早间评论丨中信建投期货早间评论，交易提示

股指期货
周一，沪指低开窄幅震荡，上证指数跌0.11%，创业板跌1.67%，两市成交量萎缩明显。盘面上家电白马、银行金融、煤炭钢铁涨幅居前，军工、“中国芯”、“苹果概念”大幅回调。期指方面，IFIH贴水收敛，近月合约收敛幅度较大，IC贴水扩大。期指总持仓增加，目前总持仓102234手，较前日增加3518手。合并当月和次月合约看，三大合约持仓量增加，IF持仓量增幅最大。IFIH成交量同步增加，IC成交量萎缩。从次月合约前20持仓数据来看，IF空头大幅增持，IH空头增持幅度略大于多头，IC依旧呈现净多头分布。
消息面上，中央政治局会议：要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展。中证报头版评论：降准确认货币政策取向微调，从实质中性偏紧回归中性甚至中性偏松。美国或考虑放松制裁俄铝，伦铝创八年最大单日跌幅，沪铝镍夜盘收跌。
昨日早盘权重股走强带动指数上涨，午后三大股指持续走弱，板块个股普遍下跌，尾盘整体稍有回升。中国10年期国债收益率涨5个基点至3.6%，为去年11月以来最大涨幅，避险逻辑依旧可行。期指方面，新的远月合约上市，贴水幅度明显扩大，中长期市场预期明显下修。建议短线投资者谨慎为主，继续关注估值调整到位的IC布局机会。（彭鲸桥）
贵金属期货
美元指数接连上涨触及一月以来的高点，主要由于美国国债收益率持续上行所致。此外，美国与朝鲜地缘政治局势缓和，以及美国开始考虑对俄铝放松制裁的消息，使得市场避险情绪有所降温，贵金属吸引力减弱。总的来说，美债收益率的持续上涨预示着美联储再次加息或已临近，美元短期或还有走强空间，目前风险偏好有所提升，贵金属价格难有起色，操作上以谨慎为主。沪金1806区间270-275元/克，沪银1806区间3620-3720元/克。
操作上，沪金1806与沪银1806暂观望。（江露）
沪铜期货
宏观面，欧元区4月制造业PMI创14个月新低，欧元兑美元下跌，而近期美债收益率大幅攀升，反映出市场对于美联储加息的预期升温，此外，隔夜受美国考虑放松制裁俄铝消息影响，伦铝大幅回落拖累有色板块。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.79%，报6927.5美元/吨；3月期铝收跌9.42%，报2254.5美元/吨。国内方面，中央政治局会议内容显示，推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，市场预计扩大内需措辞释放偏松信号。沪铜1806收跌0.62%，报51400元/吨；沪铝1806收跌3.31%，报14440元/吨。基本面分品种看，短期国内现货端延续升水态势，冶炼企业及贸易商挺价意愿较强，铜期价下方受到一定支撑，技术上铜价在51000-51500附近区域受到支撑。操作上，沪铜1806合约可考虑在轻仓短多为主，仓位5%以内，并设置好止损。（江露）
沪铝期货
宏观面，欧元区4月制造业PMI创14个月新低，欧元兑美元下跌，而近期美债收益率大幅攀升，反映出市场对于美联储加息的预期升温，此外，隔夜受美国考虑放松制裁俄铝消息影响，伦铝大幅回落拖累有色板块。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.79%，报6927.5美元/吨；3月期铝收跌9.42%，报2254.5美元/吨。国内方面，中央政治局会议内容显示，推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，市场预计扩大内需措辞释放偏松信号。沪铜1806收跌0.62%，报51400元/吨；沪铝1806收跌3.31%，报14440元/吨。基本面分品种看，鉴于俄铝炒作或告一段落，铝价将回归基本面指引，4月23日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）8地铝锭库存合计223.1万吨，环比上周四减少1.7万吨，消费端保持稳定，此外，受国内外氧化铝价格走高提振，铝冶炼成本抬高，预计铝价回调空间或有限。总体而言，操作上，沪铝1806合约轻仓短多为主，仓位5%以内，并设置好止损。（江露）
沪镍期货
