一、期权市场成交情况
上个交易日，7月认购成交金额为11118万元，约25万张；7月认沽成交金额为8697万元，约21万张。全市场期权合约成交金额为2.9亿元，其中认购合约成交金额为1.7亿元，认沽合约成交金额为1.2亿元。
二、期权市场特别点评
a）期权市场看现货
昨日，50ETF全天震荡下行，收盘跌幅0.90%，偏离昨日期权市场看盘整偏多的预期。结合隐波分析与主力仓位变动，模型今日观点调整：看盘整。
b）交易策略分析
昨日，金融板块跌势不止，标的50ETF回踩20日均线。全市场隐波（中国波指000188.SH）全天持续下跌，收于13.39。昨日早资讯中提及的买方回避以及落袋浮盈，与昨日行情吻合。但今日稍有差异之处在于，隐波昨日回落较多，导致全市场隐波昨收略低于标的30日历史波动率。距离目前最近一次的隐波低于历史波动的现象发生在今年6月16日，维持了6个交易日，之后便快速在一日内反超。
具体策略思考如下：
i) 牛市价差策略。若标的踩破20日均线，考虑出场。未建仓者观望。
需注意： 两步走建仓，若建仓时间与标的日内走势相同，则时间差将带来额外盈利；反之，将带来亏损。对于不想做日内走势判断的投资者，可通过“超级策略”同时下单买入与卖出。
策略1
牛市价差
第一步：买入行权价=K1的认购
第二步： 卖出同月，行权价=K2的认购
到期
损益图
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两步合成后
交易备注
首次建议：2017年6月5日。
目前判断：已获利近一个月，持有者继续持有，未建仓者观望。
主要风险：标的继续下跌，则策略亏损。
风险揭示
牛市价差策略，盈亏均有限。整体仍是多头策略，标的下跌时面临亏损。
c）聊天板块
前文中提到，上一次的隐波低于实际波动发生在6月16日，巧的在事儿在于：6月16日，也刚好是标的上一次回踩20均线的那天，之后的行情，便是大家见到此波50屡创新高之路了。而隐波低于标的实际波动的情况，维持了6个交易日，第7日时，隐波日内上涨约140bp，反超标的实际波动率。
正如上次讲过的，不论是美国市场还是国内市场，期权市场隐波低于标的30日历史波动的情况，都属于很小概率，这种现象历来不能长期维持。而站在当下，标的能不能复制6月中下旬的走势，无法预测，所以目前的建议是：先收割前期仓位的多头利润，如果标的此番直接踏破均线继续下行，不妨考虑轻仓介入熊市价差，博弈标的将走区间震荡行情。而建议使用价差策略而非直接买沽或卖购的原因，在于暂时规避隐波的波动风险。
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