中信建投期货工业品每日策略20190814

每日策略

品种
观点
策略
螺纹热卷
昨日夜盘，在部分地区减产限产以及唐山钢坯涨价消息的共同作用之下，钢材期货盘面急速拉伸，现货价格也已经呈现出止跌企稳走势，但当前限产挺价的区域十分有限，并且昨日发布的京津冀地区的空气质量良好，空气污染问题短期凸显的可能性不大，限产没有环保治理配合的情况下能否成势仍然值得观察，当前的反弹也极有可能是长时间下跌之后市场情绪借助炒作题材的反抗，从基本面来看，目前钢材的供需形式依然没有实质性的改善，钢价仍然缺乏上行动力，震荡行情大概率仍将持续，风险承受能力较强的投资者可以尝试逢高做空的操作。
rb1910/hc1910合约可分别在3800和3760附近尝试逢高做空操作。

双焦
黑色系全面反弹，但目前终端需求未见好转，不易过分追多。焦炭方面，黑色系在宏观利空因素与终端需求端疲软双重利空之下，黑色系整体上周出现较大幅度的下跌。政府多次重申“房住不炒”，房地产带来的需求下降。基建在外部宏观因素的冲击下，预期的需求也没有兑现。黑色系两大需求来源均为见有亮眼表现，导致钢材库存持续上涨，累库风险积压。另一方面，今年南方雨水较多，导致工地开工率到影响，同时增大了钢材保存的难度，钢材现货价格短期有下跌的风险。因此，上游企业如焦炭，虽有环保限产的利多强刺激，但在终端需求疲软的大前提下，焦炭价格也难以支撑高利润。目前焦化厂利润依旧高于钢厂，可以考虑空焦多螺做多钢厂利润。
jm2001建议暂时观望；j12001建议1950附近轻仓试多。
铅锌
宏观面，美国财政部称推迟对中国商品加征关税至12月1日，利好消息传出后，离岸人民币一度收复7整数关口，美国股市大涨近1.5%，美国2年期国债收益率与10年期国债收益率进一步差缩小到1.1个基点。美指上涨0.42%，隔夜外盘金属全线飘红。锌：目前沪锌上行动能较强。国内库存小幅下降或对锌基本面有一定支撑，沪锌重返18500元/吨上方，前期进场空头大幅减仓提振沪锌上行，市场对于后续空头平仓仍有预期，沪锌或仍有返升动能，然上方各路均线压制较强，返升动能或较为有限。铅：受各省环保检查逐渐消退，以及8月供应端大幅增量的影响，多头逐渐担忧后市行情，纷纷止盈离场。湖南地区经销商反映汽车蓄电池市场消费清淡，加之铅价回落，近期销售暂以消化库存为主，现电池库存约在一个半月。河北地区厂家反映汽车蓄电池市场更换需求不旺。下游需求整体较弱。
沪锌1910合约区间操作，沪铅1909合约前空暂持。
动力煤
周二郑煤09合约下跌近1%，夜盘回升至前一日收盘点。我们认为，临近交割，09合约低位盘整，逐步止跌。
当前，现货动力煤市场价格稳中偏弱运行，“三西”主产地需求转弱，煤价稳中有降。港口方面，受台风降雨影响，港口运力周转滞缓，库存回升。电厂日耗下降，需求走低，市场出现供需两弱现象。进口煤方面，受汇率及需求的低迷影响，进口煤需求较差，价格持续下行。就短期而言，考虑发运成本支撑、安全生产检查、旺季需求存有一定不确定性、进口煤限制等因素的影响，9月交割的动力煤价格很难出现大幅下跌，郑煤近月合约仍不宜过分看空。因此，我们认为动力煤09合约上下空间均不大。

