我的理解，BSM模型是一个资产组合规避损失的定价模型，他的定价是瞬时的，根据得出的数值指导交易员买入卖出一定的 期权和目标资产组合规避风险。他是根据期权执行价格，目标股价，期权有效期，进行的瞬时期权定价。并不能够预测和确定期权真实价值，而仅是理论价格，不过在一定条件下这足以规避风险。
你可以根据bsm模型进行套利，但要在凯利公式下进行仓位管理，否则可能在极端条件下突然毁灭，因为目标股价并不是对数正态分布的。而这是bsm的假设条件之一。 bsm模型最大的好处是，给出了期权的“估值”，隐含波动率。 如果进行期权投机，最牛逼的大师，是能够看透目标股价的走势和价格。对应50etf，能够预测未来的走势及空间（概率大），甚至精细到预测50etf组成成分的未来走势及空间。不过如果没有期权“估值”的概念，可能仍然不能赚到更多钱。因为有可能买入期权的价格过高。这和买股票一样，看对了股票，买的太贵 可能还不如买个烂股票，买的便宜短期收益高。 其次牛逼的是买入低估的期权，而不考虑目标股价的方向。期权最贵的成本就是隐含波动率和时间价值。不过谁又能预知未来实际的波动率呢？也就是你并不能根据历史波动率和隐含波动率确定期权是贵还是便宜，因为未知的波动无法预测！而且现在A股越来越国际通，难免受到美股的影响，虽然长期看来，每个 市场的走势最终是独立的。 期权投机难度过于大。期权及期货从一开始设计就是来规避风险的，而不是赚钱的，BSM模型一定程度上已经能够做到。我在想，基于此，可以设计一个组合，在每次指数上涨到一定空间时，进行风险规避。当指数重新调整到一定位置时，撤销规避，一定程度上这是一个永远上涨的净值走势。不过前提条件是这个市场不是单边市场，虽然A股80%的时间都是震荡市，但10%的时间却是单边市，所以风险一样存在。
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