窄区间弱势整理，国内9月交割月临近，短线资金有离场迹象，缺乏有效指引，弱势整理，中期可以参与价值回归，长期供应依然充足，远期牛市投资价值在提升。
◆◆能源化工◆◆

原油（SC1910）：EIA原油库存–1002.7万桶，库欣-198万桶，汽油-209万桶，馏分油-206.3万桶。中期来看，即使不考虑沙特减产、委内瑞拉出口下滑影响，Q3油市供应缺口仍有130万桶/日，Q4也是去库存状态。微观上看，三大基准油月差全线企稳，高频数据显示原油库存显著下跌，油市供需基本面良好。但中美贸易争端仍在继续，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来再次出现倒挂，市场对美国经济陷入衰退的担忧加剧。供需向上，宏观向下，原油等风险资产全线受到冲击，技术上有企稳迹象。策略轻仓做多SC1910。

燃料油（FU2001）：周三新加坡380 CST HSFO现货差价创下39.25美元/吨的历史新高，这也可能跟当前市场缺乏流动性有关，价格波动较大；根据IES最新数据，新加坡重馏分及渣油库存在8月21日当周录得2037.2万桶，较前一周累库63.1万桶，涨幅3.2%。根据船期和价差数据显示，东西套利窗口持续打开，不过西方套利船货依旧不多，中东船货大幅增加，预计新加坡对波斯湾燃料油货物的需求将持续，因为贸易商并不愿意在强Back市场结构寻求远距离的货物。我们预计8、9月新加坡表需同比减少25%以上，中期大概率还会继续去库存状态，但需要注意的是，随着IMO2020临近，EA预计9月需求同比降幅超30%，高硫船用燃料油已经是末日黄花。关注需求和船货情况。策略空FU2001多FU2005分批建仓。

甲醇（MA2001）：CFR中国213-235美元/吨，0；华东太仓2000-2020，-15；华南2020-2030，-10；山东1840-2030，-30；河南1840-1850，+15；内蒙1520-1560，0；陕西1530-1770，0；甲醇1909合约收盘价2038，+35；甲醇2001合约收盘价2164，+47；华东国产基差-144，九一价差-126。沿海、内地均累库，内地价格暂稳，沿海供过于求格局未变，短期空头减仓价格上行，长期上涨还需看到供需面实质性改善；甲醇低位震荡运行，09关注2050-2100区间压力，01关注2150-2200区间压力，下方关注进口成本支撑。

PVC（V2001）：5型电石料华东本地价6610，-25；华南6775，-15；华北6630，-30。华北电石3155；乙烯法华东7050；V2001收6345，-75，09收6680，基差-70。期货大跌，现货跟跌小。九一价差和01期现基差较大，01合约存在支撑。09交割前期货窄幅震荡为主，01合约短期下行空间不大（9-10月需求仍在，期货价格处于较低位置）。长期看，供强需弱，驱动向下，估值高，偏空思路。策略：V01短线空单获利离场，短线多单轻仓入场，目标6550，长线空单到6000；一五价差波动很小，50-150正套。

尿素（UR2001）：菏泽市场1770，-10，商丘市场1800，0，临沂市场1790，-10；晋煤天庆1710，-10，心连心1725， 0，华鲁1730，+10。UR2001上午大幅增仓上涨至1815，下午开始减仓收盘于1786，+36；基差-16，1-5价差-54。供应面，尿素厂家开工略有下滑，但产量同比仍处于高位；需求面，农业需求淡季，工业需求受到环保限制，同时印度订单发运完毕，整体需求低迷。短期看，国内尿素市场仍处于阶段性供过于求，上游厂家库存持续累积验证了这一状态，预计现货弱势震荡。中期看，进入9月后小麦种植、国庆限产政策落地、印度或再次招标，国庆后工业需求回暖，届时现货价格趋势或发生变化。策略:建议1750-1800滚动操作，关注最低交割地区价格1770（菏泽）元/吨、固定床成本约1700元/吨。1-5反套，长期目标-100，建议滚动操作。

纸浆（SP2001）：现货价格持稳。山东银星4580，0，乌针布针4550，0，金鱼3950，0，外盘乌针报价570美元，月亮9月船货报580，环比持平，银星9月船货报590，实际成交价格或有下调。SP1909收4624，-12，银星基差-44，2001收4756，-10，九一价差132，+2。此次拉涨后高位震荡，预期向好但现实不佳，下游旺季尚未有明显刺激，库存涨跌互现，总库存小幅下降，认为持续拉涨没有很强动力。到09交割仓单量或达到8万吨，但随着九一价差拉大，压力后移。操作上单边持有SP01空单，买现货抛01持有。跨期等待140以上逐步介入正套。

RU&NR（RU2001/NR2002）：青岛混合胶老货10800，-50。RU1909收10555，-25，混合基差-245，2001收11640，-50，九一价差-1085，0。泰标现货1320，折人民币9452，NR02收9940，-60，RU01与NR02价差1700。基本面偏弱，青岛地区总库存略增加。短期受宏观刺激和台风影响拉涨，宏观影响利多出尽，台风对部分胶林有影响，但考虑到产业空头主力仍为在09合约减仓，交割压力犹存，不建议追涨，等待后期下跌至11400附近做多01合约。。策略：RU01多单，RU9-1以及跨品种RU01多单和NR02空单止盈离场，等待后期下跌后介入机会。

塑料&PP（L2001/PP2001）：LLDPE石化定价无变动，中石化华北7250；中油华北7200；华北市场价7200；神华竞拍7050低成交；CFR中国850；乙烯CFR东北亚890；1909合约收7015，-130，油化工基差185，煤化工基差35；2001合约收7055，-135，油化工基差145，煤化工基差-5。
PP石化定价暂稳，中石化华东8700；中油华东8500；华东市场价8530；神华竞拍8460成交偏弱；CFR中国1000；丙烯CFR中国960；1909合约收8442，-25，油化工基差58，煤化工基差18；2001合约收7787，-46，油化工基差713，煤化工基差673。
聚乙烯现货定价无变动，基差平水。基本面看中长期看聚乙烯仍处于投产增速期，价格重心下移；短期看8-9月份检修造成供应部分损失，但外盘价下调进口量不减。月底去库力度较好，但是现货成交氛围仍偏弱，因此价格已偏低然反弹需要需求的提振，谨慎者暂时观望。
聚丙烯现货定价暂稳，基差贴水。基本面看中长期看聚丙烯处于投产增速期，且需求没有往年好，价格重心下移；短期看进出口空间均关闭，国内投产增量的利空大概率在四季度兑现，宏观方面受中美贸易战情绪影响大，月底上游去库力度较好，01合约建议谨慎者反弹再空。

沥青（BU1912）：华东3430-3520，山东3400-3520，华南3500-3650。韩国CFR华东415美元/吨，泰国CFR华南460美元/吨。BU1912收3040，-106。华东基差+390，山东基差+360。目前来看沥青需求没有市场预期的那么好，局部地区承压。需求暂时不及预期（利空）和原料可能紧缺（利多）两因素相互拉扯，整体认为盘面沥青自身矛盾不突出，跟随原油和宏观因素变化。

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【一德早知道】沪镍领涨商品期货 原油涨逾2%

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