什么是做市商、STP经纪商、ECN经纪商？

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零售外汇的历史

现在你已经对外汇有所了解，你很可能想要开始你的赚钱之旅。但是，在你开始你的旅程前，你还需要知道一样东西……与经纪商建立的实际交易账户！

我们当然希望你和最好的外汇经纪商合作，所以我们决定开设这个课程，帮助你选择最好的经纪商！首先，我们将了解经纪商产生的历史。举例说明网络带给我们的最好的事物，比如微博、微信、汇商网、汇商微信公众号……是的，它们都很了不起。但我们要讲的是对于像你我这样的“外汇瘾君子”来说，最好的礼物就是——零售外汇交易。

零售外汇交易

事实上，要不是有在线外汇经纪商，“外汇瘾君子”就不可能出现。你是知道的，在90年代，由于较高的交易成本，参与外汇市场交易是比较困难的。那时，政府就像严厉的“父母”，紧盯着外汇交易，限制相关活动。

随着时间的推移，美国商品期货交易委员会(CFTC)认为该适可而止了。他们通过了一系列的法案，即《商品交易法案》和《商品期货现代化法案》，为在线外汇经纪商敞开了大门。既然每个人都能接触到世界范围内的网络，通过外汇经纪商开立账户变得简单而便利。

各类外汇经纪商犹如春笋般涌现，渴望利用繁荣的外汇产业。但是既然选择很多，区分好的经纪商和差的经纪商变得更加困难。我们说差的经纪商，也就是投机商或不正规经纪商，这并不是开玩笑的，稍后我们进行深入的探讨。

不同类型的经纪商

选择经纪商的第一步是找出你的选择取向。你不会一走进餐馆，就知道该点些什么，对吧？当然，除非你是那里的常客。大多数情况下，你会先看菜单，看看他们提供些什么。

经纪商主要有两种类型：交易柜台型(DD)和非交易柜台型(NDD)。交易柜台经纪商也称为做市商，而非交易柜台经纪商可以进一步被细分为直通处理型(STP)和电子通讯网络加直通处理型(ECN+STP)。

什么是交易柜台经纪商，亦称为做市商？

通过交易柜台操作的外汇经纪商，靠点差赚钱，与客户进行对冲交易。交易柜台经纪商，也被称作做市商。做市商从字面意思来说，就是为客户创造一个市场和人为设定价格。你可能认为这中间会出现利益冲突，但事实上没有。做市商同时提供买价和卖价，这意味着他们不在乎交易者们的决定。

既然做市商掌控着价格，那么对于他们来说，设定固定利差的风险很小(之后你将更好的理解其中的缘由)。此外，交易柜台经纪商的客户看不见实际的银行间市场利率。但别害怕，经纪商之间的竞争十分激烈，交易柜台经纪商提供的汇率与银行间利率很接近。

通过交易柜台进行的交易是这样运作的：

假设你通过柜台交易经纪商设置了10万单位欧元/美元买入委托。为了满足你的交易，你的经纪商首先试图寻找与你匹配的其他客户，或将你的交易委托传送到流动性提供者那里，即一个包含金融资产买盘和卖盘的大型实体中。通过这样的操作，他们最小化了风险，因为在不与你进行对冲交易的情况下，他们获得了点差。然而，万一没有匹配的委托，他们将不得不与你进行对冲交易。注意，不同的经纪商有不同的风险管理政策，所以要与你的经纪商核实这方面的内容。

什么是非交易柜台经纪商？

顾名思义，非交易柜台经纪商不通过交易柜台传递他们的客户的委托。这意味着他们不与客户进行对冲交易，只是简单的将双方相连。

非柜台交易经纪商是搭桥人：他们在一个不能通行或很难通行的区域上方建立了一个连接两个区域的结构。非柜台交易经纪商要么收取较小数额的交易佣金，要么通过略微增加点差来提高买卖价格。

非柜台交易经纪商可以是直通交易型或电子通讯网络加直通处理型。

什么是直通处理型(STP)经纪商？

一些经纪商声称他们是真正的电子通讯网络经纪商，但实际上他们拥有的不过是直通处理系统。

使用直通处理系统的外汇经纪商直接将他们的客户的委托传送到能够接触到银行间市场的流动性提供者上去。非交易柜台直通处理式经纪商有许多流动性提供者，每个提供者都有自己的买价和卖价。

