50ETF期权日报: 50ETF 震荡下跌,认沽期权涨跌互现

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光大期货有限公司天津营业部   2019-8-11 01:19   5749   0
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行情回顾2019/07/03,星期三

沪深主要股指走低, 50ETF 震荡下跌, 7 月认沽期权涨跌互现。经历了 50ETF 连续上涨后, 如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情, 可以依托 3.000整数关口少量尝试认沽期权。

上证 50ETF 收市价 2.987, 下跌 0.029, 跌幅 0.96%,成交金额 24.24 亿。


50ETF走势分析从下面的 60 分钟图来看, 50ETF 冲破 3.000 整数关口后又出现小幅回调行情。







从下面的日 K 线图来看, 50ETF 已经冲击前期高点一线, 留意消息面变化。








从以下的周 K 线图看, 50ETF 本周跳空上行, 冲破 3.000 整数关后震荡回调。






从以下的月 K 线图看, 50ETF7 月初再度跳空上行,关注消息面的变化。








沪深股市主要股指下跌。

截至收盘,上证综指跌 0.94%报 3015.26 点;深证成指跌 1.32%报 9419.84;两市成交金额 4881 亿。创业板指数跌 1.67%报 1544.36。

盘面上, 除了国防军工、 房地产、 公用事业板块上涨外, 其余板块均下跌。其中, 食品饮料、 休闲服务、 通信、 计算机、 电子、 农林牧渔、 传媒、 医药生物等板块跌幅居前。

股指期货方面,沪深 300 股指期货主力合约 IF1907 下跌 0.84%;上证 50 股指期货主力合约 IH1907 下跌 0.91%;中证 500 股指期货主力合约 IC1907 下跌 0.54%。


期权成交情况50ETF 期权成交量和持仓量均增加。

上证 50ETF 期权成交量方面,单日成交 1887085 张,较上一交易日增加 24.43%。其中,认购期权成交 1036662 张,认沽期权成交 850423。期权成交量认沽认购比(PC Ratio)今日为 0.82,上一交易日为 0.74。

持仓方面,上证 50ETF 期权持仓总量为 3247281 张,较上一交易日增加 3.69%。

成交量/持仓量比值为 58.11%。













期权策略50ETF 收于 2.987,下跌 0.029,跌幅为 0.96%。














7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000” 震荡收低, 隐含波动率盘中下降。








7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000” 震荡上涨, 隐含波动率震荡下行。


7 月平值认购期权标准合约“50ETF 购 7 月 3000”隐含波动率为 22.80%;7 月平值认沽期权标准合约“50ETF 沽 7 月 3000”隐含波动率为 21.70%。






以下也提供来自汇点软件的汇点 50 加权波指变化图(日线),可分析参考。






从上图可以看出,汇点 50 加权波指今日呈现震荡回调的走势。





上证 50ETF 的参数为 60 日的历史波动率呈现小幅震荡格局。

今日沪深主要股指下跌。

消息面上, 据来自中国政府网的消息——国务院办公厅印发《关于加强非洲猪瘟防控工作的意见》 ,该消息指出, 新华社北京 7 月 3 日电 日前,国务院办公厅印发《关于加强非洲猪瘟防控工作的意见》(以下简称《意见》),部署加强非洲猪瘟防控工作,全面提升动物疫病防控能力。《意见》指出,党中央、国务院高度重视非洲猪瘟防控工作。一段时间以来,各地区各有关部门持续强化防控措施,取得了阶段性成效。但生猪产业链监管中还存在不少薄弱环节,防疫能力仍存在短板,防控形势依然复杂严峻。

投资者近期仍可高度关注国内外消息面变化,评估 50ETF 的中期走势。50ETF 今日以 3.007 开盘,全日呈现震荡盘跌走势, 波动区间在 3.010-2.977 间,尾盘收于 2.987, 较上一交易日下跌 0.029, 跌幅为 0.96%。成交金额为 24.24 亿, 3.000整数关附近变化值得关注。从 50ETF 周 K 线图来看, 继上周大幅上涨后,本周初再度跳空上行,已经接近年内前高一线。经历了 50ETF 连续上涨后,如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情,可以依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权。从更长一点跨度来看,关于 50ETF 中期走势的思考仍然侧重于分析去年 10 月 19日的政策底和今年 1 月 2 日市场底是否真实有效,沪深股市是否步入新的上涨周期。

上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)于 2019 年 2 月 1 日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告(2018)》的 PDF 文件,可供大家学习了解2018 年上证 50ETF 期权的发展进程。

网址链接:http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf

投资者可以继续关注中国金融衍生品市场创新发展,关注中国期权新品种不断推出, 有消息称深圳证券交易所可能将上市 ETF 期权,上海证券交易所将新增 ETF 期权,还有中金所持续筹备的股指期权上市也可能会有新进展, 投资者后续也可多多留意之。


期权模拟构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路:

预估 ETF 走势(幅度及时间) ——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据
风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

为了更好展现期权交易计划制订和执行的过程,更好理解期权交易实务,从 2018年 10 月 23 日(霜降之日)起拟定一个期权模拟账户,账户名称“海龟期权模拟基金”,寓意是爬得慢,活得长。追求相对低风险下的持续回报。账户的初始模拟资金为 100万元,账户最大亏损风险限制在初始资金的 5%,也即 5 万元。预期目标是一年期贷款利率的 2 倍以上,即 12%以上。

考虑到期权交易的高杠杆性及波动性,准备减少交易次数, 耐心等待更有把握的期权交易机会。也相应的增加单次交易的风险准备金比率。单次交易风险准备金损失调整为初始资金的 1%,即 1 万元。

策略分析:经历了 50ETF 连续上涨后,如果投资者预期在此前 4 月份高点一线可能会出现回调行情,可以依托 3.000 整数关口少量尝试认沽期权。

模拟交易:买入 “50ETF 沽 7 月 3000” 0.0667 12 张

模拟持仓:“50ETF 沽 7 月 3000” 多单 12 张

累计盈亏:
84816 为初始资金的 8.48%

止损及风险管理方案:以 0.0667 买入 7 月平值认沽期权“50ETF 沽 7 月 3000” 12张, 模拟手续费成本为 12*5=60 元。合计总成本为:0.0667*10000*12+60=8004。该买入认沽期权的策略最大亏损为 8004 元, 符合期权模拟风控规定的单次交易亏损不得超过初始资金的 1%(也即 10000 元) 。





注:资料来源于光大期货研究所


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