上证50ETF期权日报持仓量再创新高，不断有资金抄底

上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日报

8月14日上证50ETF现货报收于2.849元，上涨0.32%，上证50ETF期权总成交面额616.732亿元，期现成交比为0.48，权利金成交金额8.883亿元。今天上证50ETF期权成交量上升，持仓量增加。成交量方面，上证50ETF期权总成交216万张，较上一交易日增加33.36%，其中认购合约成交117万张，认沽合约成交99万张。期权成交量认沽认购比为0.85(上一交易日认沽认购比0.95)。持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为410万张，较上一交易日增加1.15%，其中认购合约总持仓量226万张，认沽合约总持仓量184万张，认沽认购持仓比为0.81。从持仓变化来看， 8月认购合约增仓2.3万张，认沽合约减仓0.8万张；9月认购合约增仓1.2万张，认沽合约增仓0.9万张。
波动率方面，期权论坛波动率指数下降0.63点至19.80点。从日内来看，波指低开后维持窄幅震荡，全天波动很小。

因为一通电话，隔夜美股大涨，带动A股市场集体大幅高开，这似曾相识的一幕，在6月19日也发生过，当时也是一通电话，大盘高开1.87%，高开低走，收盘上涨0.96%；今天大盘高开0.97%，也是高开低走，收盘上涨0.42%。从中也可以看出，对市场的影响是逐步减弱的。今天认购合约的隐含波动率基本保持稳定，当月认沽合约的隐含波动率出现了较大幅度的下降，远月认沽合约的隐含波动率也有小幅下降，沽购合约的隐波差值开始收窄，也许是持续的反弹和毛衣战的缓和，让市场的看空情绪有所下降。反弹能走多远，还不好说，现在消息面是主导因素，市场分析的再好，也抵不过太平洋对面一通电话、一条推文，变数较多，暂时还是谨慎为上。8月14日，日内短线客退场之后，收盘持仓依然高达410万张，又一次突破400万张，并且刷新收盘持仓的历史纪录。是什么导致期权持仓量又创新高？这对投资者判断趋势有什么参考意义？期权持仓量又创新高的主要原因是参与期权交易的资金量越来越多，不管是散户还是机构都更多地参与进来。上证50指数一直横盘震荡，部分资金进来抄底被套住了，参与者选择持仓不动，持仓就沉淀下来了。近期新参与进来的资金越来越多，这就表现为持仓量创新高。　隐含波动率有预测作用持有认购、认沽期权从某种程度上说代表了市场的预期，是多空双方看涨看跌的“投票结果”，因为参与者用现金“投票”，是市场多空情绪和预期最真实的表达。　从隐含波动率数据来看，8月13日认购期权的隐含波动率为20.37%（前两个交易日分别为21.54%、21.43%），认沽期权的隐含波动率为31.24%（前两个交易日分别为32.16%、32.99%）。　由于认沽期权隐含波动率比较高，所以认购期权比较便宜，认沽期权比较贵，大部分投资者都不敢买认购，认为市场不会涨，认为市场跌的概率比较大。从上周四开始就是这种状况，大家都不太敢买认购，波动率反映的就是参与者对市场的预期。8月12日，市场大涨，但蹊跷的是认购期权的隐含波动率还跌了，认沽期权的隐含波动率升了。8月12日市场上涨透视出来的信息就是看空的情绪挥之不去，交易行为上表现为逢高减仓。8月13日上证50指数又出现下跌，这个数据还是具有对市场的预测作用，不过到今天8月14日，购沽隐波差开始回归，后边估计胡越来越趋于平常状态。未来市场或以震荡为主　8月行权的50ETF期权成交量近129万张，成交金额近5.3亿元，总持仓量逾251万张。　分类统计方面，认沽/认购，总持仓量的比为0.71。，这个数据代表市场长期的多空预期，认购持仓量大预期未来相对看好，认沽持仓量大预期未来持悲观态度的占多数。　最近一段时间以来，认沽/认购总持仓量的比值都在1以下，这反映了市场持续下跌之后的抄底预期。但是，这个数据要辩证地看，比如今年3月份，市场大涨的时候认沽更多，行情往上走的时候总是有人会预测顶部，所以认沽的持仓量更大。反之，下跌的时候不断地有人抄底，所以认购总是呈现出大于认沽。　还有另外一种解读，在上涨的过程中，为了规避下跌风险，部分多头投资者会买入认沽期权对冲风险；在下跌的过程中，为了规避上涨风险，部分空头投资者会买入认购期权对冲风险。最近，认购期权持仓大于认沽，也可以理解成对做空的一种保护。比如做股指期货的投资者，就有反向买入期权套保的需求。

上证50ETF期权日报 持仓量再创新高，不断有资金抄底

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