阅读证券研究报告一二三点（学习笔记）

一，什么是证券研究报告？
证券研究报告，是指证券分析师基于独立、客观的立场，对宏观、行业、公司等影响其市场价格的因素进行分析，含有对宏观、行业、公司等的分析或投资评级意见等内容的文件，主要是由证券分析师写的，从上而上主要分析基本面。
证券研究报告是分析师智慧和汗水的结晶，充分利用、认真阅读使用研究报告是提升投资分析能力的有效捷径.
二，分析研究市场的方法？
主要是基本分析：包括宏观经济、经济政策、行业或产业政策等‘
这里主要说一个基本面指标：

生产价格指数（Producer Price Index - PPI）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据
生产者物价指数（Producer Price Index, PPI）主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。
PPI是用来衡量生产者在生产过程中，所需采购品的物价状况；因而PPI指数包括了原料，半成品和最终产品等（美国约采用3000种东西）三个生产阶段的物价资讯。
理论上来说，生产过程中所面临的物价波动将反映至最终产品的价格上，因此观察PPI的变动情形将有助于预测未来物价的变化状况，因此PPI指标受到市场重视。
PPI并不仅仅是一个指数，它是一族指数，是生产的三个渐进过程的每一个阶段的价格指数：原材料、中间品和产成品。占据所有的头条并对金融市场最有影响的是最后一个，即产成品的PPI。它代表着这些商品被运到批发商和零售商之前的最终状态。在生产最后状态的价格常常由原材料和中间品过程中遇到的价格压力来决定。这就是为什么观察这所有的三个过程都很重要的原因。
三，研究报告的阅读
1、研究报告的主要构架
报告类别（宏观、行业、公司、策略)
报告标题（核心观点）
报告评级(增持、上调)
基本数据
报告摘要（主要观点）
报告正文
财务数据预测表（资产负债表、利润表、现金流量表等）
2、怎么评价一个研究报告的质量？
评价一个研究报告的关键因素主要有：逻辑推导、信息量、结论等；
最重要的是逻辑推导，因为只有合理的逻辑才能得出合理的结果；
只有论点准备、数据充实、论据充分、逻辑清晰的研究报告才算是质量上乘的报告。
3、研究报告的使用技巧
a、宏观及其策略报告
重点关注宏观数据分析重大转折时点的报告；
b、行业报告
应该要重点关注行业拐点报告；
我们关注的不是你现在是不是很好，而是最好的时候是不是已经过去，我们关注的也不是你现在是不是很坏，而是最坏的时候是不是已经过去。
c、公司报告
重点关注的是公司非财报周期等特殊时期点评密度；
关注公司的的评级变化；