中信建投期货股指期货周报20190818

作者 | 严晗中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2019年7月28日

摘要
近期全球市场共振，美股港股宽幅震荡，A股也在上周跌破半年线。而本周，美股延续震荡，A股率先企稳，沪指收复2800，走出独立行情，短期外盘对A股的影响逐步减弱，A股的运行将会更多的取决于自身的市场环境。目前来说市场处于下方有政策与估值支撑，上方有贸易谈判与经济下行预期的压制，市场环境仍以震荡为主。同时要关注科创板表现，在高位震荡分化两周后，面临方向选择。
操作上，期指建议沪指2770-2830区间操作。

一
观点与操作建议
上周7月宏观数据密集发布。2019年7月份，规模以上工业增加值同比增长4.8%，低于市场预期，较上月回落 1.5个百分点。社会消费品零售总额33073亿元，同比增长7.6%，较上月大幅回落2.2个百分点，主要受汽车下滑拖累。固定投资继续回落，增速比1—6月份回落0.1个百分点。地产投资增速回落，增速比1—6月份回落0.3个百分点。整体来看，7月经济数据再次回到疲软状态，经济下行才是常态。但制造业投资增速持续回升，这表明减税降费的作用正在逐渐发挥，同时消费成为托底经济的关键。
对于市场来说，盘面对于经济数据的反应逐步钝化。当前的点位，已经基本反应出经济下行预期。对于未来的判断，我们认为短期股指依旧维持下跌趋势，影响的负面因素也比较多，短期回调后多是逢低买入的机会。当前期货普遍贴水，若情绪继续缓和，贴水存在继续收敛空间，做多期货更具性价比。

资金方面，本周北上资金净买入A股9.06亿元，并且本周北上资金合计买卖A股成交金额为1724亿元（上周成交1824亿元），均比7月周平均成交金额约1500亿元有所放大，显示北上资金交投开始活跃，或预示北上资金对A股后市的看法趋于向好。买入方向上，更倾向于深市的成长股。
二
股指期货市场

1·1、沪深300期货
本周，沪深300指数宽幅震荡，周线上涨49.07点，涨幅1.77%。期货方面，根据收盘价计算，沪深300股指期货当月合约收涨3.13%。期货明显强于现货，交割周贴水明显收敛。行业方面，白酒、券商以及科技股领涨，仅银行、基建收跌。

从次月合约20会员总持仓来看，日均持买单41184手，日均持卖单45196手，净空单4012手，多空持仓比持续上升至0.93左右，在市场回调过程中，多单流入更多。从分钟级别升贴水来看，交割周贴水以收敛态势为主，尾盘期货端多有拉升，市场情绪有所修复。风格上，IC略强于IH。

1.2、上证50期货
上周，上证50指数宽幅震荡，周线上涨52.08点，涨幅1.88%。期货方面，上证50股指期货当月合约收涨2.93%。远月合约贴水有所收敛，但贴水幅度仍属于历史低位。行业上，白酒、券商、保险贡献绝大多数涨幅。

从次月前20会员多空持仓来看，日均持买单19552手，日均持卖单21540手，净空单1988，多空比回落至0.92左右，多头较前期增持明显。从分钟级别升贴水来看，交割周贴水以收敛态势为主，尾盘期货端多有拉升，市场情绪有所修复。

1.3、中证500期货
上周，中证500指数宽幅震荡，周线上涨122.31点，涨幅2.66%。期货方面，中证500股指期货当月合约收涨3.79%。远月合约贴水明显收敛。行业方面，除地产、稀土外普涨，医药、TMT等可科技股领涨指数。

从IC次月前20会员多空持仓来看，日均持买单49210手，日均持卖单55807手，净空单6598手，多空持仓比0.90左右。IC多空持仓增持明显，当月及次月持仓和已经超越IF。

三
现货市场表现
上周市场普遍反弹，TMT代表的科技股领涨，同时白酒带动消费股反弹。

作者姓名：严晗
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