期货大跌，钢厂却为何上涨？下周钢材怎么走？

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一、市场回顾与预测

1、本周钢材市场总体回顾

钢材市场：
现货市场上，本周持续下跌走势，前半周小幅下行，后半周跌幅加大，市场弱势运行。节后需求恢复低于预期，基于库存压力，市场供应不断增加，市场人士对后市信心不足，报价亦下调，成交缓慢。
期货市场上，除周二出现反弹外，期货市场整周全线大幅下跌，市场弱势运行。

原材料市场：

原材料市场：期货市场上，周一铁矿石领跌市场，焦炭、焦煤跟跌。周二原材料期货市场小幅反弹，其中焦炭回弹力度相对最大。后半周焦炭、焦煤和铁矿石再次大幅下跌。

市场运行逻辑：
本周钢材价格大幅下跌的原因主要有：供需基本面的不良状况是导致钢价下跌的内在因素；近期出现的国际环境和国内政策的变化导致市场心态恶化，成为推动钢价下跌的外在因素。钢材库存持续大幅增加、而下游需求尚未启动，供给的增长快于需求的增长，基本面表现不佳，在这种不良的状况下，稍微的利空就会使钢价下移，而近期出现的几个变化又是对钢材市场构成较为明显的利空。在内外因素的双重影响下，钢价快速下跌也就不足为怪。

2、下周钢市影响因素分析
利多因素：

就供应端而言，下周四（3月15日）采暖季限产结束，但国家对于环保的要求仍然较高，因此下周钢厂产量可能还不会出现明显增长。

3月9日，宝钢发布4月份价格调整公告，在3月份的基础上，厚板、热轧、酸洗、普冷、热镀锌和电镀锌价格上调50元/吨，无取向电工钢的部分牌号以及取向电工钢上调100-300元/吨，也给予市场人士信心。

就需求端而言，天气逐渐回暖，建筑工地和基建项目的开工量将逐渐恢复，建材的下游需求恢复有望加快。随着制造业的逐渐恢复生产，其他钢材品种的下游用钢量亦将逐渐增加，去库存的速度有望加快。

就市场心态而言，部分钢贸商表示，前期进货价格较高，为避免亏损加大，可能会坚持报价，不会大幅下调价格。

利空因素：

就供应端而言，目前钢材库存仍然处于高位。高库存下，供应量的增长将加大库存压力。本周五大钢材品种库存量总计1967万吨，较上周增长113.2万吨，较上月增长746.53万吨。

就需求端而言，受政府对于金融风险监管力度的加大，贸易商和生产企业资金面会持续紧张，开工可能受到一定影响。此外，天气回暖，建筑工地需求亦陆续恢复，并非短期内能够快速消耗库存。

目前高库存下，市场供应量持续增加，需求未见明显恢复，基本面仍然处于供大于求的失衡。另外，限产季节即将结束，市场产量呈增长势头，供需失衡可能加剧。

就市场心态而言，本周钢材期货和现货市场不约而同、双双大幅下跌，无疑给市场看多人士以重创。再者，成交缓慢，商家报价下跌，市场买涨不买跌的心理加重。随着采暖季结束，市场人士预判后市下跌的言论均会加重市场悲观氛围。

3、下周走势预判

在本周的快速下跌后，市场风险有所释放，市场信心有所恢复，周五下午部分地区现货价格出现反弹，周末又传出唐山及周边地区实行二级预警，唐山调坯轧材企业大多停产，带钢、钢坯价格也开始出现上涨。预计下周周初期货市场会出现反弹，各地现货市场也开始呈现反弹态势。不过，目前市场仍未摆脱弱势运行的格局，可能在反弹后呈现震荡走势。

二、热点聚焦

1、宏观方面

政政府工作报告：2018年经济增速目标为6.5%左右
3月5日，十三届全国人大一次会议上午开幕，国务院总理李sd克sd强作政府工作报告。政府工作报告提出，今年国内生产总值预期增长6.5%左右。

政府工作报告取消M2与社融增速目标强监管防风险
今年的政府工作报告对货币政策做出了“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度”的表述。提出管好货币供给总闸门，保持广义货币(M2)、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定。超出市场预期的是，今年的政府工作报告未设置具体的M2和社融增速目标值。

政府工作报告8次提供给侧改革继续抓好三去一降一补
细看今年的政府工作报告，8次提及“供给侧机构性改革”这一关键词，强调要坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作。

