可转债市场周报（2018.3.23）

上周（2018.3.19-2018.3.23）可转债市场有60只可转债交易，其中有3只新发行可转债上市。
上周A股市场指数大幅下跌。而可转债价格平均下跌为1.94%，强于主要股票指数涨幅，见表1。

表1可转债周涨幅和主要指数比较
因为可转债价格下跌幅度小于正股下跌，因此57只存量可转债算数平均溢价率上涨4.97%。

转债大事记

新发行可转债
上周新可转债发行1只，为利欧转债，相关申购价值分析参见《利欧转债申购价值分析》。
新上市可转债
上周新发行可转债上市3只，首日涨幅见表2。

表2新发行可转债上市首日涨幅
特别修正转股价
3月10日，骆驼股份发布《骆驼股份关于建议向下修正可转换公司债券转股价格的公告》。

3月19日，召开了公司 2018 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于调整可转换公司债券转股价格的议案》。根据《骆驼集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的相关条款，因公司股价已经出现任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%，已满足本次可转换公司债券转股价格向下修正条件。
3月20日，召开第七届董事会第二十六会议，会议审议通过了《关于公司可转换公司债券向下修正转股价的议案》。
修正前转股价格：人民币 16.72 元/股。
修正后转股价格：人民币 13.5 元/股。
本次转股价格调整实施日期：2018年3月22日。
转股价特别修正期间，骆驼转债上涨7.14%，正股上涨2.55%，高于正股涨幅，溢价率下降14.62个百分点，极大地保护了转债持有人的利益。

下周展望

下周（2018.3.26-2108.3.30）已知有以下新可转债发行和上市安排。

3月27日，杭电转债（113505）上市，当前转股价值在91.22元，预期上市定位在99元左右。

重点转债点评

截止到上周末，可转债转股价值和对应转债价格散列图分布见图1。

图1转股价值和转债价格关系散列图（点击可放大查看）

图中趋势线为计算机二项式拟合曲线，上方的转债可理解为转债估值偏高的，下方的转债可理解为转债估值偏低的。

综合考虑正股成长性和转债市场定位，推荐、关注和不推荐转债见表3。

表3推荐、关注和不推荐转债表

笑看股海

股民问禅师：“前段时间股票大涨，最近股票又大跌，是什么原因？＂
禅师用手指指天，再指指地，又对着股民摆摆手。
股民恍然大悟，说：“大师，你是说不要慌张，要沉住气，低位买入，高位抛出”。
禅师摇头说：“错，我是说天知，地知，你我不知。＂。

（个人观点，仅供参考）