宏观面，美国正考虑放松对俄铝的制裁，使得铝价大幅回落，市场对俄镍受制裁的预期也大幅减弱。此外，近日美债收益率持续上行，美元指数运行至1月以来高点，对商品市场亦有所打压。基本面偏弱格局未改，镍矿供应预期仍然宽松；下游不锈钢库存仍处高位，偏弱的不锈钢价格对镍价支撑有限。总的来说，目前市场利空因素略占优势，预计短期内镍价将继续回落，主力合约运行区间100000-105000。
操作上，沪镍1807有空单继续持有，空仓者可考虑在区间高点附近轻仓做空，仓位5%以内，突破区间止损。（江露）
铁矿石期货
铁矿石现货成交良好，钢厂仍有补库需求，一季度部分矿山产量下降，必和必拓又发布减产预期，综合而言，铁矿石仍有上行空间。操作：I1809合约建议多单继续持有，止盈位设在470附近。（张贵川）
钢材期货
资金流动性问题有所缓解，成材供给结构性短缺，高炉检修增加与新出台的环保方案形成共振，钢厂提价意愿增强，现货提振期货盘面，市场信息好转，但成交量未得到确认之前，钢材继续震荡的概率较大。RB1810合约建议多单继续持有，有效跌破3530止盈；HC1810合约建议多单继续持有，有效跌破3680止盈。（张贵川）
焦煤焦炭期货
山西焦企面临环保压力，限产幅度在20-30%之间，因此开工率下降，焦煤需求受到影响，且目前下游焦企仍处于去库存阶段，但钢厂和焦化厂库存有所下降，后期是否有补库需求还待观察焦企利润回升情况。而焦炭相应受限产提振，又叠加钢厂陆续复产背景，近期仍将表现强势，但仍面临焦炭高库存压力。操作：JM1809合约建议多单继续持有，止盈位设在1170附近；J1809合约建议多单继续持有，止盈位设在1920附近。（张贵川）
动力煤期货
郑煤主力合约当前升水较高，投资者宜警惕后市冲高回落风险。由于本次反弹，更多在于对未来供应减少的预期，主要是受进口煤受限影响。但是，基本面下游的需求并未出现实质性上升，也未出现增长预期，将制约本次反弹的高度。建议投资者保持理性，等待进入5月后铁路货运增量情况，同时确定进口煤受限的影响程度。
操作建议：可选择卖05/07买现货套利，或持币观望；前期多单遇大幅冲高考虑止盈。（张贵川）
聚烯烃期货
欧佩克坚持减产和不断升级的地缘政治风险支撑油价，欧美原油期货反跌为涨，布伦特原油期货盘后突破每桶75美元。贸易摩擦有缓和趋势，原油强势，有利于提振化工品市场。短期聚烯烃检修装置依旧较多，但中海油惠州基地的聚烯烃装置预计本月底将出产品；需求整体较为平稳。基本面消息平淡，聚烯烃或延续震荡，不排除在原油及市场紧张情绪缓和的背景下，有一定反弹可能。建议继续关注库存变化以及宏观风险情况。
操作上，L1809/PP1809暂且观望。（李彦杰）
原油沥青期货
消息面上，美国4月Markit制造业PMI初值56.5，高于预期和前值，4月Markit制造业PMI初值、新订单指数均创2014年9月以来新高，受此提振美元反弹施压油价。此外，伊朗石油部官方媒体引用赞加内讲话称：“下一次OPEC政策会议不会做出任何决定，如果油价保持上涨，那就没有必要延长减产协议。”但市场预期美国或于5月重启伊朗制裁，伊朗作为中东地区重要的原油生产国，此举将重创当地原油供应，从而减少全球油市的供应水平。综合看，虽然美元反弹和伊朗石油部长讲话对油价形成压制，但市场预期美国制裁伊朗令原油供应收紧或将继续推升油价。沥青方面，当前冬储商备货相对充裕，同时高价沥青使得贸易商接货表现谨慎，加之南方地区雨水天气抑制刚性需求，对沥青价格形成一定抑制。
操作上，SC1809在435-440元/桶区间逢低做多，有效跌破435元/桶止损；bu1806背靠2850-2880元/吨区间逢高做空，有效突破2880元/吨止损。（李彦杰）
橡胶期货
美原油小幅反弹；东京工业品交易所(TOCOM)期胶主力合约周一收市价188.3日元/公斤；上期所天胶周一主力合约Ru1809前二十位多头持仓增加1435手至106935手，空头持仓增加4540手至149269手。橡胶1809合约周一晚间下跌120元至11525元/吨。主力合约Ru1809日K线小幅回调，成交量缩小。
操作策略：橡胶1809宽幅震荡，MACD红柱收敛，轻仓短多，多头止损设在11200。（胡丁）
PTA期货
美原油小幅反弹；PTA产出小幅提高；郑商所PTA周一主力合约TA809前二十位多头持仓增加8888手至334561 手，空头持仓增加14461手至430081手。PTA1809合约周一晚间上涨0元至5598元/吨。主力合约TA809日K线小幅反弹，成交量缩小。
操作策略：PTA1809低位震荡，MACD红柱收敛，轻仓短多，多头止损设在5500。（胡丁）
