若再来行情，有无信心赚五百万

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来源：小马白话期权

  有人说，有了期权之后，给我一轮牛市，我一定赚的盆满钵满。回首过往，2017年5月到2018年1月，50ETF从2.29涨到3.19元（图1），涨幅达0.9元，其中大部分月份是涨的，跌的比较明显的是9月和12月。按纯DELTA来算，如果有远期实值期权，应该要涨9000元一张，但身边接触过那么多做期权的，真正赚大钱，每次赚大钱的，还真是凤毛麟角。

图1 2017年5月-2018年1月50ETF走势

好吧，如果未来，再给你一次大半年50ETF（也许是其他商品期权）涨1元的行情，有没有信心赚五百万？我认为，要赚到应该有以下几个因素：

  一、发现或跟随趋势的能力

要使用期权赚到大钱，最根本的还是要有行情配合。

  选择比努力更重要。纵使有十八般武艺，但如果老是震荡行情，怎么着小本金也赚不到大钱。

但是我们相信，在未来的某个时候，一定会有一轮大牛市，不会辜负在期权里孜孜不倦上下求索又苦苦挣扎的我们，会有那么一天，守得云开见日月。

而发现和跟随大趋势，其实对比较有经验的股票和期货老手并不是难事，不管从那时候的基本面、资金面、技术面、情绪面都可以看出来，就像期货老司机常常能跟随到某些商品的长期趋势一样，牛市来了随便买的人都会赚钱。

如果这段趋势能持续较长时间，其实晚进场一两周甚至一两个月都问题不大。期权相对股票来说有个非常好的特点，如果有期权投资者是价格敏感性，比如总喜欢买200元或500元一张的期权，那么无论标的在什么价格，行权价深度足够的话，总有200元和500元的期权存在，而不像股票，涨了很多倍之后，比如茅台700多元了，一般散户就买不起了。

  二、投入适量的本金

资本市场是个资金的游戏，要投入适量的本金，才能获取更大的利润。在股票时代，只有10万块本金，怎么也赚的不如一千万本金赚得多。在期权的时代，小本金可以撬动大利润，期权是知识和技术变现的优秀工具，小资金也可以和大资金分庭抗礼。但在行情的初期，也要投入适量的本金，有了初始积累，就能获得更大的利润。假设去年5月份蓝筹大行情前，投入的不是5万，而是20万、50万？那就是更早的完成了积累。

  三、守得住行情

在去年那样大行情里，行情来了大家都看得到，也都投入了资金，但是最后的收益却千差万别，有人赚了大钱，有人赚了小钱，还有人居然亏了，真是辜负了芳华。不在有肉的时候吃饱，到了冬天怎么挨饿？

而如要守住那段大行情，首先要对大的趋势有个情形的认识，按照道氏理论，大趋势、逆向次级波、日内杂波，不管做股票、期货还是期权，赚大钱的都是守住了大趋势的，而大多数人都把资金消耗在逆向次级波里，更加有人沉迷于日内杂波，短线日内的高抛低吸，期权的日内有时候很诱人，日内翻番很常见，但是在趋势行情里沉迷于日内，就不会站到高处发现和守住更大的机会，而是在短线翻番里沾沾自喜。日内并不是不好，而是一般人不会投入重金玩日内，并且长期趋势很多人看的准，一周趋势看准的人少了很多，精确把握一天之内分时图的走势，那更是难上加难。

真正大行情来临，要守住，不管是巨额的利润，还是短期的浮亏，都要耐得住寂寞，才能守得住繁华，最后才能柳暗花明。

  四、适当的期权操作

趋势发现了或者跟随了，也投入了一定数量的本金，那么怎么样才能守得行情，不轻易下车呢？除了从基本面、技术面去分析和预判行情，期权的一些操作也非常重要。使用好这些操作技巧，可以在一定程度上避免回撤，增加收益，更能守住利润。

