标的继续下探期权市场看涨情绪重现

         【标的继续下探期权市场看涨情绪重现】昨日，标的震荡下行，收盘跌幅-0.88%。6月隐波回落约-110BP，收于22.7左右。各个月份微笑右端均抬升，左端回落。综合看，期权市场看多情绪随着标的下探而加强。（广发期权淘金通）
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额17.44亿元，共327万张。上个交易日，5月认购成交金额约2.29亿元，约97万张；5月认沽成交金额约4.91亿元，约93万张。

　　上个交易日，30日历史波动率上升，为27%；Gvix下降，为23.18%。

　　二、期权市场点评

　　昨日，标的震荡下行，收盘跌幅-0.88%。6月隐波回落约-110BP，收于22.7左右。各个月份微笑右端均抬升，左端回落。综合看，期权市场看多情绪随着标的下探而加强。

　　三、今日期权策略思考
　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的下跌，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)看超跌反弹

　　建仓观点：2019年05月09日。标的盘中跌破-2.5%，来到3月震荡带的下缘，看多策略触发入场信号。短期观点：标的或有超跌反弹，且3月形成的震荡区间当有一定支撑。

　　调整建议：

　　2019年5月17日。第一，5月卖出认沽移仓到6月；第二，不论怎样，临收盘前增开6月虚值认沽权利仓，来防范周末的潜在波动。

　　今日点评：

　　昨日标的下跌，6月隐波盘中与标的呈现较为明显的负相关，但收盘较上周五回落。类似认沽牛市价差策的混合持仓，昨日盈利回吐。今日建议，继续持有，若持有虚值认沽权利方不足者，建议补足成牛市价差。目前标的2次下探3月震荡带下缘附件，暂时看，标的跌破支撑尚有难度。但，仍需注意：若标的继续下探，跌破2月25日缺口，则对本次看多交易止损离场。

　　风险提示：卖方交易，潜在风险无限。请及时盯盘，做好资金管理。

　　3)末日彩票

　　建仓观点：2019年5月20日。5月合约临近到期，每月一度的末日彩票交易，博弈平值合约的临到期gamma效应。由于上周五标的收于2.723，本次建仓建议使用距离该价格最近的虚值认购+虚值认沽。

　　今日点评：

　　昨日标的震荡下跌，但收盘跌幅仅为-0.88%，彩票策略浮亏。本期彩票还剩两天，今日建议继续持有。依旧重复一遍彩票交易的原则：长期坚持，轻仓参与。

　　风险提示：临到期虚值合约价格将归零。注意有浮盈时及时平仓，最大亏损为期初全部投入权利金。
（文章来源：广发期权淘金通）

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