玉米类期货
全国玉米价格微调为主，辽宁锦州港口昨日玉米收购价1760-1770元/吨，稳定。山东地区深加工主流收购价1860-1900元/吨左右，微幅调整为主。
上周临储拍卖成交仍然较好，总成交558万吨。此外临储下周继续投放700.5万吨，4月计划拍卖总量达到2100万吨，预计总成交量在1600-1800万吨之间。临储逐渐出库，当前市场供给偏向宽松，现货市场向下压力显现。
期货方面，临储拍卖成交价格基本对接盘面价格，临储拍卖成交较好对玉米期价形成支撑。但随着后期玉米出库增加，供应较为宽松，上方压力亦显。预计玉米期价将呈现窄幅震荡走势，09合约震荡区间在1720-1770之间。（田亚雄）
白糖期货
周一国内主产区白糖售价稳中走低。广西产区报价5650-5780元/吨，较上周下跌10-20元；云南产区报价5390-5470元/吨，较上周下跌10元。周一大部分销区价格稳定，广西、云南销区价格小幅下跌。
昨日郑糖未能站稳5500整数位，逐步下跌，增仓3428手，总持仓量为53.4万手。夜盘继续下跌，收于5460。因印度计划对蔗农补贴恐提振出口，美糖继续走低，收于11.37。
市场对09合约受需求旺季支撑仍有强烈预期，但目前国内外白糖局势偏空，受走私低价糖冲击严重。尽管最近现货市场价格有一定回暖，但成交一般，短期建议继续观望为主，若旺季来临外糖依然低位运行，可逢高沽空。（牟启翠）
苹果期货
前期受灾风波传来后，苹果出现大幅上涨，继而进行了震荡调整。昨日受到资金大量进入的冲击，远月苹果出现集体涨停。一方面，市场不断调整对于本年度苹果受灾情况的评估；另一方面，大量投机资金涌入，推动第二波情绪性上涨。
在西北地区“史无前例”的大范围水果受灾情况下，建议投资者仍保持谨慎做多态势，把握回调机会，重仓投资者逢高适当止盈，减少风险，追多需谨慎。（田亚雄）
棉花期货
中储棉周一挂牌销售3万吨，实际成交1.58万吨，成交率为52.62%，平均成交价格折3128B级为15403元/吨。内地棉成交率回暖至38%，疆棉保持100%成交率。
周一现货市场籽棉、皮棉报价持稳。周五夜盘跳开后，受美棉利多影响，郑棉逐步站稳15400整数位，增仓6054手，总持仓量为30.7万手。夜盘震荡收于15460。美元走强影响棉花出口，美棉高位小幅下跌，收于84.35。
当前809合约上涨趋势逐渐清晰：抛储轮出成交逐渐回暖，下游纺织业开工加速，原油走强致使化学纤维替代作用减弱。建议继续关注内地棉成交率，若仍有显著回暖可入场做多，做好止损。（田亚雄）
鸡蛋期货
蛋价今日保持稳定，北京主流价格3.82元/斤，稳定，山东曹县到户价3.36元/斤，微幅调整。价格维持，养殖利润尚可，养殖户或加大当前补栏量，对远期价格形成抑制。
近期温和上涨行情对于盘面形成一定推动作用，近月05合约继续走高，后期风险加大，多单持有者可逢高止盈。远月合约面临存栏压制，短期内建议观望为主。（田亚雄）
豆类期货
隔夜因投资者担心中美贸易争端可能连累中国对美国的大豆采购，美豆继续下跌，其中CBOT美豆 7月合约收低8美分，报收于1032.25美分/蒲式耳；豆一09合约收低2点至3868元/吨；豆粕09合约收低11点至3206元/吨。由于临近春播，产区农户售豆意愿增强，现货疲弱，但补贴政策支持下企业收购积极性提高，价格回落空间有限，后期关注春播进度。受出口担忧，美豆弱势回落，但进入播种季，目前的天气低温对进度有一定延误，对美豆有支撑。油厂榨利好，周大豆压榨量达在180万吨，库存积压明显，最新库存上升至95万吨（上周78），令价格弱势承压运行。建议豆一09合约多单在3860附近出场，空仓观望；豆粕09合约背靠3200做空，破3230止损。风险：贸易战再度升级。（牟启翠）
油脂类期货
因担忧中国采购放缓，隔夜美豆继续回调，拖累美豆油走势。此外，伴随斋月备货接近尾声，马棕4月出口增幅不断收窄，叠加毛棕出口关税即将恢复，黯淡出口前景对马盘施压。国内方面，在良好榨利及后期大豆大量到港的情况下，油厂积极开机，对油脂上行施压。在外盘油脂走低及国内供应充裕前景压制下，夜盘油脂大幅回落，豆、棕主力分别下试5780、5000线支撑。在缺乏利好题材的情况下，预计短期油脂仍将维持偏弱走势，关注下方支撑线能否有效突破。但在中美贸易争端尚未解决、美豆开始播种的情况下，跌幅或将受限。（田亚雄）
重要声明

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