50ETF期权持仓新高的背后——核心资产的牛市

50ETF无所畏惧

在周末两融扩容1600支、深圳中国特设社会主义示范区的重磅利好下，大盘终于起飞：央行“降息”推LPR新机制，提振A股放量大涨，题材股遍地开花，市场迎来久违的“百股涨停”。上证指数收盘涨2.1%报2883.1点，录得四连升并创一个半月最大单日涨幅；创业板指涨3.5%时隔三个半月重回1600点。两市成交额突破5800亿元，创7月2日以来新高。深圳建设先行示范区，本地60余股涨停。修订后的两融新规正式实施，券商股爆发，中信建投等多股涨停。互联网金融、网络安全、华为概念亦有不俗表现。猪肉股盘中跳水，牧原股份触及跌停。个股方面，造假887亿遭顶格处罚60万不退市，ST康美涨停。

在银行股莫名其妙拖后腿的情况下，50ETF依然肆无忌惮。占据沪深企业盈利半壁江山的银行股PE低于5倍难以容忍地便宜使劲拉低沪深300企业估值，其中优秀代表兴业银行更是已经跳水两周。不过在中信证券8个点冲向云霄、恒瑞医药区区66倍市盈率怒创新高的带领下，50ETF收盘2.92，突破多条均线，证明了自己仍然还是A股呢条街最亮的仔。一根阳线改变信仰，收盘后各种公众号小散键盘键盘侠高呼坚决做多、题材行情、主动买套！甚至听到年内3500点基本确立的呼声。而这时候50ETF距离他的年内新高只有区区3.7%了！在贵州茅台得陇望蜀、中国平安跃跃欲试、中信证券无所畏惧的势头下，相信只要美国佬特朗普推特没有发送什么敏感信息，反弹也绝非昙花一现。

核心资产的魅力：赢家通吃

近两年来，哦不近几个月来，核心资产这个名字已经逐渐成为人们耳熟能详的香饽饽了，18年我们叫他漂亮50，在被老外不断买入带来的蛮牛行情疯狂教育下，国内的主流声音终于忍不住达成一致，千言万语都汇成一句：买入中国核心资产！如果有人再问你有什么神秘代码，你就告诉他：买入核心资产，几个月后你就可以教育他：哎，我当初都跟你说啦，叫你买入核心资产，你偏要买小白马，你看又暴雷了吧，另外，茅台真香！这招屡试不爽！

在美国，FAANG五大科技（脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）曾经笑傲江湖，如今依旧叱咤风云，可以说他们就是美股慢牛行情的缩影。每当美股要崩要崩时候，他们就会以坚挺的利润，新鲜的增长重塑信心。要想拉动指数，必须有足够优秀的领头羊，这是华尔街之狼深谙的道理。这几年来，国内金融市场逐步开放，外资纵身而入，这套蛮牛行情逻辑慢慢地传入中国，坚守已久的价值投机者终于迎来春天，有了外资这个靠谱的队友，他们不用再忍受周期的重锤、估值的施压、以及来自黑五类的无情嘲讽，2016-2019三年间，3到5倍的价值蓝筹不在少数。

为什么会有这样一个转变呢，难道仅是因为外来和尚好念经吗？

这样可能要从期望收益率说起，在国外年化20%的收益率算是牛逼，巴菲特也没有这个数，他却成了最富有的投资家。伯克斯尔哈撒韦例子说明了一个道理：赢家通吃。简单来说，在很早很早的时候，我在何时的时机买入了一个股票，哈哈刚好重仓，他翻了个小倍。这个企业是个ROE15%，净利润每年稳定增长20-30%的企业，然后决定继续持有他，好像也没啥好标的，然后莫名其妙又继续翻倍，盈利已经非常丰硕似乎没有卖出的必要，心里想着每年再赚个20%也是美滋滋的，再然后就是10倍、20倍的故事了。当你能够买到合适的股票，并且持续盈利的时候，你的心态是非常好的，赢家心态能够让你保持去留无意宠辱不惊的淡泊，闲庭信步，谈笑风生，吹啥涨啥，天天新高。

相反在中国，大部分人都在等一轮牛市，你距离成功只差一轮牛市、八年一万倍的言论比比皆是，年化5%的理财已然不入法眼。那些在赌场杀红了眼的，心态崩了的，在终日高抛低吸波段操作下患得患失，杯弓蛇影，痛失蛮牛好局。然而上证指数20年了，还在3000点荡来荡去，期望越高，失望越大，我们都成为牛市的投机客，一代人，注定在慢慢熊途上下求索。我妈曾经说过，得不到的永远在骚动，被偏爱有恃无恐，当你一无所有时候，你便开始得到了。投资和做人也一样，懂得太多都不是一件好事。

如今，在外国佬的带节奏下，越来越多机构觉醒，不甘心再做逢低买入的接盘侠、高抛低吸背锅侠，他们发挥社会主义的优越性，集中力量办大事，把“抱团取暖”这一模式发挥得登峰造极，甚至有些研究员看好某股票的原因之一就是：公募基金大举加仓抱团。当代一位贤者曾经说过：未来的地产行业和医药行业，只有20家能存活，其他的通通都要倒闭！忠言逆耳，危言耸听，却是振聋发聩的肺腑之言啊。赢家通吃的最终局面就是寡头垄断，你看看拥有10亿用户的腾讯，阿里如今为所欲为风光无比，投什么都赚，做什么都行，他们唯一的敌人恐怕之是他们自己。而50ETF正是在这种背景下成为了时代的弄潮儿，站在茅台之巅，感叹无敌是多么寂寞。

期权策略：战略性做多

在50ETF一路高歌猛进下，期权无论交易量还是持仓最近也水涨船高。在国内做空渠道、品种匮乏、股指期货被限制背景下，期权更多的是作为一种做空的工具，对冲的保险为大家所熟知的。根据上交所公布数据，截止2018年约40多万人开通期权功能。而2019年科创板横空出世，众所周知，科创板的门槛和期权的资金门槛，都一样，20日日均50万。交易所数据显示，超过300万人开通了科创板，而这三百万人都是单纯提着镰刀去割韭菜的吗？在经历过年初期权1天涨幅192倍的神话后，很多年轻人都被期权的魅力震惊了，纷纷申请开通期权，这和科创板开通一拍即合，转进50万顺便开通期权技能GET。所以今年期权的爆量，虚值合约前赴后继多空对决的豪赌，也和这批镰刀客相互厮杀不无关系。投入5万，捕捉一波行情，赢了会所嫩模输了下海干活的年轻人不在少数。一周七倍图片如下，就算存在理论可能，也总给人予温暖的希望。

对于国内大部分投资者来说，期权仍是一个新鲜的投机工具。但是你可知道知名价值投资学家巴菲特先生曾经也是一把期权好手，虽然他已经金盘洗手不干衍生品了。他说过一句名言：没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱！由于强烈看好长期的美国股市，巴菲特利用自己雄厚的保证金源源不断地卖出长周期的认沽期权，在美国蛮牛行情下感受权利金不断收获的喜悦之情。这波操作为他挣了100多亿美元！

如何根据50ETF走势做出相应的操作，这是一个值得思考的问题。深入分析，日后再聊。关注期权漫话，我们将为你带来每日行情分析解读，策略跟踪分享，定期深度分析，等等等等，期待有你，权力以赴哦！

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