一德早知道2019年8月16日
宏观数据：隔夜重点数据/事件回顾
1.英国7月季调后零售销售月率0.2(%)，前值1，预测值-0.2。
2.美国截至8月10日当周初请失业金人数22(万)，前值20.9，预测值21.2。
3.美国7月零售销售月率0.7(%)，前值0.4，预测值0.3。
4.美国7月工业产出月率-0.2(%)，前值0，预测值0.1。
今日重点数据/事件提示
1.17:00：欧元区6月季调后贸易帐(十亿欧元)，前值20.2，预测值18.5。
2.20:30：美国7月新屋开工(年化月率)，前值-0.9%，预测值0.3%。
3.22:00：美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，前值98.4，预测值97。
品种简评：◆◆
金融期货◆◆
期指：周四市场在消息面刺激下低开，随后一路走高，截止收盘上证综指上涨0.25%，两市成交额缩小至3940亿，其中科创板成交额179.6亿，较周三收缩。市场结构方面，上证50上涨0.36%，创业板指上涨1.24%。期指方面，IF1908上涨0.33%（基差-5.6，较周三缩小3.4点），IH1908上涨0.29%（基差-3.59，较周三缩小0.97点），IC1908上涨0.55%（基差-4.75，较周三缩小7.09点）。北上资金方面，沪股通净流入4.29亿，深股通净流入10.30亿。消息面：昨日盘后，国务院关税税则委员会有关负责人表示，针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税，中方将不得不采取必要的反制措施。昨夜美股震荡，加之周四市场低开高走，早盘市场或将继续冲高，观察市场成交量情况和推升力度。操作上，前期空单注意风控。
期债：周四早盘银行间资金面紧张央行开展7天逆回购投放300亿流动性，随后续作1年期MLF4000亿，资金面缓解。国债期货全天窄幅震荡。从近期盘面表现看，多头力量占据上方，虽然资金面紧张+风险偏好回升，但期债仍然维持高位震荡，多头逐渐移仓至12合约，活跃十年国债现券190006在跌破3%的心理关口后市场信心增强。叠加美英国债收益率曲线倒挂，外盘国债市场做多情绪高涨。内外经济环境不佳利好国内债市，短期市场延续强势。操作上，1912合约逢回调做多，快进快出。
◆◆黑色品种◆◆
螺纹/热卷（RB1910/HC1910)：现货方面，唐山普方坯3490，螺纹广州4050、杭州3730、北京3660，热卷广州3820、上海3720、天津3750，杭州螺纹基差130、北京148，上海热卷基差-2、天津118。螺纹盘面利润485，热卷盘面利润492。昨日钢联数据高供应、高库存逻辑均有一定松动，但供应下降或与电炉关停有关，由于电炉开关灵活性较高，一旦利润修复供应量修复也快，库存方面库存下降主要是台风路径地区贡献，或与当地入库节奏有关，因此产存双方下降持续性均有待观察，不宜过分解读为利多，不过同时电炉利润也实现了对产量的反馈，若利润继续下行供应还有压减空间，因此短期价格或震荡运行。
焦炭/焦煤（J2001/JM1909）：港口准一现汇1970上下，仓单成本2089左右，与主力合约基差107，+9；河北厂库焦炭仓单基差89；单一澳煤港口仓单约在1285上下，与主力合约基差-106，-5。
焦炭市场维持整理观望，港口地区商谈价格因钢厂采购价上涨，出现小幅回升，但幅度不大，主流商谈1970-1980附近。港口地区焦炭库存仍较高，部分期现贸易商集中报盘出货。主产区方面波动不大，华东及华北地区钢厂焦炭库存稳中小涨，采购情况平稳。焦煤市场无明显波动，下游仍维持平稳接货，对焦煤市场存在一定支撑。目前煤焦钢产业链中焦煤及焦化企业盈利能力短时相对较强，华北地区吨焦利润在200-300元/吨（含化产）。
需求尚可，焦企开工率高位，终端略有缓和，盘面或小幅回调，但空间有限。套利方面，短期焦煤或因焦企开工率提升受到提振，但矛盾并不突出，可暂时观望。
铁矿（I2001）：日照61.5%pb粉720，平，折盘面792；61%金布巴粉680，跌3，折盘面781。
