【中华元观点】市场波动率策略已实施，静待美联储议息会议

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正如前面提到的市场巨震已经拉开了市场波动的序幕，经过巨幅波动后市场会逐步收敛（这两周的走势已经验证），在一定区间内震荡等待后续事件发酵（美联储议息会议）。我们已实施跨式期权策略（Delta中性），同时买入相同价格标普500指数基金看涨和看跌期权，临近美联储议息会议，波动有很大的概率将再次启动，尤其是发布最终决定的时刻，无论市场走高或走低，只要波动率迅速大幅攀升，突破盈亏平衡点，策略将盈利。
市场之所以会有如此巨幅波动，还是对后市有很大的不确定性，如果美联储开始加息，虽然可能只是25个基点，但是说明紧缩周期逐步开始，整个货币政策逐步转向，加息进程一旦启动，应该会是一个漫长的过程，利率将逐级提高，很难出现短期再度逆转降息。而如果美联储不加息，市场会继续猜测12月或明年初的加息。以下列出了几点美联储加息和不加息的理由。
美联储不加息的理由：
美联储错失了更早加息的时间窗口，美国经济已经开始走弱
IMF和世界银行建议美联储不应该加息因为全球其他央行仍在加大宽松力度
美联储设定的2%通胀目标仍没有达到
美国GDP增长低于过去复苏或扩张周期的增长率
美联储加息的理由：
美国失业率已低于美联储设定的目标
美国经济在最糟糕的时刻实行了零利率政策，而目前最糟糕的时候已经过去
加息可以消除不确定性
如果美国经济再度放缓，美联储将拥有降息空间

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