商务部回应美国对钢铝产品征收重税：中方坚决反对
3月8日，美国总统特朗普签署命令，决定将对进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为25%和10%，暂时排除加拿大和墨西哥的产品。商务部贸易救济调查局局长王贺军就此发表谈话。
王贺军指出，美方措施是以国家安全为名，行贸易保护之实。实际情况是，美国进口的钢铁和铝产品绝大部分属于民用产品，谈不到损害美国国家安全。美国滥用“国家安全例外”条款，是对以世贸组织为代表的多边贸易体系的肆意破坏，必将对正常的国际贸易秩序造成严重冲击，中方坚决反对。

2月出口增速远超预期全年形势整体向好
受低基数、全球经济复苏、国内外贸转型升级等因素影响，我国2月出口增速远超预期，44.5%的涨幅创下3年来新高。2月，以美元计价出口同比增长44.5%，比1月上升33.4个百分点，增速创下3年来新高；进口同比上涨6.3%，比1月下降30.5个百分点。

多省市明确年度量化考核目标大气污染防治入攻坚期
近日，河北、吉林、陕西等地陆续部署2018年大气污染综合治理工作。其中，河北明确年度主要污染物降低目标值；陕西将铁腕治理雾霾列为环保头号工程。来自环保部的数据显示，近两年来在各级部门综合治理下，大气污染防治已经取得阶段性效果，各项空气质量改善目标全面实现。专家分析指出，下一步要加快产业结构、能源结构和交通结构的调整步伐，从根本上解决京津冀及周边地区大气污染频发的问题。

房地产税将整合相关税种
房地产税征收方案正逐步浮出水面。3月7日上午，十三届全国人大一次会议召开“财税改革和财政工作”记者会。会上，全国政协委员、财政部副部长史耀斌介绍，按照中央决策部署，全国人大常委会预算工作委员会、财政部等其他有关方面，正在起草完善有关房地产税的立法草案。

2、钢铁行业

美国特朗普宣布对进口钢铝征收重税加拿大和墨西哥得到豁免
美国当地时间8日下午，美国总统特朗普在白宫签署文件，宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税，关税措施将在1５天后正式生效。正在与美国重新商谈北美自由贸易协定的加拿大和墨西哥得到豁免。美国总统特朗普将给予加拿大、墨西哥30天的关税豁免期。报道称，关税豁免可依据北美自由贸易协定（Nafta）重新谈判的进展而延长。

欧盟将对中国不锈钢无缝钢管的反倾销税延长5年
欧盟在周二（3月6日）宣布，将对中国不锈钢无缝钢管的反倾销税延长5年，继续对中国涉案产品征收48.3%至71.9%的高额关税，从周三起生效。

欧盟委员会在官方声明中表示，上述从中国进口的不锈钢产品销售价格低于欧洲生产商的成本价，特别令法国、西班牙和瑞典的厂商面临风险，担心不实行制裁会导致进口激增。金融博客Zerohedge称，这一言论与特朗普欲发动钢铝全球贸易战的措辞惊人一致。
*ST重钢9日起摘帽简称恢复“重庆钢铁”
在2017年成功扭亏为盈后，*ST重钢终于将恢复“庐山真面目”。公司3月7日晚间公告，3月9日撤销退市风险警示后，公司股票简称将由“*ST重钢”变更为“重庆钢铁”，股票代码“601005”不变，股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。

国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》
3月7日，国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，提出全国能源消费总量控制在45.5亿吨标准煤左右。非化石能源消费比重提高到14.3%左右，天然气消费比重提高到7.5%左右，煤炭消费比重下降到59%左右。

全国能源生产总量36.6亿吨标准煤。煤炭产量37亿吨，原油产量1.9亿吨，天然气产量1600亿立方米，非化石能源发电装机达到7.4亿千瓦、发电量达到2万亿千瓦时。

铁矿品位之战使淡水河谷获益
巴西矿业巨头淡水河谷分析，澳大利亚铁矿出口商较南美铁矿出口商的优势之一是前者在地理位置上更靠近中国，但随着中国对高品位铁矿的需求日益提高，包括力拓和必和必拓在内的澳洲矿商的这一优势已大打折扣。淡水河谷是比较了各大矿商对华出口矿石的吨矿利润值后做出上述判断的。

图表１主要钢材品种市场价格变化情况

图表２　主要原材料品种市场价格变化情况

图表3钢材和原材料主要品种期现货价格变化情况

图表4 主要钢材品种上海市场走势

图表5 欧冶钢材价格指数走势图

图表6 典型钢厂螺纹钢成本与赢利

图表7 典型钢厂热轧板卷成本与赢利

资讯服务部

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