可转债|“汇率操纵”标签对市场影响有限

文/郑良海编辑/王飞
中美贸易摩擦继续升级，周一人民币汇率大跌，美国将中国列入汇率操纵国。两市大幅下跌，其中沪指和深成指分别周跌3.25%和3.74%。转债市场也受到波及，连续上涨三周后也开始下跌，但跌幅不大。整体来看，上证转债周跌0.6%、中证转债跌0.28%、深证转债涨0.33%。个券有所分化，但仍以下跌为主。其中溢利转债领涨，周涨幅高达7.62%；联泰转债则跌幅居前，周跌幅为9.65%。一级发行方面，本钢板材转债发行申请获证监会受理；蓝帆医疗、安井食品、聚飞光电、联创电子、久吾高科、今天国际、海大集团和新疆交建拟发行可转债；天汽模、木森林、恒逸石化和万达电影此前因瑞华会计师事务所而停止审查，本周向证监会申请恢复审查；广电转债不行使广电转债的提前赎回权利，不提前赎回。需要注意的是，海印股份8月8日收到了广东监管局的《行政处罚事先告知书》。根据公告，海印股份的信息披露涉嫌7项违法违规，公司以及公司高管等直接负责的主管人员被证监会处罚，不过海印转债不触及强制退市条款。然而信批“闹剧”发生后，海印股份股票明显跑输市场，股价自6月底高点以来至8月9日收盘，已累计跌逾23%。除此之外，8月5日，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双“破7”。次日凌晨，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，引发国内外广泛关注。美国在1988年和2015年曾经有两个版本的汇率操纵国标准，但中国均不符合所谓的相应规定。而美国执意给中国贴上“汇率操纵”标签，无非是扼制中国发展的老把戏。历史上，美国曾经将韩国、中国台湾以及1994年汇改之前的中国列入国汇率操纵名单。而在此之后，美国就要求韩国和中国台湾改革汇率形成机制，停止央行对外汇市场的干预，并提出放开资本项目以及减少贸易壁垒等要求。笔者认为，本次与25年前不同，我国是世界第二大经济体，高质量发展日新月异。改革开放在持续加大，未来即使美国进一步加征关税，影响也将有限。汇率下跌不会持续，国内货币政策也不会因为被美列入汇率操纵而放弃独立性。虽然美联储和全球多国降息，但我国短期降息概率并不大。总体而言，贸易摩擦和汇率操纵对市场影响有限。

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