50ETF期权，为什么认沽和认购期权同时下跌？

很多刚刚接触期权的小伙伴可能会被这个东西搞的很蒙，为什么会出现认购认沽同时下跌的情况呢？按道理来说不是应该作为对冲，无论是那边下跌我都可以赚钱的吗？

按照正常的思维理解：

当标的价格上涨的时候，认购vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权权利金应该上涨。

当标的价格下跌的时候，认沽50ETF期权权利金应该上涨。

可有时候标的价格不管上涨还是下跌，认购和认沽50ETF期权权利金同时下跌。这是为什么？

其实很简单，影响期权价值的不仅仅只是标的证劵的价格波动，还有至关重要的两点影响着期权的价值

时间对期权合约价值的影响

期权时间价值（Time value），也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。

对于期权来说，时间就等同于获利的机会。时间越长，可能获利的机会就越大，因此期权合约的价格也更贵。

期权的时间价值，就好比倒立的沙漏，时间价值会随着到期日的临近而减少，直至到期日时时间价值为零。

如上图：从5月7日到6月14日，一个多月的时间里，50ETF的收盘价格没变，都是在2.790，但是6月份的平值合约2800的价格，从1115元，跌到了342元。

也就是说在标的价格没变，也不考虑波动率的情况下，时间价值衰退了。这个就是时间价值变化的最直观的体现。

波动率对期权合约价值的影响

波动率是很多人就理解不了。

先来说下什么是波动率，期权的波动率是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。

打个比方，就好比买保险一样的，如果在福建等沿海城市买台风险，跟在四川等内地城市买台风险，就算是同样的投保标的，投保周期，但是保险的价格也是完全不一样的。因为在福建等沿海城市，发生台风的可能性，比内陆地区高的多。因此保险的价格也更加的贵。

这个就是高波动率，带来的价格上涨的变化的原因。

而波动率在期权价格上的体现，也是如此，波动率越高，期权合约价格也就越贵，波动率越低，期权合约的价格越便宜。

有做一段时间的朋友，会经常看到，认购期权，认沽期权两边都是上涨的，沽购双红。而有时候则会出现，认购跟认沽期权合约，两边都是亏钱的，也就是沽购双杀。 这个就是需要上面个影响因素的综合情况了。

如上图，5月7日，沽购双杀。

同样标的没有大的涨跌，而时间价值也是衰退的情况下，但是波动率大跌，给期权合约的价格带来了衰减，再加上其余两个的损耗，导致认购跟认沽合约，都亏钱。形成沽购双杀。

如上图，6月28日，沽购双红。

标的没有大的涨跌，而时间价值也是衰退的情况下，但是波动率大涨，带来的增长大于其余两个的损耗，导致部分的认购合约也增值了。

为什么有人会同时买入认购认沽期权？

一般情况来说，在同种行权价格同时买入认购和认沽这种策略被称为买入跨式，适用于对后市方向判断不明确、但认为会有显著波动的情况。

在买跨的情况下，只要大盘波动较大，或者无论是高开或者低开，只要有跳开的情况，这样的组合方式，有很大的获利空间。

如果是温和涨跌，或者平盘的情况下，收益并不高，甚至会损失时间价值。如果要想赢利的话行情波动要足够大，大到什么程度？大到任何一边的权利金上涨到你付出的权利金总的成本之和，你才是回本。

最坏的结果也就是到期之前，行情没有你预期的大幅上涨或下跌，一直在微幅震荡，时间价值一直在损耗，权利金将越来越不值钱。

Ps:买入宽跨式(买入虚值认购期权+买入虚值认沽期权)宽跨式的成本更低风险相对更低，但需要更大的波动才能盈利较好

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

各位网友：微信改版了，之前点赞是点“拇指”，现在是点右下角的“好看”，希望各位网友看完后点击“好看”以示鼓励。感恩有你相伴。

学习期权必看内容，下方请猛戳！

50ETF期权投资——新手技巧和误区

50ETF期权盘面基础

上证50ETF期权实操基本流程

震荡行情中，期权怎么做最合适？

更多资讯请关注本公众号：ETF期权通

对期权知识不懂的朋友，想了解更多期权相关知识的朋友，可以添加小编，或者直接私信留言

qmhedging · 2019-8-21 10:29:49

这个可以用真格量化来回测检验一下
https://quant.pobo.net.cn

50ETF期权，为什么认沽和认购期权同时下跌？

1 个回复