期权早报（04-20)

豆粕基本面
周四晚，美豆及豆粕小幅滑落收低，美豆油维持低位徘徊局势。从日线上看，美豆粕七月合约继昨天失守月震荡均衡之后，又巩固性下挫失守20、40天均线，短期5、10天均线形成反压，目前日线形态形成空头炮局势，技术面呈弱势。基金在豆粕合约上净多逾14万手，占总持仓比率高达29%，处于相对较高的水平。受到豆粕走弱拖累，美豆跟随走低，旧作大豆走势偏弱，但是新作大豆表现相对坚挺。关注周末收官对后期走势的影响。
  连粕维持横盘震荡，主力M1809合约在3200关口略上徘徊，处于两难选择。前期贸易战阴影令价格高企，主要卖盘为套保盘，投机空头表现相对谨慎。但是又受到美豆及豆粕调整的影响，市场买盘意愿也不强烈。关注周末收官以及夜盘开市时候的驱动方向对后期走势的影响。
  趋势跟踪策略：M1809剩余多头依托3100持仓；短线关注3230一线的均衡与压力，承压则沽空，翻越则翻多。
  豆油企稳有反弹要求。主力Y1809合约在5800关口附近反复之后形成横盘震荡，连续三个交易日震荡幅度趋于收敛，市场重心连续三日上移，有企稳态势，郑州菜油异军突起也对盘面形成了正面的影响。夜盘交易时段继续攀高，原油、金属、黑色板块近日表现坚挺激发抄底买盘的涌入，但是力度不大，豆油现货高库存令买盘踟蹰不前，关注植物油领头羊菜油近日走势对盘面的影响。
  趋势跟踪策略： Y1809中线无仓；短线依托5850沽空，翻越则平空翻多。

豆粕期权成交和持仓数据

PCR分析

含波动率情况

史波动率情况

粕期权主力合约偏度情况

粕期权策略推荐

技术面来看，目前豆粕已向下突破布林线上轨，目前正在回落至中线；隐含波动率均在历史高位；不确定接下来行情的方向，且预期波动率会下降，为了守住成果，继续推荐9月平值卖蝶式策略，即卖2手3200认购期权、买1手3150认购期权、买1手3250认购期权。

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