期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190808）—— 隐含波动率分歧继续加剧

今日综述
今日标的早盘高开近1%，小幅震荡上行后有所回落，但又是从下午开始，标的开始明显上行，在经历了一个小时的震荡后，标的开始了下午的第二次上攻，最终以2.831的价格收盘，较上一交易日上涨1.43%，结束此前的6连跌。
隐含波动率方面，话不多说，先把当月看涨和看跌平值期权的日内隐含波动率走势图贴上。

昨天所说的波动率分化今日其实更严重了，看涨期权隐含波动率曲线仍在下行，而看跌期权隐含波动率曲线则仍在上行，以平值部分来看，二者的差值进一步拉大。但是需要注意的是，看涨期权和看跌期权的隐含波动率虽然仍然沿着各自之前的趋势继续变动，但是程度已经大幅减弱，bro仍然认为当前存在看涨低估和看跌高估的情况，实际上从期权价格来看，今日看涨期权价格已经开始上涨，而看跌期权价格也有所下跌，问题是如果波动率方面不能做同样的改变，那么在方向性和波动性二者相互抑制的作用下，期权价格的变化程度也不尽人意。bro今日用模拟交易软件实时模拟了虚值看涨期权买入策略，发现策略只有在波动率出现反弹的时候，策略收益才会大幅提高，其余时间策略很难有收益上的增进，当波动率继续下降时，即便方向正确，策略仍会出现亏损。bro继续认为，看涨期权“彩票”机会仍然存在，bro也会实时跟踪。
此外bro想对只关注现货的伙伴们提醒一下，还记得bro之前在脑洞大开环节中提到的一个策略吗？当平值隐含波动率价差过大时，标的有较大概率出现一个反向变动。昨日信号已经发出，波动率价差已处于近3个月的底部，标的有大概率出现反弹，今日标的表现暂时验证了这一点，但具体收益会获得多少还要再看未来两天的表现。

经典基础策略方面，总的来说今日经典基础策略的收益幅度不大，小赚的看涨策略和小亏的看跌策略，波动性策略和日历价差策略更是如此，折腾了一天也仅仅是消耗掉一天的时间，并没有改变前期各策略的盈亏态势，本月剩余的交易日还很多，bro认为前期通过看跌策略大幅盈利的投资者可以考虑平掉一部分，落袋为安。

隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线（K向）

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权
（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约
2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权
2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现9.5%11.9%7.9%周表现-58.0%-62.5%-65.3%月表现-89.8%-90.2%-83.8%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-14.8%-18.9%-17.5%周表现72.4%77.4%122.5%月表现119.1%142.1%168.5%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现6.2%10.3%10.4%周表现-51.6%-54.4%-58.6%月表现-89.4%-91.3%-91.1%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-8.7%-13.4%-16.8%周表现65.0%52.5%62.7%月表现77.4%87.9%99.4%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现1.0%0.8%-1.4%周表现2.1%2.6%14.6%月表现27.2%56.3%94.1%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-1.9%5.1%4.8%周表现-6.9%-17.9%-37.1%月表现-51.9%-68.2%-79.4%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现6.7%-0.9%-11.4%周表现27.2%48.3%46.7%月表现-7.9%13.6%29.3%