1.分批入场

由于期权杠杆很大，风险很大，常常有归零的可能，所以权利仓切不可一次梭哈，手上的资金必然分成多份，因为你不可能确定刚好那一次就是正确的。当投入的资金有浮盈时，如果是在大行情里，则刚好可以适当加仓，截断亏损，让利润奔跑。

2.选好合约

有人在买期权时，喜欢赌极虚的合约，因为那样倍数高，但是回想，如果你不是有很多钱，那样高倍数的期权你会买很多吗？期权便宜，但是概率不站在他那边，今年以来很多次虚值认沽赚了很多倍，但是大概率来说，还是应该逐步的来，先从平值、虚（实）值一档开始买。而且如果持有到期，有时候稍微虚的期权，只要标的刚好距离那个行权价差那么一点点，他就归零，从而没有机会进入下一轮。

图2 2017年5月24日（5月期权行权日）分时图及之后的走势

从多次的实际走势来看，经常在行权日收在某一行权价附近（图2），导致下档实值期权价值500元/张，而上档的虚值期权刚好归零，从而错过后面的大行情。

3.移仓增利

期权当他涨成了1000多、2000多元一张的实值合约，要往上在继续涨翻倍，除非快速大行情否则很难，合理用好期权的移仓操作，可以大大增加期权的利润。

图3 白糖沽9月5200走势

图3中的白糖期权如果从开始的50元/张买入，经历过回撤后，标的大幅运动，最后收益约7倍。

图4 白糖沽9月5000走势

但在这中间，我做好了一次移仓的操作，把白糖沽9月5200合约换成了白糖沽9月5000（图4），杠杆更大，但刚好趋势还在延续，只这样轻轻的一个动作，利润相对本金就增加了7倍，达到了14倍。
而期权的移仓操作，要遵循分批移仓、资金控制、区分趋势、上下移仓等原则。
4.做好波段

在一个比较好的趋势行情里，做好波段也会增加很多利润，可以根据各自的技术指标，确定按照不同级别的走势来进行高抛低吸，但要注意在期权里有限仓、限额的因素，要注意卖出去的期权，到时候买不回来那么多。

图5 2017年5-7月的50ETF走势

在图5中，使用趋势波段操作，能完美的躲过6月份的两次回调，利润会增加很多。有朋友在5月初最低资金才3000元，但是躲过那两次回调，到七月份期权资金已经有300万，达到1000倍。

5.颗粒归仓

期权获得很大的浮盈很容易，但是难的是守住利润和最后收到银行卡里，那才是真正算自己赚的。而要保住利润入袋，不能再期权快到期或者行情不明朗时还猛打猛冲，那会利润回车很大的。要保证利润颗粒归仓，通常有移仓、保险、垂直价差等几种做法。

6.头脑清醒

就算在大行情里，也时刻保持清醒的头脑，不知道什么时候就会有让你难受的回撤，资金大了，自然就应该胆子小了，不会去过度追求五倍十倍的利润。会保持一个橄榄形或金字塔形的持仓结构。不会梭哈了虚值期权，最后标的横盘和反向波动时，回撤会很大的。要知道不能一口吃成胖子，因为无法100%的知道后来几天会怎么样。

7.资金管理

不管是赚了大钱还是没赚钱时都是掏自己的本钱，都应当做好资金管理。不可因为赚了大钱就乱花，或者重仓继续买入，一般来说，一个方向的单边行情，持续的时间难超过一两个月或三个月，如果高位波动率很高，标的价格也很高时，重仓买入可能要吃亏的。当然如果真超过，顺势加仓也是可以的。权利仓赚了要盈利出金，不要最后纸上富贵。

  8.买卖结合

  期权卖方的好处是容错性好、容纳资金大、概率高，做好方向和移仓操作，利润并不会太低。可以把期权的卖方和买方结合起来，既可以容纳大资金，又可以做方向性交易，还可以构建期权组合，比如垂直价差、比例价差、合成多（空）头，赚取相对稳定的收益。

如果一轮牛市来临，是否都有信心赚够500万？期权之路上，需要学习和体验的东西还很多。衷心希望很多人，不是在牛市中酒肉穿肠过，而是把油水肚中留。