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（来源：瑞达期货） 今日白糖期货合约SR809增仓上涨，收报5492，涨跌幅+0.07%，成交量为31.69万手，持仓量为57.85万手，日增+870手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.51%、12.07%、12.53%和12.82%。 4月26白糖 期权成交量2.53万手（按双边计算，下同），持仓量18.37万手，成交额1750.66万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.53和0.42，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5500、5400和5300分布较为平均，仍有较大机会下探。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的72.66%、19.90%，持仓量占比分别为68.80%和18.92%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的白糖期货1809合约增仓上涨影响，看涨和看跌期权普跌。看涨期权中，SR809-C-5600领跌，跌幅达-13.59%，SR809-C-5700次之，为-12.50%；看跌期权中，SR809-P-5400领跌，跌幅达-12.11%，SR809-P-5500次之，为-10.88%。SR809系列平值期权隐含波动率收于11.33%，较前日小幅下降。 郑糖1809运行于布林轨道下轨上方、中轨下方；日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱转红，KDJ指标反转上升。操作上，方向性策略，因日内震荡上涨，但在全球供应充裕、基本面偏空的格局下，糖价难有较大方向性改变。由于原糖整体是处于大底部震荡态势，因此跌至低位后往往容易出现反弹，较大的基金净空也预示了空头回补需求，而一旦上涨，则将面临商业卖盘压制。国内现货价格下调，但在5700受到一定支撑。盘面短线参考5450-5500区间，新进空单日内操作为主。期权方面，逢高构建熊市看涨期权组合或跨式套利组合。波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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