09合约短线可考虑轻量低位博反弹
沪铜
宏观面，隔夜美国财政部称推迟对中国商品加征关税至12月1日，此外，据cme“美联储观察”数据显示9月降息25个基点的概率升至99.6%，有色市场呈现反弹。伦敦金属交易所3月期铜收涨1.8%，报5844.0美元/吨。国内方面，离岸人民币兑美元呈现大幅回落，短期市场悲观情绪得到一定修复，建议继续关注国内7月宏观数据。基本面看，国内现货端维持小幅升水，近期下游企业逢低买盘有一定改善，昨日铜价增仓上行，市场风险偏好有一定回升，预计短期震荡回升概率较大。综上，宏观悲观预期有一定改善，产业端存在一定利多，短期铜价或继续震荡回升。
沪铜1910合约个人客户逢低短多为主，仓位5%以内，并设置好止损，下游产业客户少量买入锁定成本。

沪铝
宏观面，美国财政部称推迟对中国商品加征关税至12月1日，利好消息传出后，离岸人民币一度收复7整数关口，美国股市大涨近1.5%，美国2年期国债收益率与10年期国债收益率进一步差缩小到1.1个基点。美指上涨0.42%，隔夜外盘金属全线飘红。lme铝库存下降7225吨，伦铝小幅走强。因山东地区台风引起的内涝问题尚未完全解决，对于当地电解铝企业运行产能影响尚未可知，铝市情绪依旧高涨，助推沪铝持续走强，但基本面并未有明显改善，本周一消费地铝锭库存合计 103.6万吨，较上周四减少0.6万吨，累库不及预期。但后期随着天气恢复正常，铝运输重新通畅，或重回累库周期。
沪铝1910合约运行区间在14100-14200元/吨震荡，建议前空暂持
沪镍
宏观面，隔夜中美高层互通电话，美方推迟原定于下月将征收的关税，利好金属板块。基本面，市场正等待来源于印尼方面的新消息，盘面成交有所下滑，观望情绪较重。近期印尼方面消息较为杂乱，目前关于提前禁矿的决定尚未完全确定。从现货市场看，电解镍成交清淡，不锈钢价格继续普降。总的来说，目前多空双方的焦点仍在印尼矿业出口政策上，若迟迟无法落地，考虑到前期的涨幅，后续镍价回落概率较大。沪镍1910合约参考区间120000-125000。
沪镍1910逢高做空。
贵金属
隔夜中美贸易摩擦有所缓解，美国7月消费者物价指数超预期，避险情绪降温，贵金属迅速跳水。此外中美双方约定在未来两周内再次通话，日韩贸易摩擦持续发酵。总的来看，中美贸易摩擦暂得缓解，短期贵金属将震荡运行，但全球经济下行压力仍在，长期仍保持看多观点。沪金1912区间339-353元/克，沪银1912区间4080-4323元/千克。
沪金1912及沪银1912逢低做多。
铁矿石
消息面，7月份黑德兰港出口中国的铁矿石环比6月减少18%，较去年同期增加7%。钢厂检修对于成材端的提振明显，螺纹钢止跌回升，对于原料端同样有一定的支撑。虽然目前铁矿石基本面整体依然偏空，现货持续低迷，但是因成材反弹的支撑效应，预计短期持续下跌的可能性减小。
i01合约建议空单止盈离场，无单暂时观望为主。
铁合金
硅铁方面，据铁合金现货网，中卫大友冶炼新开一台45000kva矿热炉，近期主产区复产炉子较多，现货供应转向宽松，而成交方面相对清淡，但是兰炭和硅石价格坚挺，对其成本的支撑逾发明显，后期不宜过分看空。
硅锰方面，现货市场整体波动不大，主流报价仍在7300-7400元/吨之间。内蒙限电事件仍在持续发酵，加上内蒙和宁夏地区严查超载，对合金和焦炭造成一定运输压力，运费有所上涨，因此不宜过分看空。

硅铁01合约建议暂时观望为主，硅锰01合约建议7000一线逐步逢低布局多单。
纸浆
8月12日最高上调50元/吨，最高下调30元/吨，废纸指数1750.56，环比上调0.03%。技术上，周一纸浆强势上涨，夜盘小幅回落。当前，人民币贬值，或增加纸浆进口成本，对国内纸浆价格形成一定支撑。
我们的观点是，纸浆需求仍未出现显著改善，但目前价格已经处于低位，利空预期或已充分反映，但趋势性反弹的时机仍未到来，底部盘整仍将持续。

09合约观望为主，01合约多单谨慎持有。

重要声明
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