淘利期权波动率周报（8月12日-8月16日）

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本周50ETF受外围市场影响较大，周内波动较大，频繁跳空，实际波动率较前周高。本周50ETF上涨1.77%，收于2.870。

隐含波动率结构图

红线表示近月隐含波动率曲线，黄色表示次月，绿色表示Q1，蓝色表示Q2

上周近月隐含波动率收于18.15%，次月隐含波动率收于18.57%，Q1隐含波动率收于19.36%，Q2隐含波动率收于19.58%。本周实际波动率为17.70%，GK波动率(包含开盘跳空数据)为19.30%，近月隐含波动率收于17.41%，次月隐含波动率收于18.90%，Q1隐含波动率收于20.20%， Q2隐含波动率收于20.82%。实际波动率与隐含波动率相近，但隐含波动率包含对未来波动的预期，且最近跳空行情较多，我们认为隐含波动率略微偏低。
结构上，本周各月份的Call Skew有所反弹，处于历史平均水平，Put Skew相较上周有所下降，略高于历史平均水平，市场担忧情绪有所缓解。整体而言，我们认为市场曲面结构定价较为合理。

关于淘利
上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化投资领域一流的私募公司，淘利资产由近30名投研人员组成（不包括IT人员），投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、北大、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。

作为上海首间“金融工厂”，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。发展至今，公司形成了以投资决策中心为一体，四大投资部门（量化对冲投资部、量化套利投资部、量化趋势投资部和期权投资部）为两翼，投资决策委员会和产品管理委员会保驾护航的组织架构。成立以来，公司屡获殊荣，多次获得中证报“金牛奖”、证券时报“金长江奖”等荣誉称号。