假设非交易柜台直通处理式经纪商有3个流动性提供者。在他们的体系中，他们将看到3组不同的买盘和卖盘报价。

他们的系统之后会按好坏整理买盘和卖盘报价。在这个例子中，买盘最好报价是1.3000(你希望卖出高价)，卖盘最好报价是1.3001(你希望买价越低越好)。买/卖现在是1.3000/1。

这是你在平台上看到的报价吗？

当然不是！

你的经纪商不是做慈善的！你的经纪商不会费这么大劲免费整理这些报价！

为了补偿他们的劳动，你的经纪商略微增加了，买卖价格通常为固定值。如果他们的政策是涨价1个点，你在平台上看见的报价将是1.2999/1.3002。你将看到3个点的点差。1个点利差到你这变为了3个点。

所以当你决定在1.3002买入10万单位欧元/美元时，你的委托通过你的经纪商传送到了流动性提供者A或B那里。

如果你的委托被接受了，流动性提供者A或B将在1.3001有10万单位欧元/美元空头，你将在1.3002有10万单位欧元/美元多头。你的经纪商获得1个点的收益。

买/卖价的变化也是多数直通处理式经纪商提供不同的点差的原因。如果他们的流动性提供者的点差扩大了，他们别无选择，只能扩大自己的点差。尽管部分直通处理式经纪商提供固定的点差，大多数提供的是可变动点差。

什么是电子通讯网络（ECN）经纪商？

另一方面，真正的电子通讯网络经纪商允许他们的客户的委托与其他电子通讯网络参与者的委托相互作用。

参与者可以是银行、零售交易者、对冲基金，甚至其他经纪商。本质上，参与者通过提供最好的买价与卖价进行对冲交易。

电子通讯网络经纪商允许他们的客户了解“市场深度”。市场深度展示的是其他市场参与者的买盘和卖盘委托。但是由于电子通讯网络的本性，提价很困难，所以电子通讯网络经纪商通常通过佣金获得补偿。

你应该选择那种类型的经纪商？

这完全取决于你！这个类型的经纪商不一定好于那个类型的，因为这取决于你是哪种类型的交易者。你自己决定是选点差较小，但要付佣金的，还是选点差较大，不收佣金的。

通常，日内交易者和超短期套利交易者偏向于点差较小的，因为这样更容易获取较小的利润，由于市场较容易抵消交易费用。

同时，对于波段交易者和头寸交易者而言，较大的点差并无关紧要。

为了让你决定起来更容易，下面是对做市商、STP经纪商和STP+ECN经纪商之间的不同之处的简要总结：

经纪商不是恶魔……他们中的大部分不是！

不同于你在其他地方读到的内容，外汇经纪商不打算吃了你。他们想和你做生意，而不是让你破产！试想，要是你在交易中损失了全部的资金，他们也将失去客户。当然，除非是干一票就跑的黑经纪商。

交易柜台经纪商的理想客户是那些收支相抵的交易者。换句话说，就是那些最终不赚也不赔的交易者。

那样，经纪商从客户的交易中赚到了钱，同时，客户仍留在交易游戏之中，不会毁了整个账户。本质上来说，经纪商希望他们的客户还会来进行更多的交易。

选择经纪商需考虑的最重要6件事

零售外汇市场竞争很激烈，想想要在所有可用的经纪商中筛选出合适的经纪商就足以让人头大。

如果你不知道要找些什么，选择合作的经纪商将是一项很有挑战性的工作。

在本节中，我们将探讨一下选择经纪商时，我们应该考量的特质。

1.安全性

一个好的经纪商必须要有的首要特征是高度的安全性。毕竟，你不会随便将一大笔钱交给一个声称自己是合法操作的人，对吧？

幸运的是，检查经纪商的可信的并不难。世界各地都有监管机构，他们将区分哪些是值得信赖的，哪些是欺诈性的。

下边是一张一些国家及其监管机构的列表：

美国：美国全国期货协会(NFA)和美国商品期货交易委员会(CFTC)
英国：英国金融市场行为监管局(FCA)
澳大利亚：澳大利亚证券投资委员会(ASIC)
瑞士：瑞士金融市场监管局(FINMA)
德国：德国联邦金融监管局(BaFIN)
法国：法国金融市场管理局(AMF)
日本：日本金融厅（FSA）
塞浦路斯：塞浦路斯证券与交易委员会(CySEC)