从钢联数据上看，港口库存下降250万吨，疏港254万吨环比下降40万吨，上半年平均降库106万吨/周，测算到港上本周确实有一定降库预期，考虑到台风的影响这个数据仍有些意外，一般认为仍是封港造成的影响，但成交氛围和价格回暖的情况下，出现疏港大降也和之前了解的情况有所背离，本期数据恐难在市场发酵，仍不能证伪累库预期；当下，成材正在像限产预期过渡，结构上有向反套转移的趋势，成本定价仍为主要支撑，若利润给不出来空间，铁矿石价格就会失去向上空间，但贸易商利润也有修复预期，这样才能重新积累港口红利。
锰硅（SM1909）：现货市场整体持稳。工厂以出货为主。调整库存结构。北方硅锰6517#主流成交多集中在7300-7350元/吨左右，现金含税出厂加工块。锰矿方面：港口锰矿弱势持稳，贸易商积极出货心态不改。天津港Mn46%澳块主流报盘50元/吨度,Mn37%南非块主流报盘45.5元/吨度 。SM1909合约北方地区基差120元每吨左右，天津仓库卖交割利润-170元每吨左右。策略方面：09合约低位买盘较强，承接明显。鉴于现货持稳以及近月基差结构。故暂观望。
硅铁（SF1909）：主流钢厂8月钢招敲定后，市场进入平稳运行阶段。目前市场整体供应偏宽松，下游需求不佳。交割库库存高位，依旧压制盘面承接盘。现货方面：宁夏地区72硅铁成交多集中在5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区1909合约基差130元/吨左右，天津仓库卖交割利润-180元/吨左右。策略方面：09合约震荡下行。鉴于基差结构以及流动性，暂观望。◆◆有色金属◆◆
沪铜（CU1910）：美国债长短利率倒挂，预示经济有较强的衰退风险。国务院关税税则委员会有关负责人表示，美国将对3000亿美元中国商品加征关，中方将不得不采取必要的反制措施。国内疲弱的经济数据显示经济放缓没有改变。产业方面秘鲁反挖示威缓和，Matarani港口恢复出口，供应担忧缓解。海外市场再现大量电解铜交仓，昨天公布LME库存增加近3万吨。整体上目前驱动铜价走强的基础仍较薄弱，铜价以震荡为主，建议价格回调至低位买入。
沪锌（ZN1910）：昨日沪锌主力低位震荡，收盘18670元/吨，跌幅0.32%。现货方面，上海现货锌报价0#锌18820-18920元/吨，均价18870元/吨，较上一交易日跌140元/吨，较沪锌1909合约升水110元/吨-升水210元/吨，1#锌18720-18820元/吨，均价18770元/吨，较上一交易跌140元/吨，较沪锌1909合约升水10-升水110元/吨。由于近两月冶炼厂出现一些检修动作，锌锭供应受到小幅受限，同时8月锌锭消费较为平平，整体锌市呈现供需两弱格局，短期锌价或持续维持低位震荡。
沪镍（NI1910）：日内沪镍窄幅震荡，主力合约整日涨幅0.26%。现货市场，下游畏高采购，个别下游少量补库，整体成交寡淡。目前市场静待印尼方面矿资源出口政策落地，当前敏感时期镍价易受消息层面影响，隔夜沪镍增仓大幅上行，当前趋势性不明确，建议投资者观望为主。
◆◆农产品◆◆
鸡蛋（JD2001）：鸡蛋现货持续稳定，库存普遍不多，货源基本正常，下游市场要货有好转。春节后整体补栏积极性的增加虽然对后期供应产生压力，但目前部分市场存在MS疫情，导致延迟开产，产蛋率有所下降，且下游食品厂备货、集中消费、学生开学等都对需求有提振作用，因而目前供应的增加并没有对蛋价产生太大的压力，短期内蛋价或持续延续稳定或小幅增长趋势，当前市场处在中秋节前的集中淘汰期，今年老鸡淘汰量预计处在往年正常水平。近月合约主要受到未来一段时间现货的走势影响，近期猪价已突破前高，给予后期更多的想象空间。操作建议：多单继续持有。
苹果（AP1910）：现货情况：栖霞产区调货客商不多，交易整体维持清淡局面，部分冷库出现急售现象，行情维持偏弱趋势。当前库存富士客商80#以上一二级果主流价格在7.00-7.50元/斤，果农货80#以上一二级7.00元/斤左右，75#一二级客商货价格6.50-7.00元/斤。操作建议：盘面底部反弹，回调做多或观望，不做空。
红枣（CJ1912）：现货情况：新疆市场：库存枣行情稳定，成交价格浮动不大，大部分存储商在等中秋行情，现在出货积极性一般，好货惜售挺价，外来采购客商多挑拣合适货源采购，整体成交量没有明显变化。目前，一级灰枣价格在4.00-5.00元/斤之间，二级灰枣价格在 3.00-4.00元/斤之间。
