【股票期权】大跌后的小反弹行情

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【时晨鑫】S1440115080243

01
期权市场

8月8日上证50ETF现货报收于2.831元，上涨1.43%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额664.058亿元，期现成交比为0.57，权利金成交金额12.523亿元；合约总成交2339234张,较上一交易日增加6.83%，总持仓3833269张，较上一交易日增加2.22%。

02
今日指数


今日上证50指数收报于2786.87，上涨1.44%。今日两市高开后全天维持高位横盘震荡，行业方面，南北船合并带动军工走强，半导体、银行、食品饮料、医药等都有表现，整体氛围不错，算是一个小幅的普涨行情。大跌之后市场反弹实属正常，不过后续能否继续走强，还需要关注两点，一是能否凝聚具备赚钱效应的投资主线，去带动市场人气回升，二是短期利多因素能否继续累积。单看现在的消息面，短期中美贸易摩擦影响占主要因素，还是偏空的一面，而今年一直在推的减税降费政策是需要时间才能发挥作用的，因此市场需要更加密集的短期利多信号来刺激，比如昨日证金公司下调转融资费率80个基点，这就是一个很好的信号。从技术面来看，目前还不是很好的入场时机，还需要再等一等，前期仓位比较低的投资者，可以逢低吸纳沪深300指数。


03
期权策略



昨日推荐了卖出认购策略，当时关注的是8月份行权价为2.85的认购合约，随着行情的逐步企稳，投资者可以加上“另一条腿”，适当卖出一些认沽合约。在做双卖策略时，通常需要考虑的是“delta中性”，即在一定范围内，行情的涨跌不影响持仓的损益，这个策略赚取的是稳定的时间价值，盘中需要经常调仓。以上图为例，假如卖出了2张行权价为2.90的认购合约，那么持仓的delta值就是-0.6，这个时候只要卖出3张的行权价为2.75的认沽合约，就可以使得总持仓的delta值趋近于0，相当于构建了一个中性策略。当行情重新出现单边的上涨或者下跌时，盘中的调仓已经难以应对，这个时候需要考虑平仓，把“震荡”策略转换成“趋势”策略。


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