再考虑把你的钱交给经纪商前，查明该经纪商是否是上述监管机构中的一员。

2.交易费用

无论你属于那种类型的交易者，不管你喜不喜欢，你都要支付交易费用。

你进行的每一个交易，你要么付点差，要么付佣金，所以寻找最实惠、最便宜的比率是很正常的。有时你可能需要为了更可信的经纪商牺牲较低的交易费用。

确保你知道，按照你的交易类型，你是否需要较紧的点差，然后回顾一下可用选项。这与找到账户安全性和较低的交易费用之间的平衡有关。

3.存款和取款

好的经纪商使你可以毫无麻烦的存入资金，取出盈利。经纪商没有理由让取出收益的过程变动困难，因为你留有资金的唯一目的就是进行交易。

你的经纪商持有你的资金只是为了让交易更容易，没有理由让你获得收益的过程变得困难。你的经纪商应该确保提现的过程迅捷顺利。

4.交易平台

进行在线外汇交易时，大多数交易活动通过经纪商的交易平台发生。这意味着你的经纪商的交易平台必须容易使用且稳定。

寻找经纪商时，弄清楚交易平台包括哪些内容和服务。

它提供免费的动态新闻吗？容易使用的技术分析和图表工具有哪些，费用如何计算？它有提供你所需的所有交易信息吗？

5.执行

你的经纪商有义务以最优价格执行你的委托订单。

在正常的市场环境下(例如，正常的流动性、没有重要的新闻报道或出人意料的事件)，你的经纪商没有理由不在你按下“买”或“卖”键时，按照你所看到的价格，或以接近该价格的价格执行你的委托。

例如，假设你的网络连接稳定，如果你在欧元/美元1.3000时按下“买”键，你的委托订单应该以该价格或与其相差不大的价格执行。你委托订单的执行速度十分重要，特别是当你是超短线套利交易者时。

几点的价格差异将使你获利变得十分困难。

6.客户服务

经纪商不是完美的，因此你需要找一个问题出现时很容易联系到的经纪商。

经纪商处理账户和技术支持问题的能力和他们在执行交易时的表现同等重要。经纪商可能在开户过程中很友善，但“售后”服务很糟糕。

当心非法经纪公司

这就是我们之前提到的坏人。非法经纪公司是指欺骗性的经纪公司，只记录客户的订单，从来不执行交易。

你见过电话交易所吗？

好吧，不要告诉我你错过了阿弗莱克(Ben Affleck)——（一部难以想像的是违法交易几乎与证券市场形影不离的电影《抢钱大作战》主角扮演者）关于钱的传奇演讲！

“他们说钱不能买到幸福？看看我脸上的笑容。合不拢嘴了！”

这是这种贪婪的拜金主义哲学促使人们运营非法经纪公司。

他们得名的原因是这些经纪商将客户的电话委托写在小纸片上，扔到小桶里，而不是真的执行订单。

没有实际的交易，可会实际上是在与非法经纪公司的所有者对赌。

这些欺骗性经纪商通常不会公布他们的客户所交易的资产的实际价值，这意味着他们可以撒谎，告诉客户价格变动背离了他们的设定，但实际上没有。

由于出现了因特网，客户能够知道他们的经纪商是否在撒谎！再一次谢谢您，阿尔·戈尔先生(Al Gore)——（美国副总统，推动《美国商品期货现代化法案》获得国会通过）。你真棒。

幸运的是，我们愿意帮助你避免将你辛辛苦苦赚来的钱给那些不良经纪商。

在将钱存放到任何一个人那之前，确保已经做好了考察工作，以免遇上欺诈性经纪商或外汇骗局。请留心，这类事件很多，接下来我们将进一步了解。

保护自身利益

在又大又坏的经纪商面前，你可能觉得自己是个侏儒，但这并不代表你应该忍受他们的虐待！如果你因经纪商看起来占尽一切优势而垂头丧气，请放心，有几个简单的办法可抵消劣势。

比较价格信息

假设盲人骑马。马只能看到它前面的东西。如果前面有一个横栏，马别无选择，只能费劲跳过去。真是不幸的马啊。

如果你仅使用交易平台上提供的价格信息，你就想盲人骑马那样交易。

你不知道在外汇世界的其他地方发生了什么，因为你将自己局限于你的经纪商提供的价格信息中。如果你的经纪商扩大点差，操纵价格，管理你的止损，你无法知道变动趋势是否与市场行情近似。