郑州市场：下游拿货客商未有增加，以刚需客商采购为主，多挑拣合适货源采购，成交以质论价，走货速度没有变化，行情稳中偏弱。目前，一级灰枣成交价格在4.00-4.50元/斤左右，二级灰枣价格在3.25-3.75元/斤之间。
沧州市场：行情稳定，走货不快。市场好货供应不多，价格坚挺。以中等货源走货为主，多挑拣合适货源为主，成交以质论价，成交量不大。目前，一级灰枣中等偏上价格在4.50元/斤左右，二级灰枣中等偏上货源价格3.75元/斤左右。
昨日“好想你”基差报价：一级红枣现货销售价格：新疆地区提货价为CJ1912+400元/吨；河北、河南地区提货价为CJ1912+1000元/吨。限量销售，客户可随盘面波动点价。
操作建议：
昨日各合约整体宽幅震荡，但在尾盘迅速拉升。成交量和持仓量略有下调。中秋节行情即将来临。建议逢低做多。
白糖（SR2001）：国际中短期供需方面依然是库存压力也在逐渐消化中，10月合约交割预期依然偏高，其他方面相对较为平静，关注12美分之下的买盘支撑，国内9月交割月临近，短期关注9月仓单变化和持仓差异，以及1月5500以上套保资金增减，短线滞涨，中期可以参与价值回归，长期投资价值在提升。
◆◆能源化工◆◆
原油（SC1909）：美国截至8月9日当周EIA原油库存增加158万桶，汽油库存减少141.2万桶，精炼油库存减少193.8万桶；中期来看，我们的平衡表显示三季度存在供需缺口，微观上看，三大基准油月差相对坚挺，西区到东区的套利窗口开启，大西洋盆地过剩情况改善。美国10年和2年国债收益率昨天出现倒挂，创下了自2007年6月以来的首次倒挂。于此同时，英国国债收益率曲线也出现了自2008年以来的首次倒挂，市场避险情绪急剧升温。策略暂无。
燃料油（FU2001）：上周新加坡380燃料油市场快速转弱，现货贴水回落至7月初的水平，而裂解价差创年内新低；根据IES最新数据，新加坡重馏分及渣油库存在8月7日当周录得2191.7万桶，较前一周累库283.5万桶，涨幅14.9%，为连续两周回升。根据船期和价差数据显示，东西套利窗口持续打开， 不过西方套利船货预计9月才能陆续到达，同时中东消费旺季出口增加可能性不大， 8月新加坡表需同比减少20%以上，8月大概率还会出现去库存状态，但需要注意的是，9月随着套利船货到来，叠加需求预期不佳，EA预计需求同比降幅超30%，高硫船用燃料油已经是末日黄花。关注需求和船货情况。策略上暂无。
甲醇（MA1909）：CFR中国216-245美元/吨，0；华东太仓2070-2100，-30；华南2090-2100，-17.5；山东2100-2250，+10；河南2020-2050，-20；内蒙1800-1850，0；陕西1750-2000，-25；甲醇1909合约收盘价2116，-41；华东国产基差-46，九一价差-118。沿海累库，内地去库，目前内地价格进入震荡运行，沿海供过于求格局未变价格走弱，阶段性补库存或带来短期上涨，但长期上涨还需看到供需面实质性改善；09减仓近32万手，主力合约日内成功移仓，甲醇回归弱势震荡运行，中期有继续回落可能，09关注2150压力，01关注2250-2300区间压力。
纸浆（SP2001）：现货价格持平。山东银星4550，0，乌针布针4500，0，金鱼3900,0，外盘银星590美元，布阔480美元。SP1909收4542，-66，2001收4662，-74，银星基差+8，九一价差-120，0。宏观氛围不佳，预期反弹结束，上期所库存增加快，临近9月，仓单压力将逐步增大，但随着主力移仓导致九一价差继续拉大，对于空头有一定移仓收益，降低了仓单压力。01合约空单持有，九一正套持有。
塑料/PP（L2001/PP2001）：LLDPE石化定价暂稳，中石化华北7600；中油华北7550（批量优惠100）；华北市场价7500，-50；神华竞拍7350成交差；CFR中国875；乙烯CFR东北亚960，+20；1909合约收7450，-45，油化工基差0，煤化工基差-100；2001合约收7505，-10，油化工基差-55，煤化工基差-100.
