【中信建投期货股指期货周报】一季报总体向好中期趋势不改

行情综述
清明节期间，中美贸易摩擦继续发酵，一方面特朗普额外对 1000 亿美元中国商品加征关税，另一方面特朗普放出缓和言论，美国三大股指经历过山车，亚太市场则表现相对稳定，恒生指数跌幅收窄，总体来看，市场对于贸易摩擦的反应正在减弱。国内方面，上周资金面呈现大幅宽松迹象，Shibor 资金利率大幅下降，本周资金面将仅有 1100 亿逆回购到期，到期资金量依旧维持较低水平，预计节后流动性依旧宽松。
l 期指方面，受到贸易战避险情绪影响，节前资金离场，期指总持仓下滑。IF与IH方面，贸易战持续发酵，但对权益市场的影响在减弱。上周大盘股小幅回调，但期货端表现相对强势，贴水收敛较好，也反映贸易战利空情绪缓和。同时IF剔除IH后的250只成份股中，行业表现差异较大，节前军工农业白酒等板块表现较好，而地产周期等板块拖累指数，导致了IF弱于IH的情况。预计在外部风险没有出清，市场分化情况下，IH强于IF的现象仍将延续。IC方面，上周创业板冲击1900点遭遇阻力后，出现明显回调。就盘面来看，一季度业绩预报不及预期的个股回调幅度更大。政策躁动行情明显放缓，市场有向盈利基本面回归的趋势。同时创业板业绩预报时点普遍先于主板，时间差导致短期部分资金转向，促成近期的回调。而就IC合约持仓量成交量多空持仓比等数据来看，依旧是市场最受关注合约，中期趋势仍不改。

操作建议
清明假期期间贸易摩擦进一步扩大化，但具体到征税计划实施，贸易磋商期内仍有时间差进行回旋。并且目前市场主流判断，仍将特朗普中期选举作为贸易战的关键线索，认为倾向于贸易问题最终会以理性方式收场，对各国中长期经济利益的影响被高估，主要影响集中在短期股市风险偏好，而在风险偏好较低时，盘面倾向于分化走势。再就中长期来看，基本面表现仍是市场主要逻辑。截止目前，创业板业绩披露率较高， 2018Q1预告归母净利润增速预计为30.12%，创50成分股同比业绩增长62.78%，业绩情况总体向好，市场中期上行动力仍在。操作上建议，短期逢低做多。
一、股指期货市场回顾
1.1、沪深300期货
上周，沪深300指数小幅回调，下跌43.64点，跌幅1.12%。期货方面，根据收盘价计算，沪深300股指期货当月合约下跌，跌幅0.02%，次月，当季、隔季合约跌幅缩小。

持仓量方面，上周总体日均持仓43304手，较上周增加335手。从主力合约20会员总持仓来看，日均持买单20487手，日均持卖单22074手，日均净空单1587手。从IHIC对IF比价变化来看，IH相对较为抗跌。从期货分钟级别升贴水来看，期货端表现较强，贴水小幅收敛，避险情绪缓和。

1.2、上证50期货
上周，上证50指数小幅回调，周线下跌19.78点，跌幅0.73%。期货方面，根据收盘价计算，上证50股指期货当月合约收涨0.56%，贴水方面，贴水呈现小幅收敛趋势。

持仓量方面，上周总体日均持仓26253手，较上周增加775手。从主力合约前20会员总持仓来看，日均持买单12722手，日均持卖单14575万手，日均净空单1853手。从期货分钟级别升贴水来看，期货端表现较强，贴水小幅收敛，避险情绪缓和。

1.3、中证500期货
上周，中证500指数冲高回落，周线下跌97.05点，跌幅1.59%。期货方面，根据收盘价计算，中证500股指期货当月合约下跌，跌幅1.70%。贴水方面，贴水小幅走弱，远月合约贴水扩大幅度更大。

持仓量方面，上周总体日均持仓35845手，较上周增加1630手。从主力前20会员持仓来看，日均持买单15535手，日均持卖单15633万手，日均净空单98手。

二、现货市场表现
农林牧渔，白酒，军工板块表现较好。传媒，周期，TMT板块回调。

【重要声明】
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

长按二维码关注微信公众号，获取更多宏观、金融期货和债券资讯！

【中信建投期货 股指期货周报】一季报总体向好 中期趋势不改

【中信建投期货股指期货周报】一季报总体向好中期趋势不改