你不想成为一匹不幸的马。因为你是聪明的交易者，你想要尽可能全面的了解市场情况。

最好的方法就是订制第二、三或四个价格信息。这样，你就能从另外的角度了解市场。你也就有机会确定价格是否真的朝那个方向变动。

记录下每件事

记录详细的日志，追踪你所有的交易！总是、永远、一直！就像在法庭里，你需要证据才能结案。你可能觉得被骗了，但是如果你没有任何支撑它的证据，那么感觉就只是感觉而已。

最简单的记录方法就是截屏，每个委托、交易和让人生疑的经纪商活动，如奇怪的价格信息都要。

这不仅是很好的记交易日志的方法，而且它迟早用得到。通过正确的追踪你的交易，你可以确保一旦与经纪商发生纠纷，你总是有证据支撑自己。

提起法律诉讼

（鉴于目前国内的监管现状，这种诉求基本无用）

如果你不能解决与经纪商之间的冲突，那就要提起法律诉讼了。大多数经纪商在面临诉讼是会选择让步，但是如果他们不那么做，你可以联系商品期货交易委员会(CFTC)或全国期货委员会(NFA)。

CFTC有一个赔款项目，提供“便宜的、迅捷的、公正的、不偏不倚的论坛，处理客户申诉，解决期货客户和商品期货交易专员之间的纠纷”。你可以通过链接了解他们的项目，点这(http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/RedressReparations/ReparationsProgram/index.htm)。

类似地，NFA也有仲裁/调解项目，帮助期货交易商和他们的客户解决纠纷。想要了解更多信息，请前往NFA网站(http://www.nfa.futures.org/NFA-arbitration-mediation/index.HTML)。

好的交易习惯

就像有良好习惯的守规矩的修女南阳，你也应该养成良好的交易习惯。我们知道那个玩笑没意思，但在这里听起来就很搞笑了。即使有合适的武器保护你免受坏经纪商的侵扰，最重要的还是成为好的交易者。

要知道不论你的图表软件多先进，你寻找合适的经纪商花了多长的时间，你的交易系统有多复杂，没有恰当的原则，你最终都会赔。

归咎于经纪商很简单，但是选择权在你，你决定自己要去哪。

开立外汇交易账户

再找到了正确的经纪商之后，你可以按照下列步骤开设新的交易账户。

1.选择账户类型
2.注册账号
3.激活账户

在交易你辛苦赚来的钱之前，你可能想先开一个模拟账户。事实上，你可以开立两到三个模拟账户--为什么不呢？它是免费的！试着通过不同的经纪商建立模拟账户，看看哪个更适合你。

选择账户类型

但你准备好开立实时交易账户时，你要选择你想要的交易账户类型：个人账户还是公司账户。

过去，开立外汇账户时，你还要选择你是想开立“标准”账户，“迷你”账户，还是“微型”账户。

现在这不在是个问题，因为经纪商允许你自定交易单位。这对于资本数量较小的新手和经验不足的交易者来说很不错。这为你提供了很大的灵活性，因为你的交易规模不用超过你的舒适范围。

同时，一定、永远、总是记住：一定要研读合同中的交易条款。

一些经纪商在申请表中包含“管理账户”选项。如果你想让经纪商帮你进行账户交易，你可以选择这个。但这真是你想要的吗？毕竟，你学完这里的所有课程并不是为了让别人来帮你交易的。

此外，确保你开的是外汇现货账户，而不是远期或期货账户。

注册账号

开立账户时，你必须要完成一些文书工作，不同经纪商的表格可能不同。他们通常会提供PDF版本，你可以用Adobe阅读器查看并打印。

另外，务必了解好所有的相关费用，如银行收取的电汇费是多少。你可能会被这些费用的实际大小吓到，它们可能占到你交易资本的一大部分。

激活账户

当你的经纪商收到了所需的文书后，你将收到一封附有说明的电邮，告诉你如何激活账户。这些步骤都完成后，你将收到含有你用户名、密码和账户充值说明的邮件。

然后，剩下的就是登陆和开始交易了。很简单哈？

该登陆了，点开那些图表，开始交易咯！

但是，等一下

我们强烈建议你先使用模拟账户。进行模拟账户交易没什么丢脸的--每个人都要有着手点。

如果你使用模拟账户交易了至少半年，你或许可以开始实时交易了。即使到了那时，我们建议你由浅入深，考虑一下你愿意冒的风险。

实际交易毕竟大不同。其间的差异就像与你的小弟弟(妹妹)打架，和与帕奎奥(Manny Pacquiao)——对抗一样。
来源：Babypips.com

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