商品期货的时间序列分析

受到周末中美贸易谈判的影响，7月22日豆粕、玉米等农产品期货价格纷纷下跌。豆粕、玉米的价格呈现出2019年春天上涨，进入夏天下跌的局面。虽然农产品的价格受到中美贸易谈判的影响，但是这和农业本身的周期性也有关。

豆粕期货价格走势

玉米期货走势

如果豆粕和玉米价格能持续走低，那么就可能抑制过快上涨的猪肉价格。毕竟，猪吃的东西便宜，人吃的东西也就应该会便宜。

铜期货的价格在上周五（7月19日）出现大幅上涨。每吨铜期货价格从46800元上涨超过了接近48000元。收盘时上涨1140元，也就是2.44%。但是价格很快回落。

铜期货走势

铜期货9月合约CU1909行权价为48000的认购期权价格从240上涨到了730元。从图上看虽然和铜期货的类似，但是却是3倍的涨幅。

铜期权价格走势

今年以来，铜的价格在一季度出现了高点，然后开始下跌。这和往年类似，体现出了铜价格的季节性因素。

铜期货价格2019

不论是期货价格还是股票价格，都具有不稳定和难以预测的特点。一般来说，我们更喜欢观察资产的对数收益率。这是因为资产的对数收益率相对于价格来说更好预测。比方说图中的铜期货每日对数收益率基本上在0附近波动，偶尔会出现比较大的波动。7月19日它创出了今年的极值。

铜期货每日对数收益率

铜期货的每日对数收益率之间不存在相关性。也就是说，昨天的对数收益率对今天没有影响。这可以通过自相关函数（ACF）来验证。

铜期货的每日对数收益率的自相关函数

当然，也可以通过ADF检验在验证铜期货每日对数收益率r是否为平稳过程。从ADF检验的结果上来看，由于p值非常小，所以我们可以拒绝原假设。也就是说，铜期货每日对数收益率r为平稳过程。

Augmented Dickey-Fuller Test
data: r
Dickey-Fuller= -4.6485,
Lag order = 5,
p-value = 0.01
Alternative Hypothesis: stationary

利用2019年以来的数据，铜期货每日对数收益率r的平均值为几乎为0，方差也很小。

>mean(r)
[1]-5.971438e-05
>var(r)
[1]4.508662e-05

通俗地解释这个数据，如果你T日收盘的时候买入开仓铜期货合约，T+1日收盘前卖出平仓铜期货合约。这样操作半年多下来，大概率会亏损。即使你反过来做，T日收盘的时候卖出开仓铜期货合约，T+1日收盘前买入平仓铜期货合约。这样做你大概率还是亏钱，因为还有你还要交手续费！