黑色期货周报|2019.08.09

一、要闻回顾

1、中美贸易战

美方称将于9月1日对3000亿美元中国输美商品加征10%关税。外交部新闻发言人华春莹在例行记者会上表示，此举严重违背中美两国元首大阪会晤共识，背离了正确的轨道，无益于解决问题。中方对此强烈不满，坚决反对。如果美方加征关税的措施付诸实施，中方将不得不采取必要的反制措施，坚决捍卫国家的核心利益和人民的根本利益，由此产生的一切后果将全部由美方承担。

2、经济公报

   新华社法兰克福8月8日电欧洲中央银行8日发布经济公报警告，全球增长前景有进一步恶化的风险。公报说，得益于稳健的劳动力市场，截至目前，全球私人消费总体增长良好。然而，今年第二季度全球服务业采购经理人指数下降，对私人消费前景构成下行风险。与此同时，过去几个季度全球投资增长    有所放缓，主要原因是不确定性增加和融资条件收紧。

3、外交部交涉香港事件

外交部驻港公署有关负责人就美国驻港总领馆官员接触香港“港独”组织头目一事紧急约见美驻港总领馆高级官员提出严正交涉，表达强烈不满和坚决反对，并要求美方就此作出澄清。8日晚，美国国务院发言人承认确有会面，但声称美国政府的代表会“定期与港澳人士会面”，甚至倒打一耙，强辩称“中方不应该泄露美国外交官的个人信息”。在此次香港发生的一系列事件中，美国的身影无处不在。

二、价格走势分析

1、焦煤

焦煤主力合约JM1909呈区间震荡走势，最高到达1419.5，下探1385.5，周涨幅+1.94%，减仓1.5万手，建议观望。
2、铁矿石


   铁矿石主力合约I2001本周呈下行趋势，跌幅-17.60%，创下近年来最大跌幅。最后收于639，增仓17万手，建议做空。
3、螺纹钢

螺纹钢主力合约Rb1910本周呈震荡下行走势，上至3834，下探3538，本周跌幅-5.62%，减仓6.3万手，建议观望。
4、热轧卷板

   热轧卷板主力合约Hc1910本周呈震荡下行走势，上至3760，下探3548，本周跌幅-3.85%，减仓5.4万手，建议观望。
5、焦炭

   焦炭主力合约J1909本周呈区间震荡走势，上至2081.5，下探2011.0，周跌幅-0.66%，减仓14.3万手，建议观望。

三、价差分析

四、波动率分析


      本周各主力合约波动率仍然在主要活动区间运行，表明短周期内价格变动相对平稳，为了防止波动率随着需求突然变大，漂移出区间，建议投资者在操作交易时做好风险管理。

五、黑色相关性分析

从近三年周期来看，黑色类产品相关性较强的有螺纹钢与热轧卷板，螺纹钢与焦煤。从一个月周期来看，黑色类产品相关性不是很强。从长期来看，可以发现这几种品种联动性较强可以从中进行跨品种套利交易，并且在构造投资组合的时候也可以考虑。




六、品种套利


本周卷螺差较上周出现了较大幅度的向上回归，截至周五收盘10月份合约的卷螺差向上回归到了7点。从远期合约来看，01月份合约卷螺差截至周五收盘价差向上回归到了63点。主要原因是本周螺纹钢价格下跌幅度大于热卷价格下跌幅度。从宏观面来看，今年下半年地产融资政策持续收紧，地产商为应对融资渠道受限的问题，会减少土地购置同时加快施工，以达到预售进行变现。当下属于螺纹钢消费淡季，主要是由于天气原因，螺纹钢需求受限，9月前后将进入螺纹钢需求旺季。操作建议上主推卷螺正套。



本周螺纹热卷铁矿比延续上周升势继续向上回归，主要原因是由于铁矿石价格回落幅度较大，导致了铁矿比出现向上回归的迹象。基本面上来看，随着外矿的发货量逐步恢复，港口库存开始出现回升，缓解了前期市场对于供给端偏紧的预期，同时随着下游端钢材的需求的减少也给铁矿石价格带来了压制。建议继续做多钢厂利润。



七、品种策略图

黑色期货组
分析师：于兴全
从业资格编号：F3054033

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