PP石化定价暂稳，中石化华东8800；中油华东8600；华东市场价8600，-50；神华竞拍8640成交尚可；CFR中国1020；丙烯CFR中国960；1909合约收8540，-43，油化工基差60，煤化工基差100；2001合约收8129，-55，油化工基差471，煤化工基差511.
聚乙烯现货定价暂稳，基差升水。基本面看8-9月份检修造成供应损失，但7月进口量超预期，需求预期好转但目前没有大规模备货。反映到库存则是上游缓慢去库，港口库存压力逐渐消化。操作上01暂时观望，关注下方支撑7300附近。
聚丙烯现货定价暂稳，基差贴水。基本面看进口空间关闭（8700），出口关闭（8100），中安联合mto停车，巨正源8月底pdh试车，聚丙烯供应利空兑现大概率09之后，近月价格运行区间仍在进口成本——粉料之间，即8700-8400，远月运行区间8100-8400。操作上中线远月逢高建空，滚动操作。
PVC（V2001）：5型电石料华东本地价6755，-5；华南6890，0；华北6710，0。华北电石3255；乙烯法华东7050，0；V2001收6675，+20，09收6835，基差-80。短期重点关注：期货上行，现货跟进缓慢，基差弱，压制期货，关注需求端是否走强；交割货物是否充足。长期看，驱动向下，估值高，偏空思路。策略：V01短线做多到6650，长线在6650-6700附近轻仓入场做空，关注6750压力位；V09短线6700-6900区间交易，以多为主，不追空；九一反套持有，200以上加仓，止盈140（9月相对坚挺，1月偏空观点集中，九一价差收窄幅度或不大，及时止盈）。
RU&NR（RU2001/NR2002）：青岛混合胶10600，-50，17宝岛RU09-150左右，越南3L 10650，-5 0。沪胶1909收10425，-5，混合基差175，2001收11375，-95，九一价差-1020，+30。NR02收9865，-100，标胶美金现货1310-1330。RU01与NR02价差1510，-45。基本面仍较弱，终端需求差，近期轮胎厂降雨导致部分停产，但影响较小，近期主要制约因素仍为仓单逻辑。今天RU盘面走弱，九一价差扩大，RU01多单持有，低于11300加仓，NR02空单止盈。
PTA&MEG（TA1909/EG2001）：PTA：期货弱势震荡，华东内贸PTA基差商谈参考1909贴水10至升水20自提；商谈5250-5300自提。日内成交气氛良好，现货成交1.5万吨左右。当前终端织造订单仍没有大规模的起色，但环比看终端订单略有好转（有部分出口单），需要持续关注。聚酯利润尚可，近两日产销不错（今日较差），利好。关注后期打破负反馈的事件出现（1、目前终端原料已经消耗差不多，一旦订单好转，叠加供应商在加工费底的情况下检修，激发投机需求；2、终端订单实际好转引发实质性采购；3、PTA供应商继续检修）。关注后期主流供应商动作。MEG：期货上涨，下午MEG内盘重心坚挺上行，商谈4450-4455元/吨，下午几单4440-4460元/吨成交。今日华东港口库存去库0.9万吨。预计下周到港仍不多。8月中下后煤化工有所恢复，但恢复依旧缓慢，短期维持震荡偏强的判断，但总体过剩格局抑制上涨空间。总体看7月供需去库，8-9月份平衡附近。策略：TA11-5正套逢高减仓，低位100附近继续建仓。EG01逢高做空（关注4600点压力），短期震荡偏强。
尿素（UR2001）：菏泽市场1790，+10；商丘市场1790，0；临沂市场1790，+10；晋煤天庆1730，0；心连心1735，0；华鲁1740，0；UR2001合约收盘1738，+6，基差52，1-5价差-44。短期看，国内尿素市场供应充足，工农需求疲软，产业链小幅累库，整体呈现阶段性供过于求，在这种状态缓解之前，预计尿素市场价格会弱势震荡。策略:建议逢高做空，关注固定床成本约1700，新技术成本约1400，1700-1800震荡区间。1-5反套，长期目标-100，建议滚动操作。
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