50ETF低开震荡，隔夜外盘反弹

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，跳空低开后弱势回调，但整体波动有限。MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后回落。布林通道开口缩窄，K线在中轨下方运行，整体态势偏弱。

IF主力合约IF1909支撑位3739和3727点，阻力位3785和3807点；IH主力合约IH1909支撑位2842和2833点，阻力位2878和2891点；IC主力合约IC1909支撑位4786和4757点，阻力位4854和4897点。

期指成交持仓排名变化

昨日A股走势强于市场预期，表明市场对美方“出尔反尔”的戏码已有充分认识，认为此次事态的升级并未超出过去几轮“谈谈打打”的轮回框架。事实上昨日也陆续传出了一些美方在G7会议上对中美贸易议题的表态，也已经出现略微缓和声调。经过周一的“学习效应”，市场近期对外部的“抗压”能力有望进一步增强。根据MSCI公布8月公布的指数季度调整方案，该指数将于8月27日(即今日)收盘后正式将A股的纳入因子由10%提升至15%。外资的持续入市预期将增加指数企稳力量。隔夜美股反弹，美国7月耐用品订单数据整体好于市场预期，对经济悲观展望或有一定修复作用。近期无疑外部事件走向对指数的波动影响依然较大，注意关注相关消息变化，操作上均以日内短线区间思路或逢低试多思路为主，关注日内工业企业利润数据，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF低开维持弱势震荡，收跌1.65%，收放量阴线。

从波动率来看，期权隐波大涨至18.84%，与标的30/60日历史波动率仍处于近一年底部区域震荡。9月平值认购隐波依旧低于认沽水平，认购隐波大涨，认沽隐波小幅反弹，两者价差有所收窄，标的回调后，期权市场情绪反倒稍有回暖，但仍中性略偏谨慎。

从核心板块来看，银行板块收跌至8月低位，保险板块跌至30日均线附近，证券板块跳空跌破60日均线。从权重个股来看，平安跌至10日均线处，招行跌破60日均线，茅台仍是最强，仍收至5日均线上方。综合来看，受贸易战利空影响，全市场回调，但整体表现强于外盘，发推特的次数多了，对市场边际影响也弱了，关注50ETF下方60日均线支撑及5日均线压力。

操作上，昨天早盘看50ETF低开的太少，10点左右买了20%仓位9月2950认沽权利仓，做了个超短线，平仓盈利约10%。4月底以来，50ETF处于贸易战顶和政策底间震荡，期间由于权重个股半年报业绩优异，贸易战边际影响递减，调整的波谷明显抬高，预计这波调整也难以跌破前低2.76附近。目前9月认沽隐波已反弹至21%水平，处于中性偏低水平，义务仓可以考虑逐步建仓，逢标的调整卖出9月2750认沽合约，最高仓位建议不超过4成；权利仓继续观望，可以小仓位日内搏短线，大的机会仍需耐心等待。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比99.72%，期权市场情绪极为谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨持仓增加，看不跌持仓减少，期权市场预期偏弱。

从9月持仓变化来看，认购在2950处增仓最大，认沽在2750处增仓最大，50ETF支撑压力均有下移迹象。

9月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，认购最大持仓由3100变为3000，50ETF压力已下移；认沽仍在2800处持仓最大，50ETF支撑不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率反弹至15.95%，60日历史波动率反弹至17.25%，仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波收涨至16.32%，认沽隐波收涨至21.09%，两者价差稍有收窄，期权市场情绪略有回暖，仍稍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交3415704张，其中认购成交1710242张，认沽成交1705462张，认沽认购比99.72%。总持仓3942118张，认购持仓1999704张，认沽持仓1942414张。认购持仓较前一日增加91723张，同比增加4.81%；认沽持仓较前一日减少108047张，同比减少5.27%。

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