《股票期权必学》期权的种类分析（一）

因为大部分没有接触过期权的人都觉得期权是特别高大上的东西，其实不是。期权其实和股票、基金、债券这些东西一样，都是一种理财的工具，只是风险和收益不同。但是，有一个永恒不变的定律就是，风险越大收益越大，风险越小，收益也会越小，风险与收益共存。

首先看一下按期权的权利划分的两种期权，看涨期权和看跌期权。

看涨期权的定义是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。

举例说明，张三是种土豆的，李四是收购土豆的，张三是卖方，李四就是买方，李四给了10000元给张三，约定土豆只能卖给自己，不能违约，违约需要支付违约金，这10000元就是权利金。张三和李四约定土豆2000元/吨，到期，不管土豆市场价多少，张三必须以2000元/吨卖给李四，李四可买可不买。如果市场价只要1800元/吨，李四可不买张三的土豆，仅损失10000元权利金。这就是看涨期权。

看跌期权的定义是期权买方按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。

再举个例子，还是张三和李四买卖土豆的故事。张三的土豆2000元/吨，但是由于种土豆的人太多了，土豆的价格可能会受影响，所以张三和李四商量，买了李四必须买张三土豆的权利，给了李四10000元，要求李四不管价格将来走势如何，必须买张三的土豆。土豆收获季节，如果市场价只需要1800元/吨，李四必须2000元/吨买入。如果市场价2200元/吨，张三可卖可不卖，不卖仅损失10000元。

通过上面的栗子，可以得出以下结论:
一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为权利金)，但在理论上获利是无限的。
二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的(收益最大值为权利金)。
三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

这仅仅是看涨期权和看跌期权的分析，下次再讲讲